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El IPC general de EE. UU. bajó del 3,0 % al 2,7 % interanual en noviembre, frente a las expectativas de un repunte hasta el 3,1 %. Sin embargo, los analistas se tomaron estas cifras con cautela, ya que la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) no recopiló datos de octubre debido al cierre del Gobierno.
Conclusiones principales
- El IPC general subió un 2,7 % interanual en noviembre, frente al 3,0 % de septiembre.
- El IPC subyacente (excluidos los alimentos y la energía) aumentó un 2,6 % anual, mientras que la variación intermensual con respecto a septiembre fue del 0,2 %.
- Faltan los datos de octubre debido a la interrupción de las asignaciones presupuestarias del Gobierno, lo que crea una brecha en las comparaciones intermensuales.
- Los costes de la vivienda soloaumentaron un 0,2 % durante el periodo de dos meses, lo que contradice los datos del sector privado y suscita dudas sobre la calidad de los datos.
- Los precios de la gasolina proporcionaron un auténtico alivio desinflacionista, cayendo a sus niveles más bajos en más de cuatro años.
Enlace al índice oficial de precios al consumo de EE. UU. de la BLS (noviembre de 2025).
La BLS informó de que los costes de la vivienda aumentaron solo un 0,2 % entre septiembre y noviembre, una cifra que parecía incoherente con los datos de alquiler del sector privado y que, según los observadores del mercado, no supera las pruebas básicas de razonabilidad. Al fin y al cabo, la ausencia de datos de octubre y los limitados periodos de recopilación de noviembre pueden haber introducido distorsiones significativas en los factores de ajuste estacional y el análisis de tendencias.
A pesar de las preocupaciones sobre la calidad de los datos, algunos elementos del informe de noviembre parecen más fiables. Los precios de la gasolina continuaron su descenso constante, con una media nacional por debajo de los 3 dólares por galón, alcanzando sus niveles más bajos desde principios de 2021.
Otra fuente puntual de distorsión de los datos también puede haber sido la proporción más alta de lo habitual de cotizaciones de precios para noviembre, probablemente procedentes del periodo de descuentos del Black Friday, ya que la recopilación de datos del IPC se reanudó el 14 de noviembre tras el cierre.
Reacciones del mercado
Dólar estadounidense frente a las principales divisas: 5 min
Superposición del gráfico del USD frente a las principales divisas por TradingView
El dólar, que se había estado consolidando con una ligera tendencia bajista antes de la publicación del IPC de EE. UU., se vendió inicialmente a los pocos minutos de conocerse las cifras más débiles.
Sin embargo, la divisa pareció tocar fondo aproximadamente una hora después de la publicación del informe, ya que los analistas del mercado cuestionaron la fiabilidad de los datos. El dólar pronto recortó sus pérdidas frente a la libra esterlina (-0,27 %) a mitad de la sesión estadounidense, al tiempo que borró las caídas posteriores al IPC frente al EUR (0,00 %) y al CAD (-0,07 %).
La breve reacción del mercado a los resultados del IPC probablemente reflejó el escepticismo de los operadores, lo que limitó las apuestas direccionales relacionadas con las expectativas sobre la política de la Fed.
