This article has been translated from English to Japanese.
木曜日の市場は、中東の戦争懸念が持続し、原油価格が再上昇し、金曜日の重要な非農業部門雇用者数報告を控えて米国労働市場が堅調さを維持するという要素が交錯したことで特徴づけられた。 米ドルは主要通貨の中で最も高いパフォーマンスを示し、根強いインフレ懸念と米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な発言に支えられて取引を終えた。一方、株式は下落を拡大し、金も急落した。これは通常なら安全資産を有利にする地政学的背景が続いているにもかかわらずの展開だ。
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外国為替ニュース見出し＆データ：
- オーストラリア家計支出（2026年1月）：前年比4.6％（予想5.2％、前回5.0％）、前月比0.3％（予想0.5％、前回-0.4％）
- オーストラリア 2026年1月貿易収支：26.3億ドル（予想42億ドル、前回33.7億ドル）
- スイス失業率（2026年2月）：3.2％（予想3.1％；前回3.2％）
- ユーロ圏2026年2月HCOB建設PMI：46.0（予想45.9、前回45.3）
- 英国S&Pグローバル建設業PMI（2026年2月）：44.5（予想47.0、前回46.4）
- ユーロ圏小売売上高（2026年1月）：前年比2.0％（予想1.7％、前回1.3％）、前月比-0.1％（予想0.5％、前回-0.5％）
- 米国チャレンジャー社による2026年2月の雇用削減数：48,310人（予想：95,000人、前回：108,440人）
- 米国輸出物価指数（2026年1月）：前年比2.6％（予想2.7％；前回3.1％）；前月比0.6％（予想0.4％；前回0.3％）
- 2026年1月の米国輸入物価：前月比0.2％（予想0.2％前月比、前回0.1％前月比）、前年同月比－0.1％（予想0.5％前年同月比、前回0.0％前年同月比）
- 2026年2月28日付米国新規失業保険申請件数：213.0千件（予想215.0千件、前回212.0千件）
- リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁は木曜日、粘着性のあるインフレと改善する雇用統計がFRBのリスク見通しを変える可能性があると述べた
- ECB金融政策会議の議事録：理事会は、ユーロ圏経済は引き続き堅調である一方、インフレ率は中期的に2%の目標で安定すると予想されるとして、3つの主要金利を据え置くことを決定した。
- 木曜日、フランス銀行総裁で欧州中央銀行（ECB）の政策決定者であるフランソワ・ヴィルロワ・ド・ガルオー氏は、 現時点でECBが金利を引き上げる理由はないとの見解を示した。
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広範な市場の価格動向：
ドル指数、金、S&P500、原油、米国10年債利回り、ビットコインの重ね合わせ –TradingViewでチャートを高速表示
木曜日の取引では、資産クラスごとの動きに乖離が見られた。これは、現在6日目を迎え、沈静化の兆しが見えない米イスラエルによるイラン攻撃が市場を支配する中、相反する力が作用していることを浮き彫りにした。 原油は戦争開始後最高値を更新し、債券利回りは4日連続の上昇を続けた。株式は下落幅を拡大し、活発な軍事衝突という背景にもかかわらず金は急落した。広範な市場オーバーレイは明確な物語を示していた：WTI原油が主導的な動きを見せ、リスク資産は後退を続けたのである。
WTI原油は木曜日の目立った上昇銘柄となり、約4.31％上昇して終値は1バレル78.50ドル付近で取引された。日中最高値は80.56ドル台に達した。 この動きは、米イスラエル紛争がホルムズ海峡経由の原油流通に影響を与え続ける中、供給混乱への懸念が継続していることを反映した。混乱下での中国の燃料節約努力が報じられたことも需給不安を助長した。上昇は米国市場時間を通じて加速し、77.00ドル付近の主要抵抗線を突破した後、80.50ドル圏付近の高値に達した。その後、取引終了間際に小幅な利益確定売りが発生したようだ。
S&P500種指数は約0.83%下落し、個別チャートで確認できる通り6,822付近で取引を終えた。ただし同指数は日中安値の6,772付近の支持線で反発し、引けにかけて一部回復した。 広範な売り圧力は、米国がAI半導体輸出に許可証を義務付ける検討をしているとのニュースが一部要因となった。これによりNVIDIAやAMDを含む半導体メーカーが圧迫された。ロンドン市場序盤の東部時間04:30頃、指数は一時的に回復を試みて6,886付近まで上昇したが、米国取引開始後にはその上昇分は完全に消えた。
金価格は1.66％下落し、1オンスあたり5,079.50ドル付近で取引を終えた。これは今週前半に安全資産買いで新高値を更新した動きからの顕著な反転だ。チャートでは、アジア時間中に5,165ドル付近で比較的安定した推移を見せた後、チャレンジャー社の雇用削減発表時期に急落した様子が確認できる。 その後は広範な下降トレンドが続き、5,051ドル付近でようやく小幅な支持線を見出した。地政学的緊張が高まる中での売り圧力は直感に反するが、数日間にわたる上昇後の利益確定売り、利回り上昇による非利回り資産の魅力減退、ドル建て商品に重しとなるドル高の複合要因が背景にある。
ビットコインは最近の下落を拡大し、約2.82%下落して71,280ドル付近で取引を終えた。チャートは、BTCがアジア時間早盤からロンドン市場開始にかけて軟調に推移し、東部時間04:30頃に73,608ドル付近で急騰した後、急反落したことを示している。 その後、米市場時間を通じて持続的な下落トレンドに入り、72,041ドルと71,760ドル付近の支持線を割り込んだ。70,655ドル付近で底を打った後、小幅な反発を見せた。この売り圧力は、投機的資産全般に見られるリスク回避姿勢に連動したものと見られる。
チャートデータによれば、 米国10年物国債利回りは約3ベーシスポイント上昇し4.133%を記録、利回り上昇は4営業日連続となった 。10年物は木曜日のアジア市場で4.10%付近で取引を開始し、夜間を通じて緩やかな上昇を続け、米国市場では4.153%付近のピークに達した後、引けにかけて小幅に反落した。 利回りの持続的な上昇は、高騰した原油価格がインフレ圧力を定着させ、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ余地を制限する可能性への懸念が継続していることを反映している。 2025年第4四半期の単位労働コストは、予想の-0.7％に対し、前期比2.8％上昇と大幅な上方修正となり、コストプッシュ型インフレへの懸念を強めた。リッチモンド連銀のバーキン総裁は、頑固なインフレと堅調な労働市場データが組み合わさることで、FRBの政策リスクバランスが変化するリスクを明確に指摘した。この発言が、セッションを通じた利回り買いに寄与した可能性がある。
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FX市場の動向：米ドル対主要通貨
米ドル対主要通貨の重ね合わせ –TradingViewでチャートを高速表示
米ドルは木曜日の主要通貨の中で最も高いパフォーマンスを示した。その背景には、堅調な米労働市場データ、賃金コスト指標におけるインフレの上方修正、FRB当局者によるタカ派的な発言が重なり、高止まりする原油価格が利下げ期待を抑制し続けたことが挙げられる。
アジア時間では、ドルは主要通貨に対して全体的に上昇した。地域的な目立った材料が少なかったため、ドル買いは前日のリスク回避ムードの継続を反映した可能性が高い。原油価格が高水準で推移し、地政学的な不確実性がドルの安全資産需要を維持したためだ。 オーバーレイチャートは、アジア時間早朝にかけて米ドルペアが広範に緩やかに上昇したことを示している。この時間帯では豪ドルとニュージーランドドルが米ドルに対して最も弱い主要通貨だった。
ロンドン市場では、ドルは主要通貨に対してほぼ横ばいで乱高下し、全体的には弱含みの基調だった。英国とユーロ圏の建設業PMIデータは予想を下回り、英国の数値は予想47.0に対し44.5となった。 ユーロ圏の小売売上高も前月比で0.1％減と、予想の0.5％増を下回る失望的な結果となった。欧州の軟調なデータにもかかわらず、ドルはロンドン市場を通じて意味のある上昇を継続できなかった。これはトレーダーが米国の経済指標発表を前にポジション調整を行ったためと考えられる。 チャートでは、東部時間4時30分前後に全米ドルペアで明確な下落スパイクが確認できる。これはチャレンジャー社発表の雇用削減数が予想の95,000件に対し48,310件と著しく低かったことと一致する。解雇数の急減は当初ドル高材料と解釈され、一時的なリスク回避の動きを生み、次の取引セッションまで持続した。
米国市場では、ロンドン市場終了まで主要通貨に対しドルは全体的に上昇した。 米国内の午前中と午後早い時間帯にドルを支えた要因は複合的だった：2025年第4四半期の単位労働コストが前期比2.8％と予想を大幅に上回り、非農業部門の生産性は予想4.0％に対し2.8％と大幅に下回った。この組み合わせは労働コスト圧力の高止まりを示唆している。 新規失業保険申請件数は21万3千件で、前回値とほぼ横ばい、予想の21万5千件を下回った。これは労働市場が依然として逼迫している状況を示している。
リッチモンド連銀のバーキン総裁はタカ派的な姿勢を示し、雇用統計の改善と持続的なインフレがFRBのリスク見通しを変える可能性があると警告した。ロンドン市場終了後、ドルは主要通貨に対してほぼ横ばいで推移したが、米国市場終了前に小幅に下落した。
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経済カレンダーにおける今後の潜在的な材料
- ドイツ 2026年1月工場受注高 午前7時（GMT）
- 英国 ハリファックス住宅価格指数（2026年2月分） 7:00 am GMT
- ユーロ圏GDP成長率（第3次速報値）2025年12月31日 10:00 GMT
- ユーロ圏雇用者数変化（2025年12月31日分・確定値） 10:00 am GMT
- 欧州中央銀行総裁ラガルドの演説 10:00 am GMT
- 英国BBA住宅ローン金利（2026年2月分） 午前10時（GMT）
- 米国非農業部門雇用者数（2026年2月分） 13:30 GMT
- 2026年2月米国平均時給（13:30 GMT）
- 米国失業率（2026年2月分） 13:30 GMT
- 米国小売売上高（2026年1月分） 13:30 GMT
- カナダ・アイビーPMI（季節調整済み）2026年2月分 午後3時（GMT）
- 2025年12月米国企業在庫（午後3時 GMT）
- ユーロ圏 ECBシュナーベル講演 午後5時（GMT）
- オーストラリア RBAハウザー講演 午後6時30分（GMT）
- 米国連邦準備制度理事会（FRB）ハマーク理事講演 午後6時30分（GMT）
- 米国 消費者信用残高（2026年1月分） 20:00 GMT
金曜日のセッションは、GMT午後1時30分に 発表される2月の米国非農業部門雇用者数報告が注目される。平均時給と失業率も同時に発表される。このデータは今週最も重要な発表であり、原油価格上昇によるインフレ圧力の中で労働市場が回復力を維持できるか否かに市場が鋭く注目しているタイミングで発表される。 リッチモンド連銀バーキン総裁が木曜日に示した雇用統計とインフレ期待の相互作用に関する発言は、FRB当局者が本データを注視していることを示唆している。予想を上回る結果は「長期にわたる高金利」のシナリオを強化する一方、弱い数値は利下げ期待を再燃させる可能性が高いが、エネルギー価格の高止まりを考慮するとスタグフレーション懸念も高まるだろう。
また、GMT午後1時30分には、2026年1月の米国小売売上高が発表され、消費者需要の動向をさらに読み取ることができる。
セッション前半では、2026年1月ドイツ工場受注（GMT午前7時）、 2025年第4四半期ユーロ圏GDP第3次速報値（GMT午前10時）、同期間ユーロ圏雇用者数変化確定値が注目される。
ECBのラガルド総裁はGMT午前10時に講演を予定しており、トレーダーは木曜日のECB会合議事録で地政学的リスクやエネルギー価格リスクを背景に「データ依存」姿勢を再確認した後のトーン変化を注視する。ECBのシュナーベル理事もGMT午後5時に発言予定だ。
英国からは、2026年2月分のハリファックス住宅価格指数がGMT午前7時に発表され、続いて2026年2月分のBBA住宅ローン金利データがGMT午前10時に公表される。
カナダの2026年2月アイビーPMIはGMT午後3時に発表され、カナダ企業セクターの健全性、ひいては経済全体の健康状態を示す手がかりとなる。
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