금융 및 외환 시장 요약 - 2025년 11월 25일

미국 시장은 화요일 익숙한 '나쁜 소식이 좋은 소식'이라는 논리를 받아들였다. 실망스러운 경제 지표 3종이 연방준비제도(Fed)의 12월 금리 인하 가능성을 강화하면서 주가는 급등하고 달러는 급락했다.

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외환 뉴스 헤드라인 및 데이터:

• 일본 최대 노동조합 단체의 지도자인 요시노 토모코는 정부가 근로자의 임금 상승률이 물가 상승률을 앞지르도록 보장하기 위해 더 많은 노력을 기울일 것을 촉구했습니다.
• 독일 2025년 9월GDP 성장률 최종치: 0.0% q/q (0.0% q/q 예상; -0.3% q/q 이전치)
• 영국 CBI 유통업 지수 (2025년 11월): -32.0 (전망치 -25.0; 이전치 -27.0)
• 미국 ADP 고용 변화 주간 (2025년 11월 8일 기준): -13.5천 (-2.5천 이전)
• 캐나다 2025년 10월 도매 판매 예비치: -0.1% (0.3% 예상; 0.6% 이전)
• 미국 2025년 9월소매판매: 전월 대비 0.2% (전월 대비 0.3% 예상; 전월 대비 0.6% 이전); 전년 동기 대비 4.3% (전년 동기 대비 3.9% 예상; 전년 동기 대비 5.0% 이전)
• 2025년 9월미국 생산자물가지수(PPI): 전월 대비 0.3% (전월 대비 0.5% 예상; 전월 대비 -0.1% 이전); 전년 동기 대비 2.7% (전년 동기 대비 2.6% 예상; 전년 동기 대비 2.6% 이전)
  • 2025년 9월 미국 핵심 생산자물가지수(Core PPI): 전월 대비 0.1% (전월 대비 0.2% 예상; 전월 대비 -0.1% 이전); 전년 대비 2.6% (전년 대비 2.8% 예상; 전년 대비 2.8% 이전)
• 미국 CB 소비자 신뢰지수 (2025년 11월): 88.7 (94.2 예상; 94.6 이전) – 4월 이후 최대 하락폭
• 미국 S&P/케이스-실러 주택가격지수 2025년 9월: -0.5% m/m (-0.4% m/m 예상; -0.6% m/m 이전); 1.4% y/y (1.6% y/y 예상; 1.6% y/y 이전)
• 미국 2025년 9월 주택가격지수: 전월 대비 0.0%(전월 대비 0.3% 예상; 전월 대비 0.4% 기록); 전년 동기 대비 1.7%(전년 동기 대비 1.5% 예상; 전년 동기 대비 2.3% 기록)
• 2025년 10월 미국 주택 매매 계약 건수: 전월 대비 1.9% 증가 (전월 대비 -0.4% 예상; 전월 대비 0.0% 증가); 전년 동기 대비 -0.4% 감소 (전년 동기 대비 -2.4% 예상; 전년 동기 대비 -0.9% 감소)
• 미국 2025년 8월 기업 재고: 전월 대비 0.0% (전월 대비 0.1% 예상; 전월 대비 0.2% 이전)
• 2025년 8월 미국 자동차 제외 소매 재고: 0.0% 전월 대비 (0.3% 전월 대비 예상; 0.1% 전월 대비 이전)
• 2025년 11월미국 리치먼드 연방준비은행 제조업 지수: -15.0 (-1.0 예상; -4.0 이전)
• 미국 2025년 11월달라스 연방준비은행 서비스 지수: -2.3 (전망치 -6.0; 이전치 -9.4)

광범위한 시장 가격 움직임:

달러 지수, 금, S&P 500, 원유, 미국 10년물 금리, 비트코인 오버레이 차트 (TradingView 제공)

화요일 장은 실망스러운 미국 경제 지표 3종 세트가 위험자산 랠리를 촉발하는 동시에 달러와 채권 수익률을 강타하며 시장이 전통적 경제 논리를 뒤집는 교과서적인 사례를 보여주었다.

S&P 500 지수는 아시아 및 런던 초기 세션 동안 소폭 상승과 하락을 오가다 0.84% 상승한 6,764.5로 마감하며 인상적인 회복세를 보였다. 동부시간 오전 8시 30분과 10시 30분 데이터 발표 직후 지수는 급등했으며, 트레이더들이 12월 연준 금리 인하 가능성에 베팅하면서 오후 내내 상승세가 가속화되었다. 이 같은 강세는 광범위하게 나타났으며, 특히 기술 및 헬스케어 섹터의 지지가 두드러졌다.

금은 이날 거의 보합세를 보이며 0.08% 하락한 온스당 4,130달러 선에서 마감했다. 일반적으로 귀금속을 지지하는 달러 약세에도 불구하고, 금은 주초 4,050달러대에서 급등한 후 이익 실현 매물에 직면한 것으로 보인다. 금이 이처럼 높은 수준을 유지하는 탄력성은 연준 금리 인하 기대감에 따른 근본적 지지력을 시사하지만, 우크라이나-러시아 전쟁 관련 긍정적 전개로 인해 상승이 제한된 것으로 보인다.

WTI 원유는 1.31% 하락한배럴당 57.80달러를 기록했다. 이 같은 매도세는 러시아-우크라이나 평화 협상에서 상당한 진전이 있었다는 장중 보도와 밀접한 연관성을 보였다. 트럼프 대통령이 오후에 "평화 협상에서 엄청난 진전이 있었다"고 발표하며 협상안이 28개에서 19개로 축소되었다고 밝힌 것은, 트레이더들이 분쟁으로 인한 공급 차질 위험이 줄어들었다고 평가하면서 에너지 가격에 부담을 준 것으로 보인다.

비트코인은 11월 하락세를 재개하며 2.19% 추가 하락한 86,802달러를 기록했다. 이로써 암호화폐는 2022년 이후 최악의 월간 실적을 향해 가고 있다. 전반적인 위험 선호 환경에도 불구하고 암호화폐의 지속적인 약세는 기관 자금 유출, 2025년 초 상승 이후 장기 보유자들의 이익 실현 등 비트코인 특유의 역풍이 실질 금리 하락으로 인한 지지 효과를 압도하고 있음을 시사한다.

10년물 국채 수익률은 0.72% 급락해 4.0% 바로 아래에서 마감하며 중요한 기술적 지지선을 깼다. 수익률의 급락은 부진한 소매판매 및 생산자물가지수(PPI) 데이터와 연동되었으며, 동부시간 오전 10시 발표된 소비자신뢰지수 급락 이후 가속화되었다. 트레이더들이 12월 연준 금리 인하 가능성을 대폭 상향 조정하면서 하락세는 오후 세션 내내 지속되었으며, 현재 시장은 25bp(베이시스 포인트) 인하 가능성을 약 84%로 가격에 반영하고 있다.

외환 시장 동향: 미국 달러 vs. 주요 통화:

TradingView 제공 USD vs. 주요 통화 외환 차트 오버레이

미국 달러는 화요일 전방위적인 약세를 보이며 주요 통화 중 최악의 성과를 기록했습니다. 일련의 실망스러운 경제 지표 발표가 12월 연준 금리 인하 기대를 확고히 했기 때문입니다.

아시아 세션 동안 달러는 혼조세를 보였으며, 지연된 9월 데이터 발표와 새로운 11월 지표를 기다리는 트레이더들로 인해 좁은 변동폭이 지배했다. 해당 지역에서 의미 있는 촉매제는 없었으며, 오스트레일리아와 한국의 소규모 소비자 심리 헤드라인만 시장 움직임을 유발하지 못했다.

달러의 어려움은 런던 세션에서 본격화되었으며, 달러는 주요 통화 대비 순손실을 기록했다. 초기 약세는 동부시간 오전 3시 30분(한국시간 오후 12시 30분 ) 발표된 ADP 주간 고용보고서와연관된 것으로 보인다 . 해당 보고서에 따르면 민간 고용주들은 11월 8일 종료된 4주간 평균 주당 13,500개의 일자리를 감축했으며, 이는이전 기간 평균 2,500개 감소보다 크게 악화된 수치다. 이러한 노동시장 약세는 트레이더들이 다가오는 미국 세션에서 예상보다 부진한 데이터에 대비해 포지션을 조정하기 시작한 것으로 보인다.

미국 장 중 달러 매도세가 급격히 확대되며 오후 마감까지 하락세를 이어갔다. 촉매제는 분명했다: 동부시간 오전 8시 30분, 지연 발표된 9월 소매판매 증가율이 예상치 0.3% 대비 0.2%로 둔화되었고, 생산자물가(PPI) 상승률도 전망치보다 낮게 나타났다. PPI 전체 수치는 예상치를 소폭 상회했으나, 핵심 PPI와 식료품·에너지·무역 제외 지표는 실망스러운 결과를 보였다.

진정한 결정타는 동부시간 오전 10시(한국시간 오후 3시)에 터졌다.컨퍼런스보드 소비자신뢰지수가 94.6에서 88.7로 폭락하며 4월 이후 최대 월간 하락폭을 기록했고, 시장예상을 크게 밑돌았다. 고용과 경제에 대한 불안감, 최근 연방정부 셧다운 언급 등이 겹치며 신뢰도가 급락한 것은 달러에 대한 잔여 지지 요인을 압도한 것으로 보이며, 연준이 12월에 정책 완화 조치를 취해야 한다는 주장을 강화시켰다.

글로벌 성장 우려가 지속되고 지정학적 위험이 여전히 높은 상황에서도 달러가 지지선을 찾지 못하는 것은 시장이 단기 달러 강세의 주된 동력으로 연준의 완화 정책을 완전히 가격에 반영했음을 보여준다.

경제 일정상 다가오는 잠재적 촉매제

• 호주 소비자물가지수(CPI) 성장률 (2025년 10월) - 12:30 am GMT
• 2025년 11월 26일 오전 1시(GMT)뉴질랜드 중앙은행 금리 결정
• 호주 RBA 스미스 연설 (GMT 기준 오전 1:50)
• 뉴질랜드 RBNZ 기자회견 (2025년 11월 26일 오전 2시 GMT)
• 2025년 9월 일본 선행지표지수, GMT 오전 5:00
• 스위스 경제 심리지수 2025년 11월 오전 9:00 GMT
• ECB 금융 안정성 검토, GMT 오전 9:00
• 미국 MBA 30년 모기지 금리 (2025년 11월 21일) - 오후 12:00 (GMT)
  • 미국 MBA 모기지 신청 건수 (2025년 11월 21일) - 오후 12시 (GMT)
• 영국 2025년 가을 예산안
• 2025년 9월 미국 내구재 주문 (영국 시간 오후 1:30)
• 2025년 11월 22일 오후 1:30 GMT 기준 미국 초기 실업수당 청구 건수
• 2025년 11월 시카고 PMI (GMT 오후 2:45)
• EIA 원유 재고 변동 (2025년 11월 21일 오후 3:30 GMT)
• ECB 레인 연설, GMT 오후 4:05
• ECB 라가르드 총재 연설, 오후 5:00 (GMT)
• 미국 연방준비제도(Fed) 베이지북, GMT 기준 오후 7시

수요일의 경제일정은 특히 통화 시장에서 상당한 변동성을 유발할 수 있는 최상위 시장 변동 요인으로 가득 차 있습니다. 호주 10월 소비자물가지수(CPI) 발표로 시작되는 이번 세션에서는 인플레이션 압력이 완화되어 호주중앙은행(RBA)이 정책 조정을 고려할 여지가 생겼는지 여부를 가늠할 수 있는 신호가 주목받을 전망이다. 이어 뉴질랜드중앙은행(RBNZ)의 통화정책 결정 및 기자회견이 진행되며, 최근 경제 부진을 고려할 때 RBNZ의 정책 기조 변화 여부가 시장의 관심사다.

유럽 장에서는 영국 재무장관 레이철 리브스가 재정 적자 해법을 위한 재정 조치를 발표할 것으로 예상되는 가을 예산안이 주목받을 전망이다. 화요일 발표된 CBI 유통업 지표 부진과 영국 경제 성장에 대한 지속적인 우려 속에서 시장 참여자들은 예산안 세부 내용을 분석하며 영국 중앙은행(BOE) 정책에 미칠 영향을 살필 전망이다. 특히 세금 중심의 조치가 성장 둔화 요인을 상쇄하기 위해 2026년 BOE의 더 공격적인 금리 인하를 필요로 할지 여부가 관건이다.

미국 세션에서는 내구재 주문과 핵심 주간 신규 실업수당 청구 건수라는 지연된 9월 데이터가 이중으로 발표됩니다. 화요일 발표된 부진한 ADP 고용 데이터와 소비자 신뢰도 급락에 이어, 이 노동시장 지표들은 12월 연준 회의 전 마지막 주요 데이터 포인트로서 특별한 중요성을 띠게 됩니다. 노동시장 악화 신호가 추가로 포착될 경우 12월 금리 인하 가능성은 더욱 높아지고 달러 약세는 지속될 수 있습니다.

오후에는 유럽중앙은행(ECB)의 레인·라가르드 총재 연설과 연준의 베이지북이 발표되며, 연말 경제 상황을 추가로 조명할 전망이다.

수요일에는 통화정책 결정, 재정정책 발표, 주요 미국 노동지표 등 고영향 이벤트가 한 세션에 집중되면서 외환시장 전반에 급격한 변동성이 발생할 모든 요소를 갖추고 있습니다. 특히 아시아 세션 중 태평양 통화(AUD, NZD), 유럽 세션 중 파운드, 미국 거래 시간 중 달러에서 이러한 움직임이 두드러질 전망입니다.

외환 시장 참여자 여러분, 차분하게 대처하시길 바랍니다. 그리고 위험을 감수할 계획이라면 저희 외환 상관관계 계산기를 꼭 확인해 보세요!