مصطلح السبريد

يتضمنتداول فروق الأسعار، المعروف أيضًا باسم تداول منحنى العائد، اتخاذ مراكز في آجال استحقاق مختلفة للأوراق المالية ذات الدخل الثابت، مثل السندات أو العقود الآجلة لأسعار الفائدة.

والهدف من ذلك هو الاستفادة من التغيرات في منحنى العائد، وهو تمثيل بياني لأسعار الفائدة على الديون لمختلف آجال الاستحقاق.

ما هو تداول الفارق بين الآجال؟

تداول الفروقات بين الآجال هو استراتيجية تداول طويلة وقصيرة، تسترشد بانحدار منحنى العائد النسبي.

وهي تمثل فئة من استراتيجيات تداول العملات الأجنبية حيث تستند الإشارات التنبؤية لأسعار الصرف إلى منحنى العائد بأكمله.

تتضمن إحدى الأشكال البسيطة لاستراتيجية فارق العائدات شراء العملات ذات فارق العائدات المنخفض (الدولار الأسترالي والكرونة السويدية هما مثالان حديثان) وبيع العملات ذات فارق العائدات المرتفع.

فهم فارق السعر

فارق السعر، أو فارق العائد، هو الفرق في العائدات بين اثنين من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ذات آجال استحقاق مختلفة.

يعكس الفارق توقعات السوق بشأن أسعار الفائدة المستقبلية والظروف الاقتصادية.

يشير منحنى العائد الحاد إلى توقعات بارتفاع أسعار الفائدة المستقبلية، بينما يشير منحنى العائد المسطح أو المقلوب إلى انخفاض أسعار الفائدة المستقبلية.

العوامل الرئيسية التي تؤثر على فارق العائد

هناك عدة عوامل تؤثر على فارق الأجل وديناميكيات منحنى العائد، منها:

• السياسة النقدية: يمكن أن تؤثر قرارات البنوك المركزية بشأن أسعار الفائدة وسياسات التيسير الكمي على شكل منحنى العائد وفروق الآجال.
• الظروف الاقتصادية: يمكن أن تؤثر توقعات المشاركين في السوق بشأن النمو الاقتصادي والتضخم والتوظيف على فارق الأجل.
• معنويات السوق: يمكن أن تؤدي الرغبة في المخاطرة أو النفور منها بين المستثمرين إلى تغيرات في منحنى العائد، حيث يبحثون عن عوائد أعلى أو استثمارات أكثر أمانًا.

استراتيجيات تداول فارق الآجال

استراتيجيات الفارق بين آجال الاستحقاق هي عمليات تداول محسنة تعتمد على كل من فارق أسعار الفائدة ومنحنيات منحنى العائد النسبي.

تنقل الفروق في منحنيات منحنى العائد بين البلدان معلومات عن الاختلافات في علاوات الآجال.

يتم تجاهل هذه المعلومات الإضافية المستقبلية من قبل مستثمري عمليات المضاربة القياسية، الذين يأخذون في الاعتبار فقط الطرف القصير من منحنى العائد عند اتخاذ قرار بشأن العملات التي سيشترونها ويبيعونها.

يمكن للمتداولين تنفيذ استراتيجيات تداول الفروقات بين الآجال المختلفة للاستفادة من التغيرات المتوقعة في منحنى العائد:

• تداولمنحنى المنحنى: إذا توقع المتداول أن ينحدر منحنى العائد، فيمكنه الشراء على السندات قصيرة الأجل أو العقود الآجلة لأسعار الفائدة مع البيع في الوقت نفسه على السندات طويلة الأجل أو العقود الآجلة لأسعار الفائدة. تحقق هذه الاستراتيجية أرباحًا عندما يتسع الفارق بين الآجال، حيث تنخفض العوائد قصيرة الأجل مقارنة بالعوائد طويلة الأجل.
• تداول تسطيح المنحنى: إذا توقع المتداول أن المنحنى العائد سيتسطح، فيمكنه شراء السندات قصيرة الأجل أو العقود الآجلة لأسعار الفائدة، مع بيع السندات طويلة الأجل أو العقود الآجلة لأسعار الفائدة في الوقت نفسه. تحقق هذه الاستراتيجية أرباحًا عندما يضيق الفارق بين الآجال، حيث ترتفع العوائد قصيرة الأجل مقارنة بالعوائد طويلة الأجل.
• تداول الفراشة: يتضمن تداول الفراشة اتخاذ مراكز في ثلاثة استحقاقات مختلفة للسندات أو عقود أسعار الفائدة الآجلة. يمكن للمتداولين شراء الأطراف القصيرة والطويلة من المنحنى وبيع الوسط أو العكس. تحقق هذه الاستراتيجية أرباحًا من التغيرات في انحناء منحنى العائد.

إيجابيات وسلبيات تداول الفارق بين الآجال

المزايا:

• التنويع: يوفر تداول الفارق بين الآجال مزايا التنويع من خلال التعرض لآجال استحقاق متعددة للأوراق المالية ذات الدخل الثابت.
• رؤية السوق: يتيح تداول الفروقات بين الآجال للمتداولين الاستفادة من فهمهم للسياسة النقدية والظروف الاقتصادية ومزاج السوق.
• انخفاض التقلب: مقارنة بتداول السندات الفردية أو العقود الآجلة لأسعار الفائدة، قد ينطوي تداول فروق الأسعار على انخفاض التقلب بسبب المراكز المتوازنة.

العيوب

• التعقيد: قد يكون تداول فروق الأسعار بين الأجل معقدًا، ويتطلب معرفة عميقة بأسواق الدخل الثابت والسياسة النقدية وديناميكيات منحنى العائد.
• مخاطر التنفيذ:قد يكونتحقيقالفارق المطلوب بين الأوراق المالية أمرًا صعبًا بسبب التغيرات في ظروف السوق أو السيولة.
• مخاطر أسعار الفائدة: يجب على المتداولين مراعاة مخاطر التحركات غير المتوقعة في أسعار الفائدة التي تؤثر على مراكزهم في فروق الأسعار.