This article has been translated from English to German.
Der FOMC hat seinen Leitzins zum vierten Mal in Folge bei 4,25–4,50 % belassen, aber die Wirtschaftsprognosen nach unten und die Inflationsprognosen nach oben korrigiert, was auf eine vorsichtigere Haltung in Sachen geldpolitische Lockerung hindeutet.
Die wichtigsten Punkte aus der Erklärung des FOMC vom Juni
- Die Zinsen blieben wie erwartet zum vierten Mal in Folge bei 4,25–4,50 %.
- Das Wirtschaftswachstum wurde nach unten korrigiert, die BIP-Prognose für 2025 wurde von 1,7 % im März auf 1,4 % gesenkt
- Die Inflationsaussichten haben sich verschlechtert, da die PCE-Inflationsprognose für 2025 von 2,8 % auf 3,1 % angehoben wurde, was den anhaltenden Preisdruck widerspiegelt.
- Die Arbeitslosenprognosen wurden für Ende 2025 leicht von zuvor 4,4 % auf 4,5 %angehoben.
- Unsicherheit anerkannt, aber als geringer eingeschätzt, da die wirtschaftliche Unsicherheit laut Erklärung „abgenommen hat, aber weiterhin hoch ist“, während sie zuvor als „weiter zugenommen“ bezeichnet wurde
- Die Zollsorgen bleiben, da Powell betonte, dass viele Firmen erwarten, die Auswirkungen der Zölle „teilweise oder vollständig” an die Verbraucher weiterzugeben
- Der Dot Plot der Zinsprognosen deutet darauf hin, dass bis Jahresende weiterhin zwei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte erwartet werden
Link zur offiziellen Erklärung des FOMC für Juni 2025
Die vierteljährlichen Wirtschaftsprognosen des FOMC zeigen, dass die Entscheidungsträger ihre BIP-Prognose für 2025 von 1,7 % auf 1,4 % gesenkt und die Inflationserwartungen von 2,8 % auf 3,1 % angehoben haben, was ein schwierigeres Bild für die Zukunft zeichnet.
Dennoch zeigen die Zinsprognosen, dass die Ausschussmitglieder weiterhin mehrheitlich zwei Zinssenkungen für den Rest des Jahres erwarten, was ihren früheren Schätzungen entspricht.
Link zu den Wirtschaftsprognosen des FOMC (Juni 2025)
Während seiner Pressekonferenz schlug der Vorsitzende Jerome Powell einen besonders vorsichtigen Ton hinsichtlich des Zeitpunkts möglicher Zinssenkungen an. Er betonte, dass der Arbeitsmarkt zwar weiterhin stabil sei und die Arbeitslosigkeit nahe dem Niveau der Vollbeschäftigung liege, die Inflation jedoch weiterhin „etwas über” dem langfristigen Ziel der Fed von 2 % liege.
Powell hob hervor, dass die kurzfristigen Inflationserwartungen gestiegen sind, wobei die Zölle eine treibende Kraft sind. Er merkte an, dass viele Unternehmen davon ausgehen, „einige oder alle“ Zöllen an die Verbraucher weiterzugeben, was in den kommenden Monaten zusätzlichen Aufwärtsdruck auf die Preise ausüben wird.
Der Fed-Chef deutete an, dass die Zentralbank „gut aufgestellt ist , um mit politischen Anpassungen zu warten”, was darauf hindeutet, dass die Verantwortlichen trotz Anzeichen einer Konjunkturabkühlung keine dringende Notwendigkeit für Zinssenkungen sehen. Das CME FedWatch Tool geht nun mit einer Wahrscheinlichkeit von 89,7 % davon aus, dass die Zinsen im nächsten Monat unverändert bleiben, gegenüber 83,3 % vor der FOMC-Ankündigung.
Link zur Pressekonferenz des FOMC vom Juni 2025
Marktreaktionen
US-Dollar gegenüber wichtigen Währungen: 5 Minuten
Überlagerung des USD-Kurses gegenüber den wichtigsten Währungen, Chart von TradingView
Devisenhändler schienen die aktualisierten Prognosen der Fed und die Kommentare von Powell auf der Pressekonferenz als etwas hawkischer als erwartet zu interpretieren. Der US-Dollar, der bis zu diesem Ereignis langsam gestiegen war, reagierte zunächst mit einem Rückgang auf die offizielle Erklärung und die Prognosen, bevor er während der Pressekonferenz wieder an Wert gewann.
Der Anstieg des Greenback hielt etwa eine Stunde nach Powells Pressekonferenz an, bevor eine Seitwärtsbewegung einsetzte, die dazu führte, dass der USD am Ende der Sitzung gegenüber den meisten seiner wichtigsten Gegenwährungen höher schloss. Der Euro gab gegenüber dem Dollar um 0,26 % nach, während der Dollar gegenüber dem australischen Dollar um 0,17 % und gegenüber dem japanischen Yen um 0,15 % zulegte.
Die Stärke des Dollars spiegelt wahrscheinlich die Einschätzung des Marktes wider, dass die Fed den Weg zu Zinssenkungen langsamer als erwartet gehen könnte. Powells Bemerkung, man wolle „ein paar Monate warten“, um „klügere Entscheidungen“ über politische Anpassungen zu treffen, schien eine Zinssenkung im Juli auszuschließen und eine Lockerung der Geldpolitik möglicherweise auf den Herbst zu verschieben.
