ส่วนต่างระยะเวลา

การเทรดเทอมสเปรด หรือที่รู้จักกันว่าเป็นการเทรดตามเส้นอัตราดอกเบี้ย (yield curve) คือการที่เราลงทุนในพันธบัตรหรืออนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยโดยใช้ระยะเวลาที่ต่างกัน

เป้าหมายก็คือการทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงในเส้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นกราฟที่แสดงอัตราดอกเบี้ยของหนี้สินที่มีระยะเวลาต่างกัน

เทอมสเปรดเทรดคืออะไร?

เทอมสเปรดเทรด คือกลยุทธ์การเทรดแบบยาวสั้นที่ขึ้นอยู่กับความชันของเส้นอัตราดอกเบี้ย

มันเป็นกลุ่มของกลยุทธ์การเทรด FX ที่ใช้สัญญาณทำนายอัตราแลกเปลี่ยนจาก เส้นอัตราดอกเบี้ยทั้งเส้น

รูปแบบง่ายๆ ของกลยุทธ์เทอมสเปรดคือการซื้อสกุลเงินที่มีสเปรดต่ำ (เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลียและโครนา สวีเดนในช่วงนี้) และขายสกุลเงินที่มีสเปรดสูง

ทำความเข้าใจกับเทอมสเปรด

เทอมสเปรด หรือสเปรดอัตราดอกเบี้ย คือความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนของพันธบัตรสองตัวที่มีระยะเวลาต่างกัน

สเปรดนี้สะท้อนถึงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและสภาพเศรษฐกิจในอนาคต

เส้นอัตราดอกเบี้ยที่ชันบ่งบอกถึงการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะสูงขึ้น ในขณะที่เส้นที่แบนหรือกลับหัวบ่งบอกว่าอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะต่ำลง

ปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อเทอมสเปรด

มีหลายปัจจัยที่มีผลต่อเทอมสเปรดและการเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราดอกเบี้ย:

• นโยบายการเงิน: การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและนโยบายการผ่อนคลายเชิงปริมาณของธนาคารกลางสามารถมีผลต่อรูปแบบเส้นอัตราดอกเบี้ยและเทอมสเปรด
• สภาพเศรษฐกิจ: การคาดการณ์ของผู้ลงทุนเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ, อัตราเงินเฟ้อ, และการจ้างงานสามารถมีผลต่อเทอมสเปรด
• ความรู้สึกของตลาด: ความต้องการหรือความเสี่ยงของนักลงทุนสามารถทำให้มีการเปลี่ยนแปลงในเส้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อพวกเขามองหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นหรือลงทุนที่ปลอดภัยขึ้น

กลยุทธ์การเทรดเทอมสเปรด

กลยุทธ์เทอมสเปรดเป็นกลยุทธ์ carry trade ที่ละเอียดขึ้นโดยใช้ ทั้งความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและความชันของเส้นอัตราดอกเบี้ย

ความแตกต่างในความชันของเส้นอัตราดอกเบี้ยระหว่างประเทศต่างๆ สามารถให้ข้อมูลเกี่ยวกับความแตกต่างใน term premia

ข้อมูลที่มองไปข้างหน้านี้ถูกละเลยโดยนักลงทุน carry trade ทั่วไปที่ สนใจเฉพาะฝั่งสั้นของเส้นอัตราดอกเบี้ย เมื่อพิจารณาว่าจะซื้อหรือขายสกุลเงินใด

นักเทรดสามารถใช้กลยุทธ์การเทรดเทอมสเปรดที่หลากหลายเพื่อทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงในเส้นอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้:

• การเทรดแบบเส้นชันขึ้น: หากนักเทรดคาดว่าเส้นอัตราดอกเบี้ยจะชันขึ้น เขาสามารถซื้อพันธบัตรหรือสัญญาอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น และขายพันธบัตรหรือสัญญาอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะยาวพร้อมกัน กลยุทธ์นี้จะได้กำไรเมื่อเทอมสเปรดกว้างขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นลดลงเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาว
• การเทรดแบบเส้นแบนลง: หากนักเทรดคาดว่าเส้นอัตราดอกเบี้ยจะแบนลง เขาสามารถขายพันธบัตรหรือสัญญาอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น และซื้อพันธบัตรหรือสัญญาอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะยาวพร้อมกัน กลยุทธ์นี้จะได้กำไรเมื่อเทอมสเปรดแคบลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาว
• การเทรดแบบผีเสื้อ: การเทรดแบบผีเสื้อคือการลงทุนในพันธบัตรหรือสัญญาอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยสามช่วงอายุ นักเทรดสามารถลงทุนในช่วงสั้นและยาวของเส้นได้และขายช่วงกลางหรือทำตรงกันข้าม กลยุทธ์นี้จะได้กำไรจากการเปลี่ยนแปลงในความโค้งของเส้นอัตราดอกเบี้ย

ข้อดีและข้อเสียของการเทรดเทอมสเปรด

ข้อดี:

• การกระจายความเสี่ยง: การเทรดเทอมสเปรดให้อประสบการณ์การกระจายความเสี่ยงด้วยการลงทุนในพันธบัตรหลายช่วงอายุ
• ความเข้าใจตลาด: การเทรดเทอมสเปรดเปิดโอกาสให้นักลงทุนแสดงความเข้าใจในนโยบายการเงิน, สภาพเศรษฐกิจ, และความรู้สึกของตลาด
• ความผันผวนต่ำ: เมื่อเปรียบเทียบกับการเทรดพันธบัตรเดี่ยวหรืออนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย การเทรดเทอมสเปรดอาจมีความผันผวนต่ำกว่าเนื่องจากการถือคู่ขนาน

ข้อเสีย:

• ความซับซ้อน: การเทรดเทอมสเปรดอาจซับซ้อนและต้องการความรู้เชิงลึกเกี่ยวกับตลาดพันธบัตร, นโยบายการเงิน, และเส้นอัตราดอกเบี้ย
• ความเสี่ยงในการดำเนินการ: การบรรลุสเปรดที่ต้องการระหว่างพันธบัตรอาจเป็นเรื่องท้าทายเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในสภาพตลาดหรือสภาพคล่อง
• ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย: นักเทรดต้องพิจารณาความเสี่ยงของการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่คาดฝันซึ่งอาจมีผลต่อตำแหน่งเทอมสเปรดของพวกเขา