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O FOMC manteve a taxa de juros de referência em 4,25-4,50% pela quarta reunião consecutiva, enquanto revisou as projeções econômicas para baixo em relação ao crescimento e para cima em relação à inflação, sinalizando uma postura mais cautelosa em relação à flexibilização monetária.
Principais conclusões da declaração do FOMC de junho
- As taxas de juros ficaram estáveis em 4,25-4,50% pela quarta reunião consecutiva, como esperado
- O crescimento econômico foi rebaixado, com a previsão para o PIB de 2025 revisada de 1,7% em março para 1,4%.
- As perspectivas para a inflação pioraram, com a previsão para a inflação do PCE em 2025 aumentando de 2,8% para 3,1%, refletindo pressões persistentes sobre os preços
- As projeções para o desemprego foram ligeiramenteaumentadas para 4,5% no final de 2025, em comparação com a estimativa anterior de 4,4%.
- Incerteza reconhecida, mas diminuída, com a declaração observando que a incerteza econômica “diminuiu, mas permanece elevada” em comparação com a anterior “aumentou ainda mais”
- As preocupações com as tarifas continuam, já que Powell destacou que muitas empresas esperam repassar “parte ou todos” os efeitos das tarifas para os consumidores
- O gráfico de previsões das taxas de juros sugeriu que ainda são esperados dois cortes de 25 pontos-base até o final do ano
Link para a declaração oficial do FOMC para junho de 2025
As projeções econômicas trimestrais do FOMC indicaram que os formuladores de políticas reduziram sua previsão para o PIB de 2025 de 1,7% para 1,4%, enquanto aumentaram as expectativas de inflação de 2,8% para 3,1%, pintando um quadro mais desafiador de estagflação para o futuro.
Ainda assim, as projeções do gráfico de pontos para as taxas de juros revelaram que os membros do comitê ainda esperam, em sua maioria, dois cortes nas taxas para o restante do ano, sem alterações em relação às estimativas anteriores.
Link para as projeções econômicas do FOMC (junho de 2025)
Durante sua coletiva de imprensa, o presidente Jerome Powell adotou um tom notavelmente cauteloso em relação ao momento de possíveis cortes nas taxas. Ele enfatizou que, embora o mercado de trabalho continue sólido, com o desemprego próximo dos níveis máximos de emprego, a inflação continua “um pouco acima” da meta de longo prazo de 2% do Fed.
Powell destacou que as expectativas de inflação no curto prazo aumentaram, com as tarifas servindo como um fator impulsionador. Ele observou que muitas empresas esperam repassar “parte ou a totalidade” dos custos das tarifas aos consumidores, criando uma pressão adicional para cima sobre os preços nos próximos meses.
O presidente do Fed sugeriu que o banco central está “bem posicionado para esperar antes de fazer ajustes na política”, indicando que as autoridades veem pouca urgência em começar a cortar as taxas, apesar dos sinais de desaceleração econômica. A ferramenta CME FedWatch agora mostra uma chance de 89,7% de que as taxas fiquem inalteradas no próximo mês, acima da probabilidade anterior de 83,3% antes do anúncio do FOMC.
Link para a conferência de imprensa do FOMC de junho de 2025
Reações do mercado
Dólar americano vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico do dólar americano em relação às principais moedas pela TradingView
Os traders de moedas parecem ter interpretado as projeções atualizadas do Fed e os comentários de Powell na coletiva de imprensa como um pouco mais hawkish do que o esperado. O dólar americano, que vinha subindo lentamente antes do evento, inicialmente teve uma reação negativa à declaração oficial e às projeções, antes de se recuperar em toda a linha durante a coletiva de imprensa.
A alta do dólar durou cerca de uma hora após a coletiva de Powell, antes que o preço entrasse em uma lateralização, levando o dólar a fechar em alta em relação à maioria de suas principais moedas no final do pregão. O euro enfraqueceu 0,26% em relação ao dólar, enquanto o dólar ganhou 0,17% em relação ao dólar australiano e 0,15% em relação ao iene japonês.
A força do dólar provavelmente reflete o reconhecimento do mercado de que o caminho do Fed para cortes nas taxas pode ser mais gradual do que o esperado anteriormente. Os comentários de Powell sobre esperar “alguns meses” para tomar “decisões mais inteligentes” sobre ajustes na política parecem descartar um corte nas taxas em julho e potencialmente adiar o relaxamento para o outono.
