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Fatti da parte, Jay Powell: c'è un nuovo sceriffo in città (beh, forse). I mercati delle previsioni finanziarie sono improvvisamente in fermento, mettendo il governatore della Federal Reserve Christopher Waller in pole position per diventare il prossimo presidente della Fed, dando finalmente a sua madre qualcosa di interessante di cui vantarsi al club del libro. Le sue probabilità hanno recentemente superato per la prima volta il 50%, lasciando ex pezzi grossi come Kevin Warsh e Kevin Hassett nella polvere della politica monetaria.

Perché Waller sta ricevendo tutta questa attenzione? Beh, si dice che i consiglieri di Trump siano affascinati dalla sua disponibilità a prevedere il tempo economico, non solo a commentare il temporale di ieri. Waller ha una comprovata esperienza nel sostenere misure monetarie più reattive - e osiamo dire audaci - basate su ciò che sta per accadere, non solo su ciò che è già successo.

Cosa potrebbe significare Waller per la politica monetaria?

Se sei un trader forex o semplicemente ossessionato dai tassi di interesse (ognuno ha le sue fissazioni), ecco dove la cosa si fa interessante: i recenti voti contrari e le dichiarazioni di Waller gridano "tagliamo i tassi prima piuttosto che poi!". All'ultima riunione della Federal Reserve, si è distinto come una colomba in uno stormo di falchi, sostenendo un taglio dei tassi mentre i suoi colleghi erano cauti. Ha sostenuto che l'attuale tasso di riferimento è "da 1,25 a 1,50 punti percentuali al di sopra del livello neutro", che, a suo avviso, è troppo restrittivo quando la crescita è debole e il mercato del lavoro è solo "apparentemente buono", con rischi crescenti sotto la superficie.

La tesi di Waller: la crescita del PIL è quasi ferma, la disoccupazione è proprio intorno all'obiettivo della Fed e l'inflazione (se si ignorano gli aumenti tariffari una tantum) sta facendo del suo meglio per sembrare in linea con gli obiettivi. Allora perché continuare a fare i difficili con i tagli dei tassi?

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Se la nomina di Waller diventa realtà, è probabile che ci sia un cambio di tono nella politica monetaria degli Stati Uniti: meno opera pesante, più jazz rilassato. I trader sul Forex hanno già notato un leggero vento di accomodamento: la disponibilità di Waller a tagliare i tassi ha recentemente spinto al ribasso il dollaro, suscitando un po' di entusiasmo a Wall Street e innescando un modesto clima di propensione al rischio per le valute non legate al dollaro.

Per il dollaro? Se Waller sostituisce Powell, è più probabile che avremo tagli dei tassi prima di quanto inizialmente previsto dai mercati. Ciò significa che:

  • I rialzisti del dollaro potrebbero iniziare a praticare lo yoga della gestione del rischio.
  • I trader dell'euro e dello yen potrebbero vedere un po' di vento in poppa se il biglietto verde si indebolisce.
  • Gli asset rischiosi potrebbero continuare la loro tendenza al rialzo... a meno che, ovviamente, la crescita globale non dia un altro colpo.

Ma non confondetevi: Waller non è Babbo Natale con una sacca piena di tagli dei tassi infiniti, è chiaro che la politica monetaria non dovrebbe essere usata per motivi politici o come panacea per la disparità di reddito. Il suo compito principale? Rispondere rapidamente e chiaramente ai segnali economici reali, non alle chiacchiere politiche.

Se Waller ottiene la presidenza della Fed, aumenta la probabilità di un'inversione di rotta della Fed verso un abbassamento dei tassi, rendendo potenzialmente un po' meno noiosi i "discorsi annoianti delle banche centrali" per i trader forex di tutto il mondo. Il dollaro potrebbe trovarsi di fronte a un percorso più accidentato e "flessibile", con una politica guidata dalle previsioni piuttosto che da ostinati specchietti retrovisori. Ma ehi, sono tutte probabilità, perché quando si tratta della Fed, nulla è mai sicuro al 100% (tranne, forse, la possibilità che qualcuno si lamenti dei tassi di interesse, indipendentemente da dove si trovino).

Disclaimer: questo articolo ha solo scopo informativo e di intrattenimento. Non costituisce un consiglio di investimento o di trading. Prima di prendere decisioni di trading, consulta il tuo consulente finanziario di fiducia o il tuo pesce rosso.