This article has been translated from English to Japanese.
米国の生産者物価指数（PPI）は8月に前月比0.1％下落し、予想外の結果となった。これにより卸売物価の年間上昇率は2.6％となり、エコノミストの予想を大きく下回った。
変動の激しい食品・エネルギー価格を除いたコアPPIも前月比0.1％減、前年比2.8％増と予想を下回った。
予想外に軟調なインフレデータは、企業が関税コストを消費者に転嫁せず吸収していることを裏付け、FRBの金融緩和政策に対する追加的な正当性を提供した。
米国PPI報告の主なポイント：
- 総合PPI：前月比-0.1％、前年比+2.6％（予想：前月比+0.3％、前年比+3.3％）
- コアPPI：前月比-0.1％、前年比+2.8％（予想：前年比+3.5％）
- サービス価格は前月比0.2％下落。貿易サービスマージンの1.7％減が主な要因だ。
- 関税圧力にもかかわらず、財価格は前月比わずか0.1％の上昇に留まった
- エネルギー価格は前月比0.4％下落し、デフレ圧力をもたらした
- 関税の影響を受ける財は結果が分かれた：牛肉は前月比6.0％急騰、コーヒーは同6.9％急騰したが、財全体のインフレ率は依然として抑制された状態だ
貿易政策の実施によるインフレ圧力への懸念が広がる中、8月のデータは企業が関税コストの大半を転嫁せず吸収し続けていることを示唆している。
貿易サービスマージンの1.7%減は2009年以来の最大下落幅に匹敵し、小売業者と卸売業者が利益率を圧縮していることを示している。
市場の反応
米ドル対主要通貨：5分足
TradingViewによる米ドル対主要通貨チャート重ね合わせ
発表前はレンジ取引だった米ドルは、PPI 報告が公表されると、広く急激に下落した。一時的な回復の試みがあった後、トランプ大統領がソーシャルメディアに「インフレは発生していない！」と投稿し、パウエル氏を「完全なる惨事」と呼び、FRB に即時の積極的な利下げを要求したことから、米東部時間午前 9 時頃、米ドルは再び下落に転じた。
コモディティ通貨であるAUDとNZDはドルに対して上昇を主導し、安全通貨はより強い回復力を見せた。売り圧力は、木曜日のCPIデータ発表前のポジション調整により、ロンドン市場終了間際に緩和されるまで、取引時間の大半にわたって続いた。
一日の終わりには、米ドルはEUR、カナダドル、スイスフラン、円に対しては上昇したが、英ポンド、豪ドル、ニュージーランドドルなどの「リスク通貨」に対しては下落し、その動きはまちまちだった。
市場は 9 月 17 日から 18 日にかけての FRB 政策金利会合で 25 ベーシスポイントの利下げが確実視されているため、インフレの動向をさらに明確にする木曜日の消費者物価指数に焦点が移っている。
