L'inflation américaine est passée de 3,0 % à 2,7 % en novembre, distorsion due à la fermeture du gouvernement ?

L'IPC global américain a baissé de 3,0 % à 2,7 % en glissement annuel en novembre, alors qu'on s'attendait à une hausse à 3,1 %. Mais les analystes ont pris ces chiffres avec des pincettes, car le Bureau of Labor Statistics (BLS) n'a pas pu collecter de données en octobre à cause de la fermeture des services publics.

Points à retenir

• L'IPC global a augmenté de 2,7 % en glissement annuel en novembre, contre 3,0 % en septembre.
• L'IPC de base (hors alimentation et énergie) a augmenté de 2,6 % sur un an, tandis que la variation sur deux mois par rapport à septembre a affiché une hausse de 0,2 %.
• Les données d'octobre manquent à cause de l'expiration des crédits gouvernementaux, ce qui crée un écart dans les comparaisons d'un mois à l'autre.
• Les coûts du logement n'ont augmenté quede 0,2 % sur la période de deux mois, ce qui contredit les données du secteur privé et soulève des questions sur la qualité des données.
• Les prix de l'essence ont apporté un véritable soulagement désinflationniste, tombant à leur plus bas niveau depuis plus de quatre ans

Lien vers l'indice officiel des prix à la consommation américain du BLS (novembre 2025)

Le BLS a indiqué que les coûts du logement n'ont augmenté que de 0,2 % entre septembre et novembre, un chiffre qui semble pas correspondre aux données du secteur privé sur les loyers et qui, selon les observateurs du marché, ne passe pas les tests de plausibilité de base. Après tout, l'absence de données pour octobre et la période de collecte limitée pour novembre ont peut-être faussé les facteurs d'ajustement saisonnier et l'analyse des tendances.

Malgré les inquiétudes sur la qualité des données, certains éléments du rapport de novembre semblent plus fiables. Les prix de l'essence ont continué à baisser régulièrement, la moyenne nationale passant sous la barre des 3 dollars le gallon pour atteindre son plus bas niveau depuis début 2021.

Une autre source ponctuelle de distorsion des données pourrait également provenir d'une proportion plus élevée que d'habitude de cotations de prix pour novembre, probablement due à la période de soldes du Black Friday, la collecte des données de l'IPC ayant repris le 14 novembre après la fermeture.

Réactions du marché

Dollar américain par rapport aux principales devises : 5 min

Le dollar, qui se stabilisait avec une légère tendance baissière avant la publication de l'IPC américain, a d'abord chuté quelques minutes après l'annonce de chiffres plus faibles que prévu.

Mais il a semblé toucher le fond environ une heure après la publication du rapport, les analystes de marché se posant des questions sur la fiabilité des données. Le dollar a rapidement réduit ses pertes face au GBP (-0,27 %) à mi-parcours de la séance américaine, effaçant ses baisses post-IPC face à l'EUR (0,00 %) et au CAD (-0,07 %).

La réaction rapide du marché aux résultats de l'IPC a probablement reflété le scepticisme des traders, limitant les paris directionnels liés aux attentes concernant la politique de la Fed.