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Les marchés ont rebondi mercredi, grâce à un nouvel élan donné par l'apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. La confirmation par la Chine de la suspension des droits de douane sur les produits américains a contribué à relancer l'appétit pour le risque après la vague de ventes massives de mardi, tirée par le secteur technologique. Les actions ont connu un rebond, tandis que les traders évaluaient des signaux économiques mitigés et attendaient l'audience de la Cour suprême sur la légalité des droits de douane.

La séance a été marquée par des données meilleures que prévu dans le secteur des services aux États-Unis, qui ont temporairement fait grimper les rendements des bons du Trésor et le dollar, même si les deux ont perdu un peu de leur vigueur plus tard dans la journée. Le bitcoin a rebondi au-dessus des 100 000 dollars après avoir chuté sous ce seuil psychologique pendant la nuit.

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Actualités et données du Forex :

  • La Chine confirme la suspension des droits de douane de 24 % sur les produits américains, mais maintient une taxe de 10 %.
  • Variation de l'emploi en Nouvelle-Zélande pour le trimestre se terminant en septembre 2025: 0,0 % en glissement trimestriel (prévision : 0,1 % en glissement trimestriel ; précédent : -0,1 % en glissement trimestriel)
    • Taux de chômage en Nouvelle-Zélande : 5,3 % (prévision : 5,3 % ; précédent : 5,2 %)
  • Le climat des affaires en Australie s'est sans doute nettement amélioré :
    • Indice PMI final S&P Global Services pour octobre 2025 : 52,5 (prévision : 53,1 ; précédent : 52,4)
    • Indice Ai Group Industry pour octobre 2025 : -11,2 (-18,0 prévu ; -16,0 avant)
    • Indice AIG manufacturier australien pour octobre 2025 : -22,0 (prévision : -15,0 ; précédent : -13,2)
    • Indice Ai Group Construction pour octobre 2025 : -7,1 (prévision : -10,0 ; précédent : -12,3)
  • Le compte rendu publié par la Banque du Japon a mis en évidence une reprise économique modérée, avec une inflation IPC de 2,5 à 3,0 %, des salaires résilients et des conditions financières accommodantes, mais dans un contexte marqué par les risques liés aux droits de douane américains et au ralentissement mondial. Le conseil d'administration a voté à 7 voix contre 2 le maintien du taux directeur à court terme à environ 0,5 %, soulignant la nécessité de faire preuve de patience et d'observer les effets avant toute hausse.
  • PMI des services RatingDog Services pourla Chine en octobre 2025 : 52,6 (prévision : 52,3 ; précédent : 52,9)
  • PMI final des services HCOB de la zone euro pour octobre 2025 : 53,0 (prévision : 52,6 ; précédent : 51,3)
    • Commandes industrielles allemandes pour septembre 2025 : 1,1 % en glissement mensuel (prévisions : 1,5 % ; précédent : -0,8 %)
  • IPP de la zone euro pour septembre 2025 : -0,1 % en glissement mensuel (prévision : -0,3 % en glissement mensuel ; précédent : -0,3 % en glissement mensuel) ; -0,2 % en glissement annuel (prévision : -0,3 % en glissement annuel ; précédent : -0,6 % en glissement annuel)
  • PMI final S&P Global Services au Royaume-Uni pour octobre 2025 : 52,3 (prévision : 51,1 ; précédent : 50,8)
  • Demandes de prêts hypothécaires MBA aux États-Unis pour le 31 octobre 2025 : -1,9 % (7,1 % avant)
    • Taux hypothécaire MBA américain à 30 ans pour le 31 octobre 2025 : 6,31 % (6,3 % avant)
  • Rapport national sur l'emploi ADP aux États-Unis pour octobre 2025 : 42 000 (prévision : 20 000 ; précédent : -32 000)
  • Indice PMI des services mondiaux S&P au Canada pour octobre 2025 : 50,5 (prévision : 47,0 ; précédent : 46,3)
  • PMI final S&P Global Services aux États-Unis pour octobre 2025 : 54,8 (prévision : 55,2 ; précédent : 54,2)
  • PMI des services ISM aux États-Unis pour octobre 2025: 52,4 (prévision : 50,8 ; précédent : 50,0)
    • Prix des services ISM aux États-Unis pour octobre 2025 : 70,0 (prévision : 69,0 ; précédent : 69,4)
    • Indice ISM de l'emploi dans le secteur des services aux États-Unis pour octobre 2025 : 48,2 (prévision : 47,5 ; précédent : 47,2)
  • Variation des stocks de pétrole brut de l'EIA américaine pour le 31 octobre 2025 : 5,2 millions (-6,86 millions précédemment)
  • La Cour suprême a entendu les arguments sur la légalité de l'utilisation par le président Trump de ses pouvoirs d'urgence pour imposer des droits de douane, les juges conservateurs clés exprimant leur scepticisme

Évolution générale des cours sur les marchés :

Dollar Index, Gold, S&P 500, Oil, U.S. 10-yr Yield, Bitcoin Overlay Chart by TradingView

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, Bitcoin Graphique superposé par TradingView

La séance de mercredi a été un exemple parfait de comportement d'achat à la baisse, les investisseurs ayant ignoré la chute des valeurs technologiques de la veille et étant revenus vers les actifs risqués après une brève période de consolidation.

Les actions ont connu une forte reprise, le S&P 500 grimpant de près de 1 % par rapport aux plus bas niveaux de la séance asiatique, les fabricants de puces électroniques menant la reprise avec une hausse de 4 %. L'indice avait ouvert prudemment pendant les heures asiatiques après une nuit de faiblesse, mais il a trouvé un soutien, en corrélation avec l'annonce nocturne de la suspension par la Chine des droits de douane de 24 % sur les produits américains.

L'or a progressé pendant la séance, gagnant 1,30 % par rapport à la clôture de mardi pour s'échanger autour de 3 989 dollars l'once troy. Cela s'explique peut-être par le fait que l'or a attiré les flux vers les valeurs refuges dans un contexte de préoccupations persistantes liées à la fermeture du gouvernement et à la chute des valeurs technologiques mardi en raison des inquiétudes concernant la valorisation de l'IA. Le métal précieux a maintenu des gains réguliers tout au long des trois séances de négociation.

Le pétrole brut WTI a baissé de 0,97 % pour clôturer à près de 59,50 dollars. Après avoir été dans le vert en Asie et à Londres, le recul pendant la séance américaine était probablement une réaction à une augmentation plus importante que prévu des stocks de pétrole brut américains (5,2 millions de barils contre des prévisions de baisse).

Le bitcoin a rebondi de 3,3 % pour s'échanger au-dessus de 103 500 dollars après avoir brièvement chuté sous le seuil psychologique important des 100 000 dollars pendant la nuit, pour la première fois depuis juin. La cryptomonnaie a suivi la reprise des actifs à risque, en particulier des actions technologiques.

Les rendements des bons du Trésor ont augmenté de façon régulière après la baisse initiale de la séance asiatique, suite aux nouvelles commerciales positives en provenance de Chine et probablement en réaction aux données meilleures que prévu de l'ADP sur l'emploi et de l'ISM sur les services aux États-Unis.  Le rendement à 10 ans a grimpé à 4,16 % alors que les marchés obligataires digéraient les signes de résilience économique. Le rendement à 2 ans a augmenté dans une proportion similaire, à 3,58 %. La courbe des taux s'est légèrement accentuée, les traders ayant ajusté leurs attentes concernant le rythme des baisses de taux de la Fed, les probabilités d'une baisse en décembre passant de 68,6 % mardi à environ 62,5 %.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises :

Overlay of USD vs. Majors Chart by TradingView

Superposition du graphique Forex USD vs principales devises par TradingView

Le dollar américain a connu une séance agitée et limitée mercredi, clôturant finalement en ordre dispersé ou en légère baisse par rapport aux principales devises, malgré une vigueur périodique après la publication de données économiques.

Pendant la séance asiatique, le billet vert a été mixte et instable, avec une légère tendance baissière, alors que les marchés digéraient les événements de la nuit, notamment le compte rendu de la réunion de la Banque du Japon et le sentiment croissant d'aversion au risque résultant de la faiblesse persistante des marchés boursiers. Les devises refuges comme le yen et le franc suisse ont montré une relative vigueur pendant ces heures.

La séance de Londres a marqué un tournant dans la dynamique du dollar, qui s'est redressé face à la plupart des grandes devises, les marchés européens ayant bien accueilli la révision à la hausse des données PMI des services au Royaume-Uni et dans la zone euro. L'indice du dollar a légèrement grimpé, les traders se positionnant avant la publication de données américaines importantes prévue pour la séance de New York.

La séance américaine a été la plus volatile, le dollar s'étant initialement renforcé après la publication d'un rapport ADP sur l'emploi meilleur que prévu (42 000 contre 20 000 attendus) et d'un indice PMI des services ISM robuste (52,4 contre 50,8 attendus). Ces données suggéraient que la fermeture du gouvernement n'avait qu'un impact limité sur l'économie et ont entraîné une brève hausse des rendements des bons du Trésor.

Mais le dollar n'a pas tenu le coup et a fini par baisser pendant la séance de l'après-midi aux États-Unis, pour finalement clôturer en baisse par rapport à la plupart des grandes devises. Ce revirement semble avoir été motivé par un changement positif du marché dans son ensemble, notamment en ce qui concerne les actifs à risque, le comportement « buy-the-dip » (acheter à la baisse) et la possible réduction des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis ayant potentiellement éclipsé les inquiétudes persistantes concernant l'impact de la fermeture du gouvernement et les réactions sceptiques des juges de la Cour suprême lors de l'audience sur la légalité des droits de douane.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

Le calendrier de jeudi est encore une fois chargé, avec en gros la décision de politique monétaire de la Banque d'Angleterre, où les marchés pensent à 65 % que les taux resteront inchangés à 4,0 %. Les récentes révisions à la hausse des données PMI des services britanniques et les inquiétudes sur l'inflation qui traîne ont un peu calmé les attentes d'une baisse de taux tout de suite, même si la décision pourrait être proche vu les données récentes pas super du marché du travail et le resserrement budgétaire laissé entendre par la ministre des Finances Rachel Reeves dans ses déclarations avant le budget.

Plusieurs représentants de la Réserve fédérale prendront la parole tout au long de la journée, offrant potentiellement des indications sur la décision de taux de décembre après les signaux économiques mitigés de mercredi. La Fed doit trouver un équilibre délicat entre le ralentissement du marché du travail (comme le montrent les récentes données ADP) et l'inflation persistante (reflétée par l'indice ISM des prix des services qui atteint 70 %).

Toute évolution concernant la fermeture du gouvernement américain aura très probablement un impact sur les marchés, surtout s'il y a des signes d'une résolution imminente qui permettrait la publication des statistiques officielles du marché du travail avant la réunion de la Fed le 10 décembre.

Sur le front commercial entre les États-Unis et la Chine, les marchés seront attentifs à toute nouvelle information ou mise à jour concernant la mise en œuvre, après la confirmation par la Chine de la suspension des droits de douane sur les produits agricoles américains et le retrait des entreprises américaines des listes de contrôle des exportations. Le cadre d'un an prévu pour l'accord commercial offre une stabilité à court terme, même si les analystes soulignent que le respect des engagements sera essentiel pour une amélioration durable des relations bilatérales.

Restez prudents, chers amis traders, et n'oubliez pas de consulter notre calculateur de corrélation Forex lorsque vous envisagez de prendre des risques !