This article has been translated from English to Arabic.
بدأ الاحتياطي الفيدرالي عام 2026 بإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50-3.75٪، مكسراً سلسلة من ثلاث اجتماعات متتالية لخفض أسعار الفائدة، حيث أبدى صانعو السياسة ثقة متزايدة في أن السياسة النقدية أصبحت الآن قريبة من الحياد.
على الرغم من اعتراضين متساهلين من المحافظين ستيفن ميران وكريستوفر والر - وكلاهما يؤيدان خفضًا إضافيًا بمقدار ربع نقطة - قامت غالبية أعضاء اللجنة بتحسين تقييمهم للنمو الاقتصادي وأزالوا التحذيرات السابقة بشأن ارتفاع مخاطر البطالة.
النقاط الرئيسية
- أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50-3.75٪، متوقفاً بعد ثلاث تخفيضات متتالية في الأشهر الأخيرة من عام 2025
- تصويت منقسم: تم تمرير القرار بأغلبية 10 أصوات مقابل 2، مع اعتراض المحافظين ستيفن ميران وكريستوفر والر اللذين أيدا خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، مما يمثل الاجتماع الثالث على التوالي الذي يشهد اعتراضات متعددة.
- تحسن الاقتصاد: رفعت اللجنة في بيانها تقييمها للنمو من "وتيرة معتدلة" إلى "وتيرة قوية" وأشارت إلى أن معدل البطالة "أظهر بعض علامات الاستقرار".
- تحول سوق العمل: حذفت الاحتياطي الفيدرالي عبارة "مخاطر هبوطية على التوظيف" من البيان، في إشارة إلى انخفاض المخاوف بشأن سوق العمل
- استمرار ارتفاع التضخم: أقر البيان بأن التضخم "لا يزال مرتفعًا إلى حد ما"، على الرغم من أن صانعي السياسة يبدون واثقين من أن آثار الرسوم الجمركية ستكون مؤقتة.
يعكس هذا القرار تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي من سياسة التيسير النشط إلى نهج أكثر حذراً يتمثل في الانتظار والترقب، حيث شدد رئيس البنك جيروم باول على أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة لم تعد تلقائية وستعتمد بشكل كبير على البيانات الواردة.
رابط إلى بيان السياسة النقدية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (يناير 2026)
في مؤتمره الصحفي، تبنى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول نبرة حذرة ولكنها متساهلة بعض الشيء، مما أدى في النهاية إلى الضغط على الدولار حتى مع إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة.
وقال باول إن الاقتصاد لا يزال على أساس متين مع تحسن النمو وتراجع المخاطر، بينما وصف السياسة بأنها محايدة إلى مقيدة بشكل طفيف بدلاً من أن تكون مشددة بشكل كبير استناداً إلى البيانات الأخيرة. وفي الوقت نفسه، شدد على المرونة، قائلاً إن بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع جيد بعد ثلاث تخفيضات لكي يترك البيانات تتحدث، مع اتخاذ القرارات في كل اجتماع على حدة ودون مسار محدد مسبقاً.
فيما يتعلق بالتضخم، قال باول إن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي قد بلغ حوالي 3.0٪ في ديسمبر، ووصف الارتفاع الأخير بأنه مرتبط إلى حد كبير بالتعريفات الجمركية، مجادلاً بأن هذه الآثار تمثل تغيراً مؤقتاً في الأسعار وليس ضغطاً تضخمياً دائماً.
وأشار أيضًا إلى استقرار سوق العمل، ملمحًا إلى أن ارتفاع معدل البطالة يعكس تباطؤ نمو القوى العاملة بسبب انخفاض الهجرة وليس فقدان الوظائف بشكل مباشر، مما ساعد في تبرير التوقف المؤقت.
تجنب باول الألغام السياسية، لكنه دافع عن مثوله أمام المحكمة العليا باعتباره أحد أهم القضايا القانونية في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي الذي يمتد 113 عامًا.
رابط إلى مؤتمر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول الصحفي (يناير 2026)
ردود فعل السوق
الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية: 5 دقائق
تراكب الرسم البياني للدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية بواسطة TradingView
يبدو أن مستوى التخفيضات الإضافية قد ارتفع مع تحسن البيانات، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال منفتحًا على المزيد من التيسير. وهذا يفسر على الأرجح سبب ارتفاع الدولار لفترة وجيزة بعد بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بعد التداول بالقرب من أعلى مستويات الجلسة الأمريكية، ثم انخفاضه بمجرد صعود باول للتحدث.
ربما جاء الارتفاع الأولي من تحسن توقعات النمو وإزالة العبارات التي تشير إلى مخاطر التوظيف. لكن تأكيد باول على مراقبة البيانات الواردة والتوقعات المتغيرة وتوازن المخاطر عند تقييم توقيت ومدى التعديلات المستقبلية منع الأسواق من قراءة التوقف المؤقت على أنه نهاية واضحة لدورة التسهيل.
ربما أثرت أيضًا الآراء المخالفة المتساهلة من وولر وميران على الدولار، مما يؤكد استمرار القلق بين بعض صانعي السياسة بشأن ظروف سوق العمل ومستوى سعر الفائدة المحايد الحقيقي. برزت آراء وولر المخالفة نظرًا لوضعه كمرشح رئيسي ليحل محل باول في مايو، حيث أشار تصويته إلى أنه لا يزال يرى السياسة النقدية مقيدة إلى حد ما على الرغم من التخفيضات الأخيرة.
وبحلول نهاية جلسة نيويورك، انخفض الدولار بنحو 0.20% إلى 0.55% مقابل معظم العملات الرئيسية مقارنة بمستويات ما قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.
تستمر الأسواق في تسعير تخفيضات بنحو ربع نقطة بحلول نهاية العام (حوالي 46 نقطة أساس من التسهيل)، مما يشير إلى أن المتداولين ينظرون إلى توقف الاحتياطي الفيدرالي على أنه مؤقت وليس إشارة إلى نهاية الدورة.
هل أنت مهتم بالتحليل الأساسي المخصص للمبتدئين وكيفية دمجه مع التحليل الفني للعثور على فرص عالية الجودة قد تتناسب مع أسلوبك في التداول وإدارة المخاطر؟ تحقق من عضويتنا المميزة للحصول على أدلة تداول الأحداث والاستراتيجيات قصيرة الأجل والملخصات الأسبوعية والمزيد!
يحصل أعضاء BabyPips.com السنويون المميزون أيضًا على خصم حصري بنسبة 30٪ على الاشتراك السنوي للسنة الأولى في Tradezella - تطبيق اليوميات الأعلى تقييمًا! (توفير 120 دولارًا)! انقر هنا لمزيد من المعلومات!
