Spread de prazo

A negociação de spread de prazo, também conhecida como negociação de curva de rendimento, envolve assumir posições em diferentes vencimentos de títulos de renda fixa, como obrigações ou futuros de taxa de juros.

O objetivo é capitalizar as mudanças na curva de rendimento, que é uma representação gráfica das taxas de juros sobre dívidas para vários vencimentos.

O que é uma negociação de spread de prazo?

Uma negociação de spread de prazo é uma estratégia de negociação longa-curta, guiada pela inclinação relativa da curva de rendimento.

Elas representam uma classe de estratégias de negociação de câmbio em que os sinais preditivos para as taxas de câmbio são baseados em toda a curva de rendimento.

Uma forma simples de estratégia de spread de prazo envolve posições longas em moedas com spreads de prazo baixo (o dólar australiano e a coroa sueca são exemplos recentes) e posições curtas em moedas com spreads de prazo alto.

Entendendo o spread de prazo

O spread de prazo, ou spread de rendimento, é a diferença de rendimento entre dois títulos de renda fixa com vencimentos diferentes.

O spread reflete a expectativa do mercado em relação às taxas de juros futuras e às condições econômicas.

Uma curva de rendimento íngreme indica expectativas de taxas de juros futuras mais altas, enquanto uma curva de rendimento plana ou invertida sugere taxas de juros futuras mais baixas.

Principais fatores que afetam o spread de prazo

Vários fatores influenciam o spread de prazo e a dinâmica da curva de rendimento, incluindo:

• Política monetária: as decisões dos bancos centrais sobre as taxas de juros e as políticas de flexibilização quantitativa podem afetar a forma da curva de rendimento e os spreads de prazo.
• Condições econômicas: as expectativas dos participantes do mercado em relação ao crescimento econômico, à inflação e ao emprego podem afetar o spread de prazo.
• Sentimento do mercado: o apetite ou a aversão ao risco entre os investidores podem levar a mudanças na curva de rendimento, à medida que buscam retornos mais elevados ou investimentos mais seguros.

Estratégias de negociação do spread de prazo

As estratégias de spread de prazo são carry trades refinadas com base tanto no diferencial de taxa de juros quanto nas inclinações relativas da curva de rendimento.

Os diferenciais nas inclinações da curva de rendimentos entre países transmitem informações sobre as diferenças nos prémios de prazo.

Essas informações adicionais prospectivas são negligenciadas pelos investidores em carry trades padrão, que consideram apenas a parte curta da curva de rendimentos ao decidir quais moedas comprar e vender.

Os traders podem implementar várias estratégias de negociação de spread de prazo para capitalizar sobre as mudanças previstas na curva de rendimento:

• Negociaçãode inclinação da curva: se um trader espera que a curva de rendimento se incline, ele pode operar comprado em títulos de curto prazo ou futuros de taxa de juros e, ao mesmo tempo, operar vendido em títulos de longo prazo ou futuros de taxa de juros. Essa estratégia gera lucro quando o spread de prazo aumenta, à medida que os rendimentos de curto prazo caem em relação aos rendimentos de longo prazo.
• Negociação de achatamento da curva: se um trader espera que a curva de rendimento se achate, ele pode operar vendido em títulos de curto prazo ou futuros de taxa de juros e, ao mesmo tempo, operar comprado em títulos de longo prazo ou futuros de taxa de juros. Essa estratégia gera lucro quando o spread de prazo se estreita, à medida que os rendimentos de curto prazo aumentam em relação aos rendimentos de longo prazo.
• Negociação borboleta: uma negociação borboleta envolve assumir posições em três vencimentos diferentes de títulos ou contratos futuros de taxas de juros. Os traders podem comprar as extremidades curtas e longas da curva e vender a parte do meio ou vice-versa. Essa estratégia lucra com as mudanças na curvatura da curva de rendimento.

Prós e contras da negociação de spread de prazo

Vantagens:

• Diversificação: a negociação de spread de prazo oferece benefícios de diversificação, proporcionando exposição a vários vencimentos de títulos de renda fixa.
• Visão do mercado: a negociação de spread de prazo permite que os traders aproveitem seu conhecimento sobre política monetária, condições econômicas e sentimento do mercado.
• Menor volatilidade: em comparação com a negociação de títulos individuais ou futuros de taxas de juros, a negociação de spread de prazo pode envolver menor volatilidade devido às posições de compensação.

Desvantagens:

• Complexidade: a negociação de spread de prazo pode ser complexa, exigindo um conhecimento profundo dos mercados de renda fixa, política monetária e dinâmica da curva de rendimentos.
• Risco de execução: alcançaro spread desejado entre os títulos pode ser desafiador devido a mudanças nas condições do mercado ou na liquidez.
• Risco de taxa de juros: os traders devem considerar o risco de movimentos inesperados nas taxas de juros que afetam suas posições de spread de prazo.