This article has been translated from English to Japanese.
米国の消費者物価指数（CPI）は11月に前年同月比3.0％から2.7％に低下した。市場予想の3.1％上昇とは逆の動きだ。しかし労働統計局（BLS）が政府閉鎖の影響で10月のデータを収集できなかったため、アナリストはこの数値を懐疑的に受け止めている。
主なポイント
- 11月の総合CPIは前年同月比2.7％上昇。9月の3.0％から低下した。
- コアCPI（食品・エネルギー除く）は前年比2.6％上昇。9月からの2ヶ月間変化は0.2％上昇を示した
- 政府予算の執行停止により10月データが欠落し、前月比比較に空白が生じた
- 住居費は2か月間でわずか0.2％の上昇にとどまり、民間セクターのデータと矛盾し、データ品質への懸念が高まっている
- ガソリン価格は真のデフレ圧力をもたらし、4年超ぶりの低水準に下落した
BLSは9月から11月にかけて住居費がわずか0.2%上昇したと報告したが、この数値は民間賃貸データと整合せず、市場関係者の見解では基本的な妥当性テストに合格しない。結局のところ、10月のデータ収集欠如と11月の収集期間制限が季節調整係数やトレンド分析に重大な歪みをもたらした可能性がある。
データ品質への懸念はあるものの、11月報告書の特定要素はより信頼性が高いようだ。ガソリン価格は着実に下落を続け、全国平均は1ガロンあたり3ドルを下回り、2021年初頭以来の低水準に達した。
データ歪曲の一時的な要因として、11月の価格調査が例年より多くブラックフライデーの割引期間に集中した可能性もある。政府機関閉鎖後、CPIデータ収集が11月14日に再開されたためだ。
市場の反応
米ドル対主要通貨：5分足
TradingViewによる米ドル対主要通貨チャート重ね合わせ
米消費者物価指数（CPI）発表前まで小幅な弱含みで推移していたドルは、弱い見出し数値が明らかになると数分以内に売り込まれた。
しかし、市場アナリストがデータの信頼性に疑問を呈したため、発表から約1時間後に底打ちしたようだ。米市場時間の中盤には、GBP（-0.27%）に対する下落幅を縮小し、EUR（0.00%）とCAD（-0.07%）に対するCPI発表後の下落分を回復した。
CPI結果に対する市場の短時間の反応は、トレーダーの懐疑的な見方を反映した可能性が高く、FRBの政策見通しに関連する方向性のある賭けを制限した。
