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Le FOMC a gardé son taux directeur à 4,25-4,50 % pour la quatrième fois de suite, tout en revoyant à la baisse ses prévisions de croissance et à la hausse celles d'inflation, ce qui montre qu'il est plus prudent sur l'assouplissement monétaire.
Points à retenir de la déclaration du FOMC de juin
- Les taux d'intérêt sont restés stables à 4,25-4,50 % pour la quatrième réunion consécutive, comme prévu
- La croissance économique a été révisée à la baisse, avec une prévision du PIB pour 2025 ramenée à 1,4 % contre 1,7 % en mars
- Les perspectives d'inflation se sont détériorées, les prévisions d'inflation PCE pour 2025 passant de 2,8 % à 3,1 %, reflétant des pressions persistantes sur les prix
- Les prévisions de chômage ont été légèrementrevues à la hausse, passant de 4,4 % à 4,5 % pour la fin de l'année 2025
- L'incertitude est reconnue mais jugée moindre, le communiqué indiquant que l'incertitude économique a « diminué mais reste élevée », alors qu'elle était précédemment « accrue ».
- Les inquiétudes liées aux droits de douane persistent, M. Powell soulignant que de nombreuses entreprises s'attendent à répercuter « tout ou partie » des effets des droits de douane sur les consommateurs
- Le graphique des prévisions de taux d'intérêt suggère que deux baisses de 25 points de base sont toujours attendues d'ici la fin de l'année
Lien vers la déclaration officielle du FOMC pour juin 2025
Les projections économiques trimestrielles du FOMC indiquent que les décideurs ont revu à la baisse leurs prévisions de PIB pour 2025, de 1,7 % à 1,4 %, tout en relevant leurs prévisions d'inflation de 2,8 % à 3,1 %, ce qui laisse entrevoir un contexte de stagflation plus difficile.
Toutefois, les projections des taux d'intérêt sous forme de diagramme en points ont révélé que les membres du comité s'attendent toujours, pour la plupart, à deux baisses de taux pour le reste de l'année, sans changement par rapport à leurs estimations précédentes.
Lien vers les projections économiques du FOMC (juin 2025)
Lors de sa conférence de presse, le président Jerome Powell s'est montré particulièrement prudent quant au calendrier des éventuelles baisses de taux. Il a souligné que, même si le marché du travail reste solide avec un taux de chômage proche du plein emploi, l'inflation continue d'être « légèrement supérieure » à l'objectif à long terme de 2 % de la Fed.
M. Powell a souligné que les anticipations d'inflation à court terme ont augmenté, les droits de douane étant un facteur déterminant. Il a noté que de nombreuses entreprises s'attendent à répercuter « tout ou partie » des coûts liés aux droits de douane sur les consommateurs, ce qui exercera une pression supplémentaire à la hausse sur les prix dans les mois à venir.
Le président de la Fed a laissé entendre que la banque centrale était « bien placée pour attendre avant d'ajuster sa politique », indiquant que les responsables ne voyaient pas d'urgence à commencer à baisser les taux malgré les signes de ralentissement économique. L'outil CME FedWatch prévoit désormais une probabilité de 89,7 % que les taux restent inchangés le mois prochain, contre 83,3 % avant l'annonce du FOMC.
Lien vers la conférence de presse du FOMC de juin 2025
Réactions des marchés
Dollar américain par rapport aux principales devises : 5 minutes
Superposition du graphique USD vs principales devises par TradingView
Les traders sur le marché des devises ont semblé interpréter les nouvelles projections de la Fed et les commentaires de Powell lors de la conférence de presse comme étant un peu plus agressifs que prévu. Le dollar américain, qui avait progressé lentement avant l'événement, a d'abord réagi à la baisse à la déclaration officielle et aux projections, avant de remonter sur tous les fronts pendant la conférence de presse.
La hausse du billet vert a duré environ une heure après la conférence de presse de Powell, avant que les cours ne se stabilisent, ce qui a permis au dollar de terminer la séance en hausse par rapport à la plupart de ses principales devises. L'euro s'est déprécié de 0,26 % par rapport au dollar, tandis que le dollar a gagné 0,17 % par rapport au dollar australien et 0,15 % par rapport au yen japonais.
La vigueur du dollar reflète probablement la prise de conscience par le marché que la Fed pourrait opter pour des baisses de taux plus progressives que prévu. Les commentaires de Powell, qui a déclaré vouloir attendre « quelques mois » avant de prendre des « décisions plus éclairées » sur les ajustements de politique monétaire, semblent exclure une baisse des taux en juillet et pourraient retarder l'assouplissement jusqu'à l'automne.
