Resumen del mercado financiero y de divisas: 5 de marzo de 2026

La sesión del jueves se caracterizó por la confluencia de las persistentes tensiones bélicas en Oriente Medio, el repunte de los precios del petróleo y una situación del mercado laboral estadounidense que se mantuvo resistente de cara al importante informe sobre el empleo no agrícola del viernes. El dólar estadounidense cerró la jornada como la divisa con mejor rendimiento entre las principales, respaldado por las persistentes preocupaciones sobre la inflación y los comentarios agresivos de la Reserva Federal, mientras que las acciones prolongaron su caída y el oro se vendió con fuerza a pesar de un contexto geopolítico que normalmente favorecería a los activos refugio.

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Titulares y datos sobre divisas:

• Gasto de los hogares australianos en enero de 2026: 4,6 % interanual (previsión del 5,2 % interanual; 5,0 % interanual anterior); 0,3 % intermensual (previsión del 0,5 % intermensual; -0,4 % intermensual anterior)
• Balanza comercial de Australia para enero de 2026: 2630 millones (previsión: 4200 millones; anterior: 3370 millones).
• Tasa de desempleo en Suiza para febrero de 2026: 3,2 % (previsión: 3,1 %; anterior: 3,2 %).
• PMI de construcción de la zona euro de HCOB para febrero de 2026: 46,0 (previsión: 45,9; anterior: 45,3).
• PMI de la construcción de S&P Global del Reino Unido para febrero de 2026: 44,5 (previsión: 47,0; anterior: 46,4)
• Ventas minoristas de la zona euro para enero de 2026: 2,0 % interanual (previsión del 1,7 % interanual; 1,3 % interanual anterior); -0,1 % intermensual (previsión del 0,5 % intermensual; -0,5 % intermensual anterior)
• Recortes de empleo en EE. UU. para febrero de 2026: 48 310 (previsión: 95 000; anterior: 108 440)
• Precios de exportación de EE. UU. para enero de 2026: 2,6 % interanual (previsión interanual del 2,7 %; anterior interanual del 3,1 %); 0,6 % intermensual (previsión intermensual del 0,4 %; anterior intermensual del 0,3 %)
• Precios de importación de EE. UU. para enero de 2026: 0,2 % intermensual (previsión intermensual del 0,2 %; anterior intermensual del 0,1 %); -0,1 % interanual (previsión interanual del 0,5 %; anterior interanual del 0,0 %)
• Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. para el 28 de febrero de 2026: 213 000 (previsión: 215 000; dato anterior: 212 000).
• El presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, afirmó el jueves que la inflación persistente y la mejora de los datos de empleo podrían cambiar las perspectivas de riesgo para la Fed.
• Actas de la reunión de política monetaria del BCE: el Consejo de Gobierno decidió mantener sin cambios los tres tipos de interés principales, señalando que, aunque la economía de la zona del euro sigue siendo resistente, se espera que la inflación se estabilice en el objetivo del 2 % a medio plazo.
• El jueves, el gobernador del Banco de Francia y responsable de política monetaria del Banco Central Europeo, François Villeroy de Galhau, afirmó que no ve motivos para que el BCE suba los tipos de interés por ahora.

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Evolución general de los precios del mercado:

Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., superposición de bitcoins: gráficos más rápidos con TradingView.

La sesión del jueves registró una divergencia en el comportamiento de las clases de activos que puso de relieve las fuerzas contradictorias que actúan en los mercados, dominados por la guerra en curso entre Estados Unidos e Israel contra Irán, que ya lleva seis días sin signos de distensión. El petróleo subió a nuevos máximos desde el inicio de la guerra, los rendimientos de los bonos continuaron su cuarta jornada consecutiva de subidas, las acciones ampliaron sus pérdidas y el oro cayó bruscamente a pesar del contexto de conflicto militar activo. La superposición del mercado en general dejó claro que el crudo WTI fue el motor dominante, mientras que los activos de riesgo continuaron retrocediendo.

El crudo WTI fue el protagonista del jueves, con una subida de aproximadamente el 4,31 % hasta cotizar cerca de los 78,50 dólares por barril al cierre de la sesión, con máximos intradía que alcanzaron los 80,56 dólares. Este movimiento reflejó la preocupación por la interrupción del suministro, ya que el conflicto entre Estados Unidos e Israel siguió afectando al flujo de crudo a través del estrecho de Ormuz. Los esfuerzos de China por conservar el combustible en medio de las interrupciones se sumaron a la ansiedad por la oferta y la demanda. La subida se aceleró durante la sesión estadounidense, superando la resistencia clave cerca de los 77,00 dólares antes de alcanzar su máximo en torno a los 80,50 dólares, antes de lo que pareció ser una modesta recogida de beneficios al final de la sesión.

El S&P 500 bajó aproximadamente un 0,83 % para cerrar cerca de los 6822 puntos, como se ve en el gráfico individual, aunque el índice rebotó desde los mínimos intradía cerca del nivel de soporte de 6772 antes de recuperarse parcialmente al cierre. La venta masiva se debió en parte a la noticia de que Estados Unidos está considerando exigir permisos de exportación para las ventas de semiconductores de IA, lo que lastró a los fabricantes de chips, incluidos Nvidia y Advanced Micro Devices. El índice intentó brevemente recuperarse durante la primera sesión de Londres, alrededor de las 04:30 ET, alcanzando cerca de 6886, pero esas ganancias se evaporaron por completo una vez que comenzó la negociación en Estados Unidos.

El oro bajó un 1,66 % y cerró cerca de los 5079,50 dólares por onza, lo que supone un notable cambio con respecto a las compras de refugio que habían impulsado al metal a nuevos máximos a principios de semana. El gráfico muestra que el oro se negoció de forma relativamente estable durante la sesión asiática en torno a los 5165 dólares, antes de caer bruscamente en el momento de la publicación de los recortes de empleo de Challenger. El metal pasó el resto de la sesión en una amplia y pronunciada tendencia bajista, encontrando finalmente un apoyo provisional cerca de la zona de los 5051 $. La venta masiva fue algo contradictoria, dado el activo conflicto geopolítico, pero probablemente reflejó una combinación de recogida de beneficios tras una fuerte racha de varios días, el aumento de los rendimientos que hizo menos atractivos los activos sin rendimiento y un dólar estadounidense más fuerte en general que lastró las materias primas denominadas en dólares.

El bitcoin prolongó su reciente descenso, cayendo aproximadamente un 2,82 % hasta situarse cerca de los 71 280 $. El gráfico muestra el bajo rendimiento del BTC durante las primeras horas de negociación en Asia y hasta la apertura de Londres, con un repunte cerca de la zona de los 73 608 $ alrededor de las 04:30 ET, antes de revertirse bruscamente. A partir de ahí, la criptomoneda entró en una tendencia bajista sostenida durante la sesión estadounidense, rompiendo los soportes cercanos a los 72 041 y 71 760 dólares, antes de encontrar un suelo en torno a los 70 655 dólares, precedido de un modesto rebote. La venta masiva pareció seguir la tendencia general de aversión al riesgo en los activos especulativos.

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió aproximadamente 3 puntos básicos hasta el 4,133 %, lo que supone el cuarto día consecutivo de subida de los rendimientos, según los datos del gráfico. El bono a 10 años abrió la sesión asiática del jueves cerca del 4,10 % y pasó la noche subiendo de forma moderada, alcanzando un máximo cercano al 4,153 % durante la sesión estadounidense, antes de retroceder modestamente al cierre. El aumento persistente de los rendimientos reflejó la preocupación constante de que el aumento de los precios del petróleo pudiera afianzar las presiones inflacionistas y limitar la capacidad de la Reserva Federal para recortar los tipos. Los costes laborales unitarios del cuarto trimestre de 2025 se situaron en el 2,8 % intertrimestral, frente a la previsión del -0,7 %, una sorpresa al alza que reforzó las preocupaciones sobre la inflación por aumento de los costes. El presidente de la Fed de Richmond, Barkin, señaló explícitamente el riesgo de que la inflación persistente, combinada con los sólidos datos del mercado laboral, pudiera alterar el equilibrio de riesgos de la política de la Fed, un comentario que puede haber contribuido a la subida de los rendimientos durante la sesión.

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Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas

Superposición del USD frente a las principales divisas: gráficos más rápidos con TradingView

El dólar estadounidense fue la divisa con mejor rendimiento del jueves, respaldado por una combinación de datos resistentes del mercado laboral estadounidense, sorpresas al alza en la inflación en las métricas de los costes salariales y comentarios agresivos de los funcionarios de la Fed, todo ello en un contexto de elevados precios del petróleo que continuaron suprimiendo las expectativas de recortes de tipos.

Durante la sesión asiática, el dólar cotizó en positivo frente a las principales divisas. Con pocos catalizadores regionales destacables, la demanda del dólar probablemente reflejó una continuación del tono de aversión al riesgo de la sesión anterior, con el petróleo manteniéndose en niveles elevados y la incertidumbre geopolítica manteniendo intacta la demanda del dólar como refugio seguro. El gráfico superpuesto muestra una subida gradual y generalizada de los pares del USD durante las primeras horas de la sesión asiática, con el AUD y el NZD como las principales divisas más débiles frente al dólar durante este periodo.

Durante la sesión de Londres, el dólar cotizó en su mayor parte de forma lateral y volátil frente a las principales divisas, posiblemente con una tendencia bajista neta. Los datos del PMI de la construcción tanto del Reino Unido como de la zona euro fueron inferiores a lo previsto, con una lectura del Reino Unido de 44,5 frente a los 47,0 esperados. Las ventas minoristas de la zona euro también decepcionaron en términos intermensuales, con una contracción del 0,1 % frente al aumento del 0,5 % previsto. A pesar de los débiles datos europeos, el dólar no logró ampliar sus ganancias significativas durante la sesión de Londres, posiblemente porque los operadores se posicionaron antes de la publicación de los datos estadounidenses. El gráfico también muestra una clara caída en todos los pares del USD alrededor de las 04:30 ET, en consonancia con la publicación de los recortes de empleo de Challenger, que registraron una cifra sorprendentemente baja de 48,31 mil frente a los 95,0 mil previstos. Es probable que la fuerte caída de los despidos se interpretara inicialmente como positiva para el dólar, lo que creó un breve impulso de aversión al riesgo que se mantuvo hasta la siguiente sesión.

Durante la sesión estadounidense, el dólar cotizó al alza frente a las principales divisas hasta el cierre de la sesión de Londres. Probablemente, una combinación de factores respaldó al dólar durante la mañana y primeras horas de la tarde en EE. UU.: los costes laborales unitarios del cuarto trimestre de 2025 sorprendieron al alza con un 2,8 % intertrimestral, mientras que la productividad no agrícola se situó muy por debajo de las expectativas, con un 2,8 % frente al 4,0 % previsto, una combinación que sugiere que las presiones sobre los costes laborales siguen siendo persistentes. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se situaron en 213 000, prácticamente sin cambios con respecto a la lectura anterior y por debajo de la previsión de 215 000, lo que refuerza la imagen de un mercado laboral aún ajustado.

El presidente de la Fed de Richmond, Barkin, se sumó a la tendencia alcista y advirtió de que la mejora de los datos de empleo y la persistencia de la inflación podrían cambiar las perspectivas de riesgo para la Fed. Tras el cierre de Londres, el dólar se mantuvo prácticamente estable frente a las principales divisas, antes de caer ligeramente antes del cierre de la sesión estadounidense.

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Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Pedidos industriales de Alemania para enero de 2026 a las 7:00 a. m. GMT
• Índice Halifax de precios de la vivienda en el Reino Unido para febrero de 2026 a las 7:00 a. m. GMT
• Tasa de crecimiento del PIB de la zona euro, tercera estimación para el 31 de diciembre de 2025, a las 10:00 a. m. GMT
• Variación final del empleo en la zona euro para el 31 de diciembre de 2025 a las 10:00 a. m. GMT
• Discurso de la presidenta del Banco Central Europeo, Lagarde, a las 10:00 a. m. GMT
• Tasa hipotecaria de la BBA del Reino Unido para febrero de 2026 a las 10:00 a. m. GMT
• Nóminas no agrícolas de EE. UU. para febrero de 2026 a la 1:30 p. m. GMT
• Ganancias medias por hora en EE. UU. para febrero de 2026 a la 1:30 p. m. GMT
• Tasa de desempleo de EE. UU. para febrero de 2026 a la 1:30 p. m. GMT
• Ventas minoristas de EE. UU. para enero de 2026 a la 1:30 p. m. GMT
• PMI Ivey de Canadá s.a. para febrero de 2026 a las 3:00 p. m. GMT
• Inventarios empresariales de EE. UU. para diciembre de 2025 a las 3:00 p. m. GMT
• Discurso de Schnabel, del BCE, sobre la zona euro, a las 17:00 GMT
• Discurso de Hauser, del Banco de la Reserva de Australia, a las 18:30 GMT
• Discurso de Hammack, de la Fed de EE. UU., a las 18:30 GMT
• Variación del crédito al consumo de EE. UU. para enero de 2026 a las 8:00 p. m. GMT

La sesión del viernes estará protagonizada por el informe sobre el empleo no agrícola de febrero en EE. UU. a la 1:30 p. m. GMT, acompañado de los ingresos medios por hora y la tasa de desempleo. Estos datos serán los más importantes de la semana, ya que llegan en un momento en el que los mercados están muy pendientes de si el mercado laboral puede mantenerse resistente ante las presiones inflacionistas provocadas por el petróleo. Los comentarios del jueves del presidente de la Fed de Richmond, Barkin, sobre la interacción entre los datos de empleo y las expectativas de inflación sugieren que los responsables de la Fed están siguiendo de cerca las cifras. Un informe mejor de lo esperado podría reforzar la narrativa de unos rendimientos más altos durante más tiempo, mientras que unos datos débiles probablemente reavivarían las expectativas de recortes de tipos, pero también aumentarían las preocupaciones sobre la estanflación, dados los elevados precios de la energía.

También a la 1:30 p. m. GMT, las ventas minoristas de EE. UU. de enero de 2026 proporcionarán una lectura adicional sobre la demanda de los consumidores.

A primera hora de la sesión, las órdenes industriales de Alemania para enero de 2026 (7:00 GMT) y la tercera estimación del PIB de la zona euro para el cuarto trimestre de 2025 (10:00 GMT) serán el centro de atención, junto con la variación final del empleo en la zona euro para el mismo periodo.

La presidenta del BCE, Lagarde, tiene previsto intervenir a las 10:00 GMT, y los operadores estarán muy atentos a cualquier cambio de tono tras las actas de la reunión del BCE del jueves, en las que se reiteró una postura dependiente de los datos en medio de los riesgos geopolíticos y de los precios de la energía. Schnabel, del BCE, también figura en la agenda a las 17:00 GMT.

Desde el Reino Unido, el índice Halifax de precios de la vivienda para febrero de 2026 se publicará a las 7:00 GMT, y los datos de los tipos hipotecarios de la BBA para febrero de 2026 lo harán a las 10:00 GMT.

El PMI Ivey de Canadá para febrero de 2026 se publicará a las 3:00 p. m. GMT, lo que nos dará señales sobre la salud del sector empresarial canadiense y, potencialmente, sobre la salud de la economía en general.

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