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美国11月核心CPI同比涨幅从3.0%回落至2.7%，低于市场预期3.1%的上升水平。但由于政府停摆导致劳工统计局（BLS）未能收集10月数据，分析师对该数据持保留态度。

核心要点

  • 11月CPI同比涨幅降至2.7%，低于9月的3.0%
  • 核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨2.6%，较9月环比增长0.2%
  • 因政府拨款中断导致10月数据缺失，月环比对比出现断层
  • 住房成本在两个月内仅上涨0.2%，与私营部门数据相悖，引发数据质量疑虑
  • 汽油价格带来实质性通缩缓解，跌至逾四年最低水平

美国劳工统计局官方消费者价格指数链接（2025年11月）

劳工统计局报告显示，9月至11月期间住房成本仅增长0.2%，该数据与私营部门租金数据存在明显矛盾，且据市场观察人士指出，该数据未能通过基本合理性检验。毕竟，10月数据缺失及11月采集周期有限，可能导致季节性调整系数和趋势分析出现显著偏差。

尽管数据质量存疑，11月报告的某些要素仍具可信度。汽油价格持续稳步下行，全国均价跌破每加仑3美元，创2021年初以来新低。

另一项导致数据失真的特殊因素可能是11月价格数据中"黑色星期五"促销期报价占比异常偏高——因政府停摆后CPI数据采集于11月14日才恢复.

市场反应

美元兑主要货币汇率：5分钟图

Overlay of USD vs. Major Currencies Chart by TradingView

TradingView提供的美元兑主要货币叠加图表

在公布美国CPI数据前，美元一直处于小幅看跌的盘整状态，当看到疲软的总数据后，美元在几分钟内就出现了抛售。

然而，在报告发布约一小时后，美元似乎触底反弹，因市场分析师对数据的可靠性提出质疑。美元兑GBP（-0.27%）在美股交易时段过半时收窄跌幅，兑EUR（0.00%）和CAD（-0.07%）则抹去了CPI公布后的跌幅。

市场对CPI数据的短暂反应，可能反映了交易员的怀疑态度，限制了任何基于美联储政策预期的方向性押注。