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Sai da frente, Jay Powell — tem um novo xerife na cidade (bem, talvez). Os mercados de previsão financeira estão de repente agitados, colocando o governador do Federal Reserve, Christopher Waller, como o favorito para se tornar o próximo presidente do Fed, finalmente dando à sua mãe algo interessante para se gabar no clube do livro. Suas chances recentemente ultrapassaram a marca de 50% pela primeira vez, deixando ex-figurões como Kevin Warsh e Kevin Hassett na poeira da política monetária.

Por que Waller está recebendo toda essa atenção? Bem, há rumores de que os assessores de Trump estão encantados com sua disposição de prever o clima econômico, não apenas comentar sobre a tempestade de ontem. Waller tem um histórico de defender medidas monetárias mais responsivas — e, ousamos dizer, ousadas — com base no que está por vir, não apenas no que aconteceu.

O que Waller pode significar para a política monetária?

Se você é um trader forex ou simplesmente obcecado por taxas de juros (todo mundo tem seu hobby), é aqui que a coisa fica interessante: os votos e declarações recentes de Waller gritam “vamos cortar as taxas o quanto antes!”. Na última reunião do Federal Reserve, ele se destacou como uma pomba em meio a um bando de falcões, defendendo um corte nas taxas enquanto seus colegas agiam com cautela. Ele argumentou que a taxa atual está “1,25 a 1,50 ponto percentual acima do nível neutro”, o que, na sua opinião, é muito restritivo quando o crescimento está fraco e o mercado de trabalho está apenas “bem na superfície”, com riscos crescendo nos bastidores.

O argumento de Waller: o crescimento do PIB está quase parado, o desemprego está bem próximo da meta do Fed e a inflação (se ignorarmos os aumentos pontuais das tarifas) está dando o seu melhor para parecer estar dentro da meta. Então, por que continuar fazendo-se de difícil com os cortes nas taxas?

Implicações para o mercado cambial: que entrem os músicos na bolsa de câmbio

Se a nomeação de Waller se concretizar, é provável que haja uma mudança no tom da política monetária dos EUA — menos ópera pesada e mais jazz descontraído. Os traders de câmbio já perceberam os sinais de uma brisa dovish: a abertura pública de Waller a cortes nas taxas de juros empurrou o dólar para baixo recentemente, provocando algum otimismo em Wall Street e desencadeando um clima moderadamente favorível ao risco para as moedas não dolarizadas.

E para o dólar? Se Waller substituir Powell, é mais provável que tenhamos cortes nas taxas mais cedo do que os mercados previram inicialmente. Isso significa que:

  • Os otimistas do dólar podem começar a praticar seu yoga de gestão de risco.
  • Os traders do euro e do iene podem ter um pouco mais de vento a favor se o dólar enfraquecer.
  • Os ativos de risco podem continuar com sua tendência de alta... a menos, é claro, que o crescimento global tenha outra crise.

Mas não se enganem: Waller não é o Papai Noel com um saco de cortes de taxas infinitos — ele é claro que a política monetária não deve ser usada por motivos políticos ou como uma solução para a desigualdade de renda. Sua principal função? Responder de forma rápida e clara aos sinais econômicos reais, não ao discurso político.

Se Waller conseguir o cargo de presidente do Fed, a probabilidade de uma mudança na política monetária para taxas mais baixas aumenta — tornando os “discursos enfadonhos do banco central” um pouco menos enfadonhos para os traders de câmbio em todo o mundo. O dólar provavelmente enfrentará um caminho mais difícil e “flexível”, com políticas guiadas por previsões, em vez de espelhos retrovisores teimosos. Mas, hey, tudo isso são probabilidades — porque quando se trata do Fed, nada é 100% certo (exceto, talvez, a chance de alguém reclamar das taxas de juros, independentemente de onde elas estejam).

Isenção de responsabilidade: este artigo tem fins exclusivamente educacionais e de entretenimento. Não se trata de um conselho de investimento ou negociação. Consulte seu profissional financeiro qualificado de confiança — ou seu peixinho dourado — antes de tomar decisões de negociação.