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Der US-Gesamt-Verbraucherpreisindex ist im November im Vergleich zum Vorjahr von 3,0 % auf 2,7 % zurückgegangen, obwohl man eigentlich mit einem Anstieg auf 3,1 % gerechnet hatte. Die Analysten haben die Zahlen aber mit Vorsicht gesehen, weil das Bureau of Labor Statistics (BLS) wegen des Regierungsstillstands keine Daten für Oktober gesammelt hat.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Der Gesamt-CPI stieg im Novemberim Vergleich zum Vorjahr um 2,7 %, nach 3,0 % im September.
  • Der Kern-CPI (ohne Lebensmittel und Energie) stieg im Jahresvergleich um 2,6 %, während die Veränderung gegenüber September einen Anstieg von 0,2 % zeigte.
  • Die Daten für Oktober fehlen aufgrund des Ausfalls der staatlichen Mittelzuweisungen, was zu einer Lücke im Monatsvergleich führt.
  • Die Wohnkosten stiegen in den zwei Monaten nurum 0,2 %, was im Widerspruch zu den Daten des privaten Sektors steht und Zweifel an der Datenqualität aufkommen lässt.
  • Die Benzinpreise sorgten für eine echte disinflationäre Entlastung und fielen auf den niedrigsten Stand seit über vier Jahren.

Link zum offiziellen BLS-Verbraucherpreisindex der USA (Nov. 2025)

Das BLS meldete, dass die Wohnkosten zwischen September und November nur um 0,2 % gestiegen sind, eine Zahl, die laut Marktbeobachtern nicht mit den Mietdaten des privaten Sektors übereinstimmt und grundlegende Plausibilitätstests nicht besteht. Schließlich könnten das Fehlen der Daten für Oktober und die begrenzte Erfassungszeit für November zu erheblichen Verzerrungen bei den saisonalen Anpassungsfaktoren und der Trendanalyse geführt haben.

Trotz der Bedenken hinsichtlich der Datenqualität scheinen bestimmte Elemente des Novemberberichts zuverlässiger zu sein. Die Benzinpreise setzten ihren stetigen Rückgang fort, wobei der nationale Durchschnittspreis unter 3 Dollar pro Gallone fiel und damit den niedrigsten Stand seit Anfang 2021 erreichte.

Eine weitere einmalige Quelle für Datenverzerrungen könnte auch der überdurchschnittlich hohe Anteil von Preisangaben für November gewesen sein, die wahrscheinlich aus der Black-Friday-Rabattaktion stammen, da die Erhebung der Verbraucherpreisindexdaten nach der Schließung am 14. November wieder aufgenommen wurde.

Marktreaktionen

US-Dollar gegenüber wichtigen Währungen: 5-Minuten-Chart

Overlay of USD vs. Major Currencies Chart by TradingView

Überlagerung des USD gegenüber den wichtigsten Währungen Chart von TradingView

Der Dollar, der sich bis zur Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindexes mit einer leicht rückläufigen Tendenz konsolidiert hatte, wurde nach Bekanntgabe der schwächeren Gesamtzahlen innerhalb weniger Minuten verkauft.

Etwa eine Stunde nach Veröffentlichung des Berichts schien die Währung jedoch die Talsohle erreicht zu haben, da Marktanalysten die Zuverlässigkeit der Daten in Frage stellten. Der Dollar konnte seine Verluste gegenüber dem GBP (-0,27 %) zur Mitte der US-Handelssitzung schnell wieder ausgleichen und die nach der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindexes verzeichneten Verluste gegenüber dem EUR (0,00 %) und dem CAD (-0,07 %) wieder wettmachen.

Die kurze Reaktion des Marktes auf die CPI-Ergebnisse spiegelte wahrscheinlich die Skepsis der Händler wider und schränkte jegliche Richtungswetten im Zusammenhang mit den Erwartungen an die Politik der Fed ein.