This article has been translated from English to Simplified Chinese.
2025年第四季度，新西兰消费者价格通胀率环比从1.0%降至0.6%，年化通胀率为3.1%。这一数据不仅超出市场预期（环比增长0.5%），也高于新西兰储备银行的预测，因持续高企的国内价格压力继续抵消了疲软的国际定价影响。
核心要点
- 年度核心CPI同比上涨3.1%，高于2025年9月的2.7%。季度通胀率为0.6%，较市场及新西兰储备银行预期高出0.1个百分点。
- 国内与国际压力对比：反映国内供需状况的非贸易品通胀同比上涨3.5%，但呈现放缓迹象；受国际市场影响的贸易品通胀同比上涨2.6%，表明尽管全球经济面临逆风，外部价格压力仍持续存在。
- 主要推手：国际航空运输费用季度飙升7.2%，贡献整体季度涨幅的20%；汽油价格上涨2.5%，占季度变动幅度的13.2%；电信服务上涨2.8%，对整体通胀贡献率达9.1%。
- 抵消因素：蔬菜价格暴跌16.5%，为季度涨幅提供-34.6%的显著抵消效应。药品价格下跌4.3%，对季度变动贡献-4.7%的抵消效应。
- 年度驱动因素：电力成本飙升12.2%，对年度通胀率贡献10.3%。地方当局税费上涨8.8%，占年度涨幅的8.7%。住房实际租金上涨1.9%，对年度数据贡献6.9%。
- 核心通胀持续顽固：剔除食品、家庭能源及车辆燃料的核心通胀季度环比上涨0.8%，年度同比上涨2.5%，表明尽管经济存在显著闲置产能，但潜在价格压力依然强劲。
尽管通胀略有超标，但基本面显示国内经济仍保持持续的降温势头。
非贸易品通胀率虽仍维持在3.5%的高位，但较前几个季度进一步放缓，表明疲软的国内需求和经济闲置产能正逐步削弱持续的价格压力。
此外，数据反映出可贸易品与不可贸易品通胀成分的分化趋势：可贸易品通胀在12月季度环比上涨0.7%，同比涨幅达2.6%；不可贸易品通胀则环比上升0.6%，同比增幅为3.5%。这种差异凸显了国内驱动型价格与国际市场影响型价格的动态差异。
市场反应
新西兰元兑主要货币汇率：5分钟图
新西兰元兑主要货币5分钟外汇图表（TradingView提供）
新西兰元在数据发布后初现强势，但约一小时后涨幅逐渐消退。不过随着亚洲时段推进，该货币仍回升至CPI数据公布前的水平，并维持更温和的上涨趋势。
纽元兑日元升值约0.34%，这可能反映了在全球货币政策预期分化背景下日元的普遍疲软。 相对于其他主要货币，纽元对英镑（+0.16%）、欧元（+0.12%）、美元（+0.12%）及瑞士法郎（+0.12%）涨幅较为温和，而对澳元（+0.11%）的升值幅度则较为有限。
