This article has been translated from English to Japanese.
FOMC は、4 回連続の会議で基準金利を 4.25～4.50% に維持し、経済成長予測を下方修正、インフレ予測を上方修正し、金融緩和についてより慎重な姿勢を示した。
6月FOMC声明の主なポイント
- 予想通り、4 回連続の政策金利は4.25～4.50% に据え置かれた
- 経済成長見通しは下方修正され、2025年のGDP予測は3月の1.7%から1.4%に下方修正されました
- 2025 年の PCE インフレ予測は 2.8% から 3.1% に上方修正され、物価上昇圧力が持続していることを反映して、インフレ見通しは悪化した
- 失業率の見通しは、2025年末時点で4.4％から4.5％にやや引き上げられた
- 不確実性は認識されているが、経済の不確実性は「さらに高まった」という前回の表現から「低下したが、依然として高い」へと緩和され、不確実性は後退している
- パウエル氏は、多くの企業が関税の影響の「一部またはすべて」を消費者に転嫁すると予想していることを指摘し、関税に関する懸念は依然として残っている
- 金利予測のドットプロットは、年末までに 2 回、0.25% の利下げが依然として予想されていることを示している
四半期ごとの FOMC 経済予測では、政策担当者は 2025 年の GDP 予測を 1.7% から 1.4% に下方修正し、インフレ予想を 2.8% から 3.1% に上方修正し、今後、より困難なスタグフレーションが予想されるとの見通しを示した。
それでも、金利のドットプロット予測では、委員会メンバーの大多数が今年残りの期間に2回の利下げを依然として予想しており、以前の見通しから変更はない。
記者会見で、パウエル議長は、利下げの可能性のタイミングについて、特に慎重な姿勢を示した。議長は、失業率がほぼ完全雇用水準で、労働市場が堅調を維持している一方で、インフレ率は FRB の長期目標である 2% を「若干上回る」水準で推移していると強調した。
パウエル氏は、関税が要因となり、短期的なインフレ期待が高まっていることを指摘しました。また、多くの企業が関税コストの「一部または全部」を消費者に転嫁すると予想しており、今後数ヶ月間に物価に追加的な上昇圧力がかかるだろうと述べました。
FRB 議長は、FRB は「政策調整を待つ余裕がある」と示唆し、経済減速の兆しがあるにもかかわらず、政策金利の引き下げを開始することの緊急性は限定的であると当局者が認識していることを示した。 CME FedWatch ツールは、来月の政策金利が据え置かれる確率を、FOMC 発表前の 83.3% から 89.7% に引き上げた。
市場反応
米ドル対主要通貨：5分
TradingViewによる米ドル対主要通貨チャート重ね合わせ
通貨トレーダーたちは、FRB の最新予測とパウエル氏の記者会見のコメントを、予想よりもややタカ派的なものと解釈したようだ。イベントまで緩やかに上昇を続けていた米ドルは、公式声明と予測に対して当初は弱気な反応を見せたが、記者会見中に全面的に反発した。
ドルの上昇はパウエル氏の記者会見後約 1 時間に続き、その後横ばいの動きとなり、セッション終了時にはほとんどの主要通貨に対して高値で取引を終えた。ユーロはドルに対して 0.26% 下落、オーストラリアドルに対しては 0.17% 上昇、日本円に対しては 0.15% 上昇した。
ドル高は、FRB の利下げ経路がこれまで予想されていたよりも緩やかになる可能性があるという市場の認識を反映していると思われます。パウエル氏は、政策調整について「より賢明な決定」を下すために「2、3 ヶ月待つ」と発言し、7 月の利下げは否定し、 金融緩和の開始は秋に延期される可能性が高まったようです。
