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O FOMC manteve a taxa de juros de referência em 4,25-4,50% pela quarta reunião consecutiva, enquanto revisou as projeções econômicas para baixo em relação ao crescimento e para cima em relação à inflação, sinalizando uma postura mais cautelosa em relação à flexibilização monetária.
Principais conclusões da declaração do FOMC de junho
- As taxas de juros ficaram estáveis em 4,25-4,50% pela quarta reunião consecutiva, como esperado
- O crescimento económico foi revisto em baixa, com a previsão para o PIB de 2025 a ser revista de 1,7% em março para 1,4%
- As perspetivas para a inflação pioraram, com a previsão para a inflação do PCE em 2025 a aumentar de 2,8% para 3,1%, refletindo pressões persistentes sobre os preços
- As projeções para o desemprego foram ligeiramenteaumentadas para 4,5% no final de 2025, em comparação com a estimativa anterior de 4,4%
- Incerteza reconhecida, mas diminuída, com a declaração observando que a incerteza económica «diminuiu, mas permanece elevada» em comparação com a anterior «aumentou ainda mais»
- As preocupações com as tarifas continuam, já que Powell destacou que muitas empresas esperam repassar "parte ou todos" os efeitos das tarifas para os consumidores
- O gráfico de previsões das taxas de juro sugeriu que ainda se esperam duas reduções de 25 pontos base até ao final do ano
Link para a declaração oficial do FOMC de junho de 2025
As projeções económicas trimestrais do FOMC indicaram que os decisores políticos reduziram a sua previsão para o PIB de 2025 de 1,7% para 1,4%, ao mesmo tempo que aumentaram as expectativas de inflação de 2,8% para 3,1%, pintando um quadro mais desafiante de estagflação para o futuro.
Ainda assim, as projeções do gráfico de pontos para as taxas de juros revelaram que os membros do comitê ainda esperam, em sua maioria, dois cortes nas taxas para o restante do ano, sem alterações em relação às estimativas anteriores.
Link para as projeções económicas do FOMC (junho de 2025)
Durante a sua conferência de imprensa, o presidente Jerome Powell mostrou-se bem cauteloso sobre o momento de possíveis cortes nas taxas. Ele destacou que, embora o mercado de trabalho continue sólido, com o desemprego perto dos níveis máximos de emprego, a inflação continua um pouco acima da meta de longo prazo de 2% do Fed.
Powell destacou que as expectativas de inflação no curto prazo subiram, com as tarifas servindo como um fator impulsionador. Ele observou que muitas empresas esperam repassar "parte ou todos" os custos das tarifas aos consumidores, criando pressão adicional para cima sobre os preços nos próximos meses.
O presidente do Fed sugeriu que o banco central está «bem posicionado para esperar antes de fazer ajustes na política», indicando que as autoridades veem pouca urgência em começar a reduzir as taxas, apesar dos sinais de desaceleração económica. A ferramenta CME FedWatch agora mostra uma chance de 89,7% de que as taxas permaneçam inalteradas no próximo mês, acima da probabilidade anterior de 83,3% antes do anúncio do FOMC.
Link para a conferência de imprensa do FOMC de junho de 2025
Reações do mercado
Dólar americano vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico do USD em relação às principais moedas pela TradingView
Os negociadores de moeda parecem ter interpretado as projeções atualizadas do Fed e os comentários de Powell na conferência de imprensa como um pouco mais hawkish do que o esperado. O dólar americano, que vinha subindo lentamente antes do evento, inicialmente teve uma reação negativa à declaração oficial e às projeções, antes de se recuperar em toda a linha durante a conferência de imprensa.
A subida do dólar durou cerca de uma hora após a conferência de imprensa de Powell, antes de se seguir uma ação lateral dos preços, levando o USD a fechar em alta em relação à maioria das suas principais moedas homólogas no final da sessão. O euro enfraqueceu 0,26% em relação ao dólar, enquanto o dólar ganhou 0,17% em relação ao dólar australiano e 0,15% em relação ao iene japonês.
A força do dólar provavelmente reflete o reconhecimento do mercado de que o caminho do Fed para cortes nas taxas pode ser mais gradual do que o esperado anteriormente. Os comentários de Powell sobre esperar “alguns meses” para tomar “decisões mais inteligentes” sobre ajustes na política parecem descartar um corte nas taxas em julho e potencialmente adiar a flexibilização para o outono.
