This article has been translated from English to Japanese.

水曜日の市場は反発した。米中貿易摩擦の緩和が新たな勢いをもたらし、中国が米国製品への関税停止を確認したことで、火曜日のハイテク株主導の売り圧力後のリスク選好が回復した。株式は回復ラリーを見せ、トレーダーは複雑な経済指標を評価しつつ、関税の合法性に関する最高裁の審理を待った。

この日の取引では、予想を上回る米サービス業データが一時的に米国債利回りとドルを押し上げたが、両者とも日中に上昇幅を縮小した。ビットコインは前夜の心理的水準である10万ドルを下回った後、再び同水準を上回った。

最新の取引セッションで見逃したかもしれない外国為替ニュースと経済動向をチェックしよう！

外国為替ニュース見出し＆データ：

  • 中国、米国製品への24％関税を停止、10％関税は維持
  • ニュージーランド雇用者数（2025年9月期四半期）：前期比0.0％（予想0.1％増、前回-0.1％減）
    • ニュージーランド失業率：5.3％（予想5.3％；前回5.2％）
  • オーストラリアのビジネス景況感は明らかに改善を示したと言える:
    • S&Pグローバルサービス業PMI（2025年10月最終値）：52.5（予想53.1、前回52.4）
    • オーストラリア Ai Group 産業指数（2025年10月）：-11.2（予想：-18.0、前回：-16.0）
    • オーストラリアAIG製造業指数（2025年10月）：-22.0（予想：-15.0、前回：-13.2）
    • オーストラリア Ai Group建設業指数（2025年10月）：-7.1（予想：-10.0、前回：-12.3）
  • 日本銀行が公表した議事録は、2.5～3.0％の消費者物価指数（CPI）上昇率、堅調な賃金、緩和的な金融環境を伴う緩やかな景気回復を強調した。しかし、米国の関税や世界的な景気減速のリスクを背景に、政策委員会は短期政策金利を0.5％前後で据え置くことを7対2で決定。利上げ前に影響を注視する忍耐を強調した。
  • 中国・RatingDogサービス業PMI（2025年10月）：52.6（予想52.3、前回52.9）
  • ユーロ圏HCOBサービス業PMI（2025年10月最終値）：53.0（予想52.6、前回51.3）
    • ドイツ 2025年9月 工場受注：前月比1.1％増（予想：前月比1.5％増、前回：前月比0.8％減）
  • ユーロ圏 2025年9月 PPI：前月比 -0.1%（予想：前月比 -0.3%、前回：前月比 -0.3%）；前年比 -0.2%（予想：前年比 -0.3%、前回：前年比 -0.6%）
  • 英国S&PグローバルサービスPMI（2025年10月最終値）：52.3（予想51.1、前回50.8）
  • 米国MBA住宅ローン申請件数（2025年10月31日）：-1.9%（前回：7.1%）
    • 米国MBA 30年固定住宅ローン金利（2025年10月31日）：6.31%（前回：6.3%）
  • 米国ADP全国雇用報告（2025年10月）：42.0千人（予想20.0千人、前回-32.0千人）
  • カナダS&PグローバルサービスPMI（2025年10月）：50.5（予想47.0、前回46.3）
  • 米国S&PグローバルサービスPMI（2025年10月最終値）：54.8（予想55.2、前回54.2）
  • 米国ISMサービス業PMI（2025年10月）：52.4（予想50.8、前回50.0）
    • 米国ISMサービス部門価格指数（2025年10月）：70.0（予想69.0、前回69.4）
    • 米国ISMサービス業雇用指数（2025年10月）：48.2（予想47.5、前回47.2）
  • 米国エネルギー情報局（EIA）原油在庫変化（2025年10月31日）：52万バレル（前回：-686万バレル）
  • 最高裁はトランプ大統領の緊急権限行使による関税賦課の合法性について審理を行い、主要な保守派判事らが懐疑的な見解を示した

市場全体の価格動向：

Dollar Index, Gold, S&P 500, Oil, U.S. 10-yr Yield, Bitcoin Overlay Chart by TradingView

ドル指数、金、S&P 500、原油、米国10年債利回り、ビットコインのオーバーレイチャート（TradingView提供）

水曜日の取引は、投資家が前日のハイテク株主導の売り圧力を無視し、短期間の調整期間を経てリスク資産に回帰したことで、典型的な底値買いの行動を示した。

株式市場は力強い回復を見せ、S&P 500はアジア時間安値からほぼ1%上昇した。半導体メーカーが4%急騰し反発を主導した。同指数は前夜の弱さを受けてアジア時間では慎重なスタートを切ったが、中国が米国製品への24%関税を一時停止したとの前夜のニュースと連動して支持線を見つけた。

金価格は上昇し、火曜終値から1.30%高のトロイオンスあたり3,989ドル前後で取引された。政府機関閉鎖懸念の継続や、火曜日のAI評価額懸念によるハイテク株売りが背景となり、安全資産としての金の需要が高まったためと考えられる。金価格は3つの取引セッションを通じて安定した上昇を維持した。

WTI原油は0.97%下落し、59.50ドル付近で取引を終えた。アジアとロンドン市場では上昇していたが、米国市場での下落は、予想を上回る米国原油在庫の増加（520万バレル、予想は減少）への反応と考えられる。

ビットコインは一時的に心理的水準である10万ドルを下回ったものの、その後3.3％反発し10万3500ドル台で取引された。この下落は6月以来初めてのことだった。仮想通貨はリスク資産、特にテクノロジー株の回復に連動した動きを示した。

米国債利回りは、アジア取引時間中の一時的な下落後、中国の貿易関連好材料を受けて着実に上昇した。予想を上回るADP雇用統計とISM米国サービス業景気指数への反応と見られる。  債券市場が経済の回復力に関する兆候を消化する中、10年物利回りは4.16%まで上昇した。2年物利回りも同程度上昇し3.58%となった。トレーダーがFRBの利下げペースに対する予想を調整したことでイールドカーブはわずかに急勾配化し、12月の利下げ確率は火曜日の68.6%から約62.5%に低下した。

外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨：

Overlay of USD vs. Majors Chart by TradingView

TradingViewによる米ドル対主要通貨為替チャート重ね合わせ

水曜日の米ドルは乱高下し、レンジ内での取引となった。経済指標発表後に一時的な強さを見せたものの、主要通貨に対しては最終的に小幅安で取引を終えた。

アジア市場では、米ドルは小幅な弱含みで乱高下した。市場は前夜の動き、特に日銀議事録と株式市場の弱含み継続によるリスク回避姿勢の高まりを消化した。この時間帯では円やスイスフランといった安全資産通貨が相対的な強さを見せた。

ロンドン市場ではドルの動向が変化し、欧州市場が上方修正された英国・ユーロ圏サービス業PMIデータを消化する中、ドルは主要通貨の大半に対してネットプラスに転じた。ドル指数は小幅に上昇し、トレーダーはニューヨーク市場で予定される主要米国経済指標発表に備えたポジション調整を行った。

米国市場では最も大きな変動が見られた。 ADP雇用統計（ 予想2万人に対し4万2千人）とISMサービス業PMI（予想50.8に対し52.4） が予想を上回ったことで、 ドルは当初上昇した。これらのデータは政府閉鎖が経済に与える影響が限定的であることを示唆し、一時的に米国債利回りを押し上げた。

しかしドル高は短命に終わり、米国午後の取引時間中に反落。主要通貨の大半に対して最終的に下落で取引を終えた。 この反落は、市場全体の好転、特にリスク資産における「買い場」の動きと、米中貿易摩擦の緊張緩和が、政府閉鎖の影響への懸念や関税合法性審理における最高裁判事の懐疑的な反応を上回ったことが要因と見られる。

今後の経済カレンダーにおける潜在的な触媒

木曜日のカレンダーは再び忙しく、その中心はイングランド銀行の金融政策決定である。市場では、金利が 4.0% で据え置かれる確率が 65% と見込まれている。英国のサービス業 PMI データが最近上方修正され、インフレが持続する懸念から、差し迫った利下げの予想は低下している。しかし、最近の弱い労働市場データと、レイチェル・リーブス財務長官の予算前声明が示唆する財政引き締めを考慮すると、決定は差し迫っている可能性がある。

連邦準備制度理事会（FRB）の複数の関係者が一日を通して発言し、水曜日のさまざまな経済指標を受けて、12月の利上げ決定に関するガイダンスを示す可能性がある。FRBは、労働市場の冷え込み（最近のADPデータで明らか）と、高止まりするインフレ（ISMサービス業価格指数が70%に達したことに反映）との微妙なバランスに直面している。

米国政府の閉鎖に関する動きは、特に、12月10日のFRB会合前に公式の労働市場統計が発表されるような差し迫った解決の兆しがある場合には、市場を大きく動かす可能性が高い。

米中貿易面では、中国が米国農産物への関税停止と米国企業の輸出管理リスト除外を確認したことを受け、追加詳細や実施状況の更新が市場の注目点となる。貿易合意の1年枠組みは短期的な安定をもたらすが、アナリストは二国間関係の持続的改善には公約の履行が重要だと指摘している。

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