This article has been translated from English to Japanese.
水曜日の市場は相反する動きを見せた。地政学的緊張と連邦準備制度理事会（FRB）の独立性への懸念から貴金属が史上最高値を更新する一方、小売売上高の堅調さや生産者物価の緩やかな上昇など予想を上回る経済指標にもかかわらず、株式は下落した。
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外国為替ニュースの見出しとデータ：
- 米国API原油在庫変化（2026年1月9日分）：527万バレル（前回：-280万バレル）
- ニュージーランド 2025年11月 建築許可件数：前月比2.8％増（予想：同1.0％増、前回：同0.9％減）
- 日本ロイター短観指数（2026年1月）：7.0（予想11.0、前回10.0）
- オーストラリア 2025年11月 建築許可件数（確定値）：前年比20.2％増（予想：前年比20.2％増、前回：前年比1.8％減）
- オーストラリア 2025年11月 民間住宅着工許可件数（確定値）：前月比1.3％（予想：前月比1.3％；前回：前月比-2.1％）；前年比15.2％（予想：前年比15.2％；前回：前年比-6.4％）
- 中国 2025年12月貿易収支：1141億ドル（予想1050億ドル、前回1116.8億ドル）
- 中国2025年12月輸出：前年比6.6％増（前回：前年比5.9％増）
- 中国 2025年12月 輸入：前年比5.7％増（前回：前年比1.9％増）
- 2025年12月 日本工作機械受注：前年比10.6％増（予想：前年比11.0％増、前回：前年比14.2％増）
- 中国自動車販売台数（2025年12月）：前年比-6.2％（予想：前年比3.1％増、前回：前年比3.4％増）
- 米国MBA住宅ローン申請件数（2026年1月9日）：28.5％（前回：-10.0％）
- 米国MBA 30年住宅ローン金利（2026年1月9日）：6.18%（前回：6.25%）
- 米国PPI（生産者物価指数）2025年11月：前月比0.2%（予想0.2%、前回0.1%）、前年比3.0%（予想2.6%、前回2.8%）
- 2025年11月米国コアPPI：前月比0.0％（予想0.2％前月比、前回0.3％前月比）；前年比3.0％（予想2.5％前年比、前回2.9％前年比）
- 米国小売売上高（2025年11月）：前月比0.6％（予想0.3％前月比、前回0.0％前月比）、前年同月比3.3％（予想3.0％前年同月比、前回3.5％前年同月比）
- 2025年12月米国中古住宅販売件数：前月比5.1％（予想：前月比-1.6％；前回：前月比0.5％）
- EIA原油在庫変化（2026年1月9日）：339万バレル（前回：-383万バレル）
市場全体の価格動向：
ドル指数、金、S&P500、原油、米国10年物利回り、ビットコインのオーバーレイチャート（TradingView提供）
水曜日の取引では、安全資産とリスク資産の乖離が顕著だった。貴金属は過去最高値を更新する急騰を見せた一方、株式と原油は苦戦した。これは、消費者心理の堅調さと卸売レベルでの穏やかなインフレ圧力を示す経済指標にもかかわらず生じた動きである。
金は 0.66% の堅調な上昇を記録し、4,627 ドル近くで取引を終えた。貴金属は、アジアの取引時間中は比較的狭い範囲での取引が続いたが、ロンドンの取引時間中に上昇し、米国の取引時間中に上昇幅を拡大した。この上昇は、米国とイラン間の地政学的緊張の高まり、司法省によるパウエル FRB 議長への調査を受けての FRB の独立性に対する懸念の継続、金融緩和の継続への期待など、複数の要因による安全資産への需要の高まりを反映したものと思われる。 銀は、パーセンテージでは金よりも大幅に優れたパフォーマンスを見せ、1 オンス 90 ドルを初めて上回り、このオーバーレイチャートには含まれていないものの、前年比で約 200% の上昇を記録する上昇基調を継続した。
ビットコインは堅調なパフォーマンスを継続し、2.14%上昇して97,421ドル前後で取引された。この仮想通貨は、アジアの取引時間中は横ばいで推移したが、ロンドンと米国の取引時間中に着実に上昇した。この上昇は、予想よりも低かった米国のインフレデータを受けてリスク選好が改善したことを反映しているようであり、中央銀行の独立性や地政学的不安に対する懸念の中で、分散型資産が保護手段となるという見方にも支えられた可能性がある。
ビットコインは堅調な動きを継続し、2.14%上昇して97,421ドル前後で取引された。この暗号資産はアジア時間を通じて横ばい推移した後、ロンドン時間と米国時間にかけて着実に上昇した。この上昇は、予想を下回る米インフレデータを受けて改善したリスク選好を反映したものと見られ、中央銀行の独立性や地政学的不安に対する懸念の中で分散型資産が保護を提供するとの見方も寄与した可能性がある。
S&P500種指数は0.56%下落し、6,921付近で取引を終えた。好ましい経済指標にもかかわらず、3営業日連続で下落を拡大した。米国時間を通じて指数は着実に弱含み、技術株の利益確定売りと、小売売上高の堅調さがPPIの緩やかな上昇にもかかわらず、FRBの利下げ姿勢を慎重に保つ可能性への懸念が反映された可能性がある。 堅調な消費支出と株式市場の弱さとの乖離は、トレーダーが評価水準を懸念しているか、主要金融機関の決算発表を前にポジション調整を行っている可能性を示唆している。
WTI原油は0.13％の小幅高で1バレル60.75ドル前後で取引を終えた。エネルギー市場はセッションを通じて明確な方向転換を経験した。ロンドン時間では米イラン緊張による地政学的リスクプレミアムが継続した影響で原油が急騰したが、米国時間では急反落した。 午後の下落は、トランプ大統領が火曜午後にイランに関する強硬姿勢を和らげた発言と関連している可能性が高い。大統領は「イランが抗議者の殺害を停止し、処刑も行わないと確約された」と述べた。緊張緩和により原油価格を支えていた地政学的リスクプレミアムが後退し、原油在庫が339万バレル増加したとの報告の影響を上回った。
米国債利回りは0.96%低下し、10年物国債は4.14%前後で取引された。東部時間午前8時30分の経済指標発表後、米国市場では利回りが急落した。 生産者物価指数（PPI）と小売売上高データは通常、利回り上昇を後押しする可能性がある（前者は前年比で予想をやや上回るインフレを示し、後者は消費者の強さを示した）。しかし債券買い手は、コアPPIの前月比横ばい数値と、政府閉鎖で遅れたデータがFRBの政策変更に対する慎重姿勢を維持させるという予想に焦点を当てたようだ。利回り低下は、地政学的緊張の中で安全資産である米国債への需要が高まったことも反映している可能性が高い。
外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨
TradingViewによる米ドル対主要通貨為替チャート重ね合わせ
水曜日を通じて米ドルは乱高下し、経済指標発表と地政学的緊張の高まりを市場が消化する中で、主要通貨全てに対して下落して取引を終えた。
アジア市場では、米ドルは主要通貨の大半に対して、おそらくネットでは弱気な傾向で取引された。 動きは比較的控えめで、明確な方向性を示す大きな経済的要因はなかった。ただし、トレーダーは米国経済指標発表（東部時間午前8時30分予定）を控え慎重なポジション調整を行った可能性がある。この時間帯に円は相対的な弱さを示した。これは、ロイター短観指数が予想の11.0に対し7.0と予想を下回るなど、日本経済指標が予想より弱かったことを受けた夜間ポジション調整を反映している可能性がある。
ロンドン市場ではドル相場が乱高下し、概ね横ばいで推移した。通貨ペアごとにパフォーマンスはまちまちだった。方向性を示す重要な欧州経済指標がなかったため、市場は重要な米国データ発表を前にポジションを固める動きが見られた。通貨ペアの値幅は比較的狭く、米PPI（生産者物価指数）と小売売上高の発表を前に、トレーダーが積極的なポジションを取ろうとしなかったことを示唆している。
米国時間8時30分（東部時間）に発表された11月の米PPIと小売売上高データは、この日最も市場を動かす材料となった。 発表直後のドル相場は横ばいとなった。これはデータの矛盾したシグナルを反映している可能性がある。PPIは予想通り前月比0.2%上昇したが、前年比では予想を上回る3.0%上昇を示した。一方、コアPPIは予想の0.2%上昇に対し横ばいだった。小売売上高は予想の0.3%増を上回る0.6%増となり、消費者の回復力を示した。
データ発表後の消化段階を経て、ドルは米国取引時間終了まで全体的に弱含みの流れとなった。この軟調さは複数の要因を反映していると考えられる：債券市場がコアPPIの横ばい値に注目したことで米国債利回りが低下したこと、連邦準備制度理事会（FRB）の独立性への懸念が継続しドル相場のセンチメントを圧迫したこと、そして伝統的なドル買い需要ではなく金や銀といった代替安全資産への広範な資金逃避が起きたことである。
同日のFRB関係者の発言は慎重な内容だったが、新たな政策示唆は乏しかった。スティーブン・ミラン理事の規制緩和と金融政策に関する発言、ウィリアムズ議長の経済回復力とデータ依存型政策への言及は、特に最近の政府閉鎖に伴うデータ品質への懸念を踏まえ、 FRBが依然として様子見姿勢を維持していることを再確認させた。
水曜日の終値時点で、ドルは主要通貨全てに対して純損失を記録した。特に円に対しては0.45％安となり、ユーロやその他のG10通貨に対しても広範な下落が見られた。 ドル安は、地政学的リスクが代替的な安全資産への需要を生み出す複雑な相互作用、中央銀行の独立性への懸念がドル相場を圧迫する動き、そしてインフレの混在したシグナルとデータ品質の不確実性を背景に、FRBの積極的な政策スタンスへの期待が後退していることを反映しているようだ。
今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料
- 日本 2025年12月生産者物価指数（PPI） 23:50 GMT
- オーストラリア消費者物価予想（2026年1月分） グリニッジ標準時午前0時00分
- 英国RICS住宅価格バランス（2025年12月分） 午前0時01分（GMT）
- 英国 2025年11月 鉱工業生産・製造業生産 7:00 am GMT
- 英国 2025年11月 鉱工業生産 7:00 am GMT
- 英国GDP（2025年11月分） 午前7時（GMT）
- 2025年11月英国貿易収支（GMT午前7時）
- フランス 2025年12月 消費者物価指数（最終値） 午前7時45分（GMT）
- 中国金融動向（2025年12月）
- ユーロ圏2025年11月工業生産（GMT午前10時発表）
- ユーロ圏貿易収支（2025年11月分） 午前10時（GMT）
- 英国 NIESR 月次GDPトラッカー（2025年12月分） 12:00 pm GMT
- カナダ製造業・卸売売上高（2025年11月）確定値（GMT午後1時30分）
- フィラデルフィア連銀製造業景況指数（2026年1月分） 13:30 GMT
- 2026年1月ニューヨーク州製造業景況指数（GMT午後1時30分）
- 米国新規失業保険申請件数（2026年1月10日分） 13:30 GMT
- 米国11月輸入・輸出物価（2025年） 13:30 GMT
- 2025年11月米国純資本フロー（GMT午後9時）
木曜日の経済指標では、政府閉鎖によるデータ品質懸念を受けて労働市場の実態を測る重要な米新規失業保険申請件数が注目される。 英国のGDPや鉱工業生産を含む経済指標はイングランド銀行の利上げ観測に影響を与え、ユーロ圏の鉱工業生産は同地域の製造業不振の背景を明らかにする可能性がある。
米国時間中には、フィラデルフィア連銀とニューヨーク連銀の1月製造業景況感調査が発表され、2026年初のリアルタイム景況感を示す。関税協議や政策不透明感が製造業活動に与える影響が明らかになる可能性がある。市場はまた、連邦準備制度理事会（FRB）当局者による追加コメントにも注目する。最近のインフレ指標の混在したシグナルをどう解釈しているか、政府閉鎖に起因するデータ品質懸念が政策見通しに影響を与えているか否かが焦点だ。
地政学的な状況は依然として不確定要素であり、米イラン間の緊張継続やFRBの独立性への懸念が貴金属の安全資産需要を支え、通貨市場の動向に影響を与える可能性がある。
為替取引の仲間たちよ、警戒を怠るな。リスクを取る計画を立てる際は、当社の為替相関計算機をチェックすることを忘れるな！
