This article has been translated from English to Japanese.
ジェイ・パウエル、どいてください。新しい保安官が町に来た（おそらく）。金融予測市場が突然騒然となり、連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー総裁が次期 FRB議長最有力候補として浮上し、ついに彼の母親も読書クラブで自慢できる話題ができた。彼のオッズは最近初めて 50% を突破し、ケビン・ウォッシュやケビン・ハセットといった元有力候補たちを金融政策の舞台から一掃した。
なぜウォーラーがこれほど注目されているのか？噂によると、トランプ大統領の顧問たちは、昨日の暴風雨についてコメントするだけでなく、経済情勢の予測に積極的な彼の姿勢に魅了されているらしい。ウォーラーは、過去のことだけでなく、将来の見通しに基づいて、より迅速かつ大胆な金融政策を提唱してきた実績がある。
ウォーラーは金融政策にどのような影響を与えるのか？
FX トレーダーや金利に執着のある人（誰にでも興味があることはあるだろう）にとっては、ここが興味深いところだ。ウォーラーの最近の反対票と発言は、「金利は早いうちに引き下げよう！」と叫んでいるようなものだ。前回の連邦公開市場委員会（FOMC）では、同僚たちが慎重な姿勢を示す中、彼はハト派として頭角を現し、利下げを主張した。彼は、現在の政策金利は「中立金利を 1.25～1.50 ポイント上回っている」と主張し、成長が鈍く、労働市場も「表面上は良好」であるものの、その裏にはリスクが高まっている状況では、この金利は過度に制限的であると指摘した。
ウォーラーの主張：GDP成長率はほとんど横ばい、失業率はFRBの目標付近、インフレ率（一時的な関税上昇を無視すれば）は目標に近づいている。なぜ利下げを渋る必要があるのか？
為替市場への影響：通貨市場のミュージシャンたちが出番だ
ウォラー氏の任命が現実となった場合、米国の金融政策のトーンは、重厚なオペラから、よりリラックスしたジャズへと変化する可能性が高い。外国為替トレーダーたちは、ハト派的な風をすでに感じ取っている。ウォラー氏が公に利下げに前向きな姿勢を示したことで、最近ドルは下落し、ウォール街は活況を呈し、ドル以外の通貨には穏やかなリスクオンムードが生まれている。
ドルについては？ウォーラー氏がパウエル氏の後任となった場合、市場が当初予想していたよりも早い金利引き下げが行われる可能性が高くなる。つまり、
- ドル強気派はリスク管理のためのヨガの練習を始めなければならないかもしれない。
- ユーロと円トレーダーは、ドル安が進めば追い風を受ける可能性がある
- リスク資産は上昇傾向を継続するだろう…もちろん、世界経済が再び急減速しない限りは。
しかし、誤解しないでください。ウォーラー氏は、無限の利下げを行うサンタクロースではありません。彼は、金融政策は政治的な理由や所得格差の解決策として用いてはならないことを明確にしています。彼の主な役割は、政治的な空論ではなく、実際の経済動向に迅速かつ明確に対応することです。
ウォーラー氏が FRB 議長職に就けば、FRB が金利引き下げに転じる可能性が高まり、世界中の外国為替トレーダーにとって「退屈な中央銀行の講演」が少しは面白くなるかもしれない。ドルは、頑固なバックミラーではなく、予測に基づく政策によって、より不安定で「柔軟な」道筋をたどる可能性が高い。しかし、それはあくまで可能性に過ぎない。FRB に関しては、100% 確実なことは何もないからだ（おそらく、金利がいくらであっても、誰かが金利について不満を言う可能性は 100% あるだろう）。
免責事項：この記事は 教育と娯楽を目的としたものです。投資や取引のアドバイスではありません。取引決定を行う前に、お気に入りの資格を持った金融専門家——またはペットの金魚——に相談してください。
