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周三，尽管华盛顿政局失序，股市仍实现连续第四个交易日上涨，市场展现出令人惊讶的韧性，成功应对了七年来首次美国政府停摆。ADP就业数据意外下滑加剧了美联储降息预期，推动国债收益率走低，黄金和比特币则同步攀升。
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头条与数据：
- 美国政府于东部时间凌晨12:01正式关门，因立法者未能就拨款协议达成一致
- 澳大利亚AIG制造业指数（2025年9月）：-13.2（预期-22.0；前值-20.9）
- 日本2025年第三季度大型企业短观指数：14.0（预期15.0；前值13.0）
- 日本标普全球制造业PMI终值（2025年9月）：48.5（预期48.4；前值49.7）
- 英国全国房屋价格指数（2025年9月）：环比0.5%（预期0.6%）；同比2.2%（预期2.1%）
- 瑞士采购经理人协会制造业PMI（2025年9月）：46.3（预期47.5；前值49.0）
- 欧元区HCOB制造业PMI终值（2025年9月）：49.8（预期49.5；前值50.7）
- 欧元区2025年9月CPI初值：2.2%（同比）（预期2.2%（同比）；前值2.0%（同比））
- 美国2025年9月ADP就业数据：-3.2万人（预期4.0万人；前值5.4万人）——数年来首次出现负增长
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美国ISM制造业PMI（2025年9月）：49.1（预期49.0；前值48.7）——连续第七个月低于50
- 美国ISM制造业就业指数：45.3（预期44.0；前值43.8）
- 美国ISM制造业价格指数：61.9（预期63.6；前值63.7）
大盘价格走势：
美元指数、黄金、标普500、原油、美国10年期国债收益率、比特币叠加图（TradingView提供）
周三交易日以2018-2019年以来首次美国政府停摆为背景展开，但风险资产表现出非凡的镇定——疲软的劳动力市场数据强化了市场对美联储激进宽松政策的预期。
标普500指数连续第四个交易日上涨，交易员们对政府停摆担忧不以为意，更关注就业形势恶化对货币政策的影响。科技股领涨，英伟达受惠于CoreWeave与Meta Platforms达成142亿美元人工智能云基础设施合作协议而同步走高。
黄金再度攀升，期货价格突破每盎司3900美元关口。政府停摆、就业数据疲软与美联储宽松预期共同构成了贵金属的完美风暴。停摆担忧尤其提振金价，因市场忧虑关键经济数据发布延迟，包括周五至关重要的美国非农就业报告。
西德克萨斯中质原油持续承压，期货价格一度跌至61.40美元，主要受OPEC+可能在周日会议批准每日增产至少13.7万桶的预期拖累。伊拉克北部库尔德地区向土耳其恢复原油输送，可能进一步加剧供应过剩担忧。
比特币展现强劲涨势，一度突破11.8万美元关口。在美政府停摆背景下，这种加密货币作为替代资产的新兴角色持续发挥作用。伦敦时段传出Metaplanet收购逾5000枚比特币的消息，亦可能推动比特币走强。
10年期美债收益率触及4.085%后徘徊在4.10%附近，随着美国政府停摆启动及ADP就业报告显示私营部门就业人数出现数年来的首次萎缩，债券市场出现大幅反弹。
外汇市场表现：美元兑主要货币：
TradingView美元兑主要货币叠加图
周三美元日内波动剧烈：美国政府停摆后美元初现下跌，随后在ADP数据冲击下再度下探，直至美国午后时段才实现部分反弹。
亚洲时段初美元走势平淡震荡，后随政府停摆启动而 走低。共和党与 民主党未能就新财年联邦政府拨款达成协议，停摆事件立即引发数据可得性担忧。劳工统计局确认停摆期间将暂停发布所有经济报告，这意味着周五早间的9月就业报告很可能无法如期发布。
这使得本周关键时刻转向今日公布的ADP非农就业数据——数据显示9月私营部门减少3.2万个岗位，远低于预期4.5万的增幅。这是数年来的首次负增长，令美元直坠盘中低点，交易员立即将美联储更激进的宽松预期计入价格。
然而美元随后获得支撑，与ISM制造业PMI数据形成联动。尽管该指数连续第七个月处于收缩区间，但实际读数略好于预期。美元部分反弹很可能反映了交易员在政府停摆持续时间未明引发潜在波动前进行的头寸平仓操作。
在单边货币对中，日元表现尤为亮眼，主要受益于美国政治僵局引发的避险资金流入。尽管欧元区通胀如预期升至2.2%，欧元汇率仍保持稳定；而大宗商品货币涨跌不一，交易员在区域增长担忧与美元疲软之间权衡取舍。
经济日历潜在催化因素
- 澳大利亚2025年8月贸易收支数据（格林威治时间凌晨1:30）
- 澳大利亚央行金融稳定评估报告（格林尼治时间凌晨1:30）
- 日本2025年9月消费者信心指数（格林威治时间5:00）
- 瑞士2025年9月消费者价格指数增长率（格林威治时间上午6:30）
- 欧元区2025年8月失业率（格林威治时间上午9:00）
- 美国挑战者公司裁员数据（2025年9月）于格林威治时间上午11:30发布
- 美国2025年9月27日初请失业金人数（如发布）
- 2025年8月美国工厂订单数据（如发布）
- 美国联邦储备委员会洛根讲话（格林威治时间下午2:30）
周四的经济日历较昨日清淡许多，但仍有几项值得花几分钟准备的要闻。瑞士通胀数据即将公布，可能影响瑞士央行政策预期，因此瑞郎或出现值得日内交易者和短线交易者关注的短期波动。
周四通常会公布关键的美国初请失业金数据，但政府停摆基本使该数据无法发布，因此美国挑战者公司裁员报告将成为 美股时段潜在波动的关注焦点 。
当然，交易员们将密切关注政府停摆谈判的最新进展。副总统范斯表示不预期停摆会持续太久，但白宫已计划若停摆超过数日就迅速解雇联邦雇员，为本已紧张的局势增添了更多不确定性。
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