This article has been translated from English to French.
L'inflation des prix à la consommation en Nouvelle-Zélande a baissé de 1,0 % à 0,6 % en glissement trimestriel au quatrième trimestre 2025, ce qui porte le taux annuel à 3,1 %. Ce résultat a dépassé les attentes du marché, qui tablait sur une hausse de 0,5 % en glissement trimestriel, ainsi que les prévisions de la Banque centrale néo-zélandaise, car les fortes pressions sur les prix intérieurs ont continué à compenser la faiblesse des prix internationaux.
Points à retenir
- L'IPC annuel global a augmenté de 3,1 % en glissement annuel, contre 2,7 % en septembre 2025. L'inflation trimestrielle s'est établie à 0,6 %, dépassant de 0,1 point de pourcentage les prévisions du marché et de la RBNZ.
- Pressions nationales vs internationales : L'inflation non négociable, qui reflète les conditions de l'offre et de la demande nationales, a augmenté de 3,5 % sur un an, mais a montré des signes de modération. L'inflation négociable, influencée par les marchés étrangers, a augmenté de 2,6 % sur l'année, indiquant des pressions externes persistantes sur les prix malgré les difficultés économiques mondiales.
- Principaux facteurs : le transport aérien international a bondi de 7,2 % au cours du trimestre, contribuant à hauteur de 20 % à la hausse trimestrielle globale. Les prix de l'essence ont augmenté de 2,5 %, représentant 13,2 % de la variation trimestrielle. Les services de télécommunication ont augmenté de 2,8 %, contribuant à hauteur de 9,1 % au chiffre global.
- Facteurs compensatoires : les prix des légumes ont chuté de 16,5 %, compensant de manière substantielle (-34,6 %) la hausse trimestrielle. Les produits pharmaceutiques ont baissé de 4,3 %, contribuant à hauteur de -4,7 % à la variation trimestrielle.
- Facteurs annuels : Les coûts de l'électricité ont bondi de 12,2 %, contribuant à hauteur de 10,3 % au taux d'inflation annuel. Les taxes locales ont grimpé de 8,8 %, représentant 8,7 % de la hausse annuelle. Les loyers réels ont augmenté de 1,9 %, contribuant à hauteur de 6,9 % au chiffre annuel.
- L'inflation sous-jacente reste forte : l'indice hors alimentation, énergie domestique et carburants pour véhicules a augmenté de 0,8 % en trimestre et de 2,5 % en année, ce qui montre que les pressions sous-jacentes sur les prix restent fortes malgré d'importantes capacités inutilisées dans l'économie.
Lien vers l'IPC trimestriel officiel de Stats NZ (trimestre de décembre 2025)
Malgré un léger dépassement de l'inflation, les données sous-jacentes suggèrent une poursuite de la dynamique désinflationniste de l'économie nationale.
L'inflation des biens non échangeables, bien qu'elle reste élevée à 3,5 %, a encore ralenti par rapport aux trimestres précédents, ce qui montre que la faiblesse de la demande intérieure et les capacités économiques inutilisées réduisent peu à peu les pressions persistantes sur les prix.
En plus, les données montrent une différence entre les composantes de l'inflation des biens échangeables et non échangeables. L'inflation des biens échangeables a augmenté de 0,7 % au cours du trimestre de décembre et de 2,6 % par an, tandis que l'inflation des biens non échangeables a augmenté de 0,6 % par trimestre et de 3,5 % sur l'année. Ce contraste met en évidence les différentes dynamiques à l'œuvre entre les prix déterminés par le marché intérieur et ceux influencés par les marchés internationaux.
Réactions du marché
Dollar néo-zélandais par rapport aux principales devises : 5 min
NZD par rapport aux principales devises Graphique Forex 5 minutes par TradingView
Le dollar néo-zélandais a d'abord été fort après la publication des données, avant de perdre ses gains initiaux environ une heure plus tard. Il a quand même réussi à remonter au-dessus des niveaux d'avant l'IPC et à garder une trajectoire haussière plus progressive pendant la séance asiatique.
Le kiwi s'est apprécié d'environ 0,34 % par rapport au yen japonais, reflétant probablement la faiblesse générale du yen dans un contexte de divergences entre les anticipations de politique monétaire mondiale. Face aux autres grandes devises, le NZD a enregistré des gains plus modestes par rapport à la livre sterling (+0,16 %), à l'euro (+0,12 %), au dollar américain (+0,12 %) et au franc suisse (+0,12 %), tout en limitant ses gains par rapport à l'AUD (+0,11 %).
