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Los mercados se recuperaron el miércoles gracias al nuevo impulso proporcionado por el alivio de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, y la confirmación por parte de China de la suspensión de los aranceles sobre los productos estadounidenses contribuyó a aumentar el apetito por el riesgo tras la venta masiva impulsada por el sector tecnológico del martes. Las acciones protagonizaron un repunte, mientras que los operadores también evaluaban las señales económicas contradictorias y esperaban la vista del Tribunal Supremo sobre la legalidad de los aranceles.

La sesión se caracterizó por unos datos del sector servicios estadounidense mejores de lo esperado, que elevaron temporalmente los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar, aunque ambos recortaron sus ganancias más tarde en el día. El bitcoin se recuperó por encima de los 100 000 dólares después de caer por debajo de ese nivel psicológico durante la noche.

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Titulares y datos sobre divisas:

  • China confirma la suspensión del arancel del 24 % sobre los productos estadounidenses y mantiene el gravamen del 10 %.
  • Variación del empleo en Nueva Zelanda para el trimestre que finalizó en septiembre de 2025: 0,0 % intertrimestral (previsión del 0,1 % intertrimestral; -0,1 % intertrimestral anterior)
    • Tasa de desempleo de Nueva Zelanda: 5,3 % (previsión del 5,3 %; anterior del 5,2 %)
  • La confianza empresarial en Australia mostró una mejora neta:
    • PMI final de servicios globales de S&P para octubre de 2025: 52,5 (previsión del 53,1; anterior del 52,4).
    • Índice industrial Ai Group de Australia para octubre de 2025: -11,2 (previsión: -18,0; anterior: -16,0)
    • Índice manufacturero AIG de Australia para octubre de 2025: -22,0 (previsión: -15,0; anterior: -13,2)
    • Índice de construcción Ai Group de Australia para octubre de 2025: -7,1 (previsión: -10,0; anterior: -12,3)
  • Las actas publicadas por el Banco de Japón destacaron una recuperación económica moderada, con una inflación del IPC del 2,5-3,0 %, salarios resistentes y condiciones financieras acomodaticias, pero en medio de los riesgos derivados de los aranceles estadounidenses y la desaceleración mundial; la junta votó por 7 a 2 a favor de mantener el tipo de interés a corto plazo en torno al 0,5 %, haciendo hincapié en la paciencia a la hora de supervisar los efectos antes de cualquier subida.
  • Índice PMI de servicios de RatingDog paraChina en octubre de 2025: 52,6 (previsión: 52,3; anterior: 52,9)
  • PMI de servicios HCOB de la zona euro definitivo para octubre de 2025: 53,0 (previsión: 52,6; anterior: 51,3)
    • Pedidos industriales de Alemania para septiembre de 2025: 1,1 % m/m (previsión del 1,5 % m/m; anterior del -0,8 % m/m)
  • Índice de precios al productor (IPP) de la zona euro para septiembre de 2025: -0,1 % intermensual (previsión: -0,3 % intermensual; anterior: -0,3 % intermensual); -0,2 % interanual (previsión: -0,3 % interanual; anterior: -0,6 % interanual)
  • PMI final de servicios de S&P Global para el Reino Unido en octubre de 2025: 52,3 (previsión: 51,1; anterior: 50,8)
  • Solicitudes hipotecarias MBA de EE. UU. para el 31 de octubre de 2025: -1,9 % (7,1 % anterior)
    • Tipo hipotecario a 30 años de la MBA en EE. UU. para el 31 de octubre de 2025: 6,31 % (6,3 % anterior).
  • Informe nacional de empleo de ADP de EE. UU. para octubre de 2025: 42 000 (previsión: 20 000; anterior: -32 000)
  • PMI de servicios globales de S&P de Canadá para octubre de 2025: 50,5 (previsión de 47,0; anterior de 46,3)
  • PMI final de servicios globales de S&P de EE. UU. para octubre de 2025: 54,8 (previsión de 55,2; anterior de 54,2)
  • PMI de servicios ISM de EE. UU. para octubre de 2025: 52,4 (previsión: 50,8; anterior: 50,0)
    • Precios de servicios del ISM de EE. UU. para octubre de 2025: 70,0 (previsión: 69,0; anterior: 69,4)
    • Empleo en el sector servicios del ISM de EE. UU. para octubre de 2025: 48,2 (previsión: 47,5; anterior: 47,2)
  • Variación de las reservas de petróleo crudo de la EIA de EE. UU. para el 31 de octubre de 2025: 5,2 millones (-6,86 millones anterior)
  • El Tribunal Supremo escuchó los argumentos sobre la legalidad del uso de los poderes de emergencia por parte del presidente Trump para imponer aranceles, y los jueces conservadores clave expresaron su escepticismo.

Evolución general de los precios del mercado:

Dollar Index, Gold, S&P 500, Oil, U.S. 10-yr Yield, Bitcoin Overlay Chart by TradingView

Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., bitcoin. Gráfico superpuesto de TradingView.

La sesión del miércoles ofreció un ejemplo clásico de comportamiento de compra en las caídas, ya que los inversores hicieron caso omiso de la venta masiva impulsada por el sector tecnológico del día anterior y volvieron a los activos de riesgo tras un breve periodo de consolidación.

Las acciones protagonizaron una sólida recuperación, con el S&P 500 subiendo casi un 1 % desde los mínimos de la sesión asiática, ya que los fabricantes de chips lideraron el repunte con un aumento del 4 %. El índice había abierto con cautela durante la sesión asiática tras la debilidad registrada durante la noche, pero encontró apoyo, en correlación con la noticia de la suspensión por parte de China del arancel del 24 % sobre los productos estadounidenses.

El oro avanzó en la sesión, subiendo un 1,30 % desde el cierre del martes para cotizar en torno a los 3989 dólares por onza troy. Esto puede deberse a que el oro atrajo flujos de refugio seguro en medio de las continuas preocupaciones por el cierre del Gobierno y la venta masiva de valores tecnológicos del martes por las preocupaciones sobre la valoración de la inteligencia artificial. El metal mantuvo ganancias constantes a lo largo de las tres sesiones bursátiles.

El crudo WTI bajó un 0,97 % y cerró cerca de los 59,50 dólares. Tras cotizar en verde en Asia y Londres, la caída durante la sesión estadounidense fue probablemente una reacción al aumento mayor de lo esperado de las reservas de crudo de EE. UU. (5,2 millones de barriles frente a las previsiones de una reducción).

El bitcoin repuntó un 3,3 % y cotizó por encima de los 103 500 dólares, tras caer brevemente por debajo del nivel psicológicamente importante de los 100 000 dólares durante la noche, por primera vez desde junio. La criptomoneda siguió la recuperación de los activos de riesgo, en particular las acciones tecnológicas.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron de forma constante tras la caída inicial de la sesión asiática, a raíz de las noticias positivas sobre el comercio procedentes de China y, probablemente, como reacción a los datos de empleo de ADP y del ISM de servicios de EE. UU., que fueron mejores de lo esperado.  El rendimiento a 10 años subió hasta el 4,16 % a medida que los mercados de bonos asimilaban los signos de resistencia económica. El rendimiento a 2 años aumentó en una magnitud similar, hasta el 3,58 %. La curva de rendimiento se empinó ligeramente, ya que los operadores ajustaron sus expectativas sobre el ritmo de los recortes de tipos de la Fed, y las probabilidades de un recorte en diciembre descendieron hasta aproximadamente el 62,5 % desde el 68,6 % del martes.

Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas:

Overlay of USD vs. Majors Chart by TradingView

Superposición del gráfico de divisas del USD frente a las principales divisas por TradingView

El dólar estadounidense mostró un comportamiento irregular y dentro de un rango limitado el miércoles, cerrando finalmente con resultados mixtos y ligeramente más débil frente a las principales divisas, a pesar de la fortaleza periódica tras la publicación de los datos económicos.

Durante la sesión asiática, el dólar cotizó mixto y volátil, con una ligera tendencia bajista, mientras los mercados asimilaban los acontecimientos de la noche anterior, incluidas las actas de la reunión del Banco de Japón y el creciente sentimiento de aversión al riesgo derivado de la continua debilidad del mercado de valores. Las divisas refugio, como el yen y el franco suizo, mostraron una fortaleza relativa durante estas horas.

La sesión de Londres trajo consigo un cambio en la dinámica del dólar, que pasó a cotizar al alza frente a la mayoría de las principales divisas, ya que los mercados europeos asimilaron los datos revisados al alza del PMI de servicios del Reino Unido y la zona euro. El índice del dólar subió modestamente, ya que los operadores se posicionaron antes de la publicación de datos clave de EE. UU. prevista para la sesión de Nueva York.

La sesión estadounidense fue la más volátil, con un dólar que se fortaleció inicialmente tras el informe de empleo de ADP, mejor de lo esperado (42 000 frente a los 20 000 previstos), y el sólido PMI de servicios del ISM (52,4 frente a los 50,8 previstos). Los datos sugirieron que el cierre del Gobierno solo estaba afectando de forma limitada a la economía y provocaron un breve repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Sin embargo, las ganancias del dólar resultaron efímeras, ya que la moneda estadounidense revirtió su tendencia al alza durante la sesión de la tarde en Estados Unidos, cerrando finalmente con pérdidas netas frente a la mayoría de las principales divisas. El cambio de tendencia pareció estar impulsado por un cambio positivo en el mercado en general, sobre todo en los activos de riesgo, ya que el comportamiento de «comprar en la caída» y la posible reducción de las tensiones comerciales entre China y EE. UU. eclipsaron las continuas preocupaciones sobre el impacto del cierre del Gobierno y las reacciones escépticas de los jueces del Tribunal Supremo durante la vista sobre la legalidad de los aranceles.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

La agenda del jueves vuelve a estar repleta y se centra en la decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra, donde los mercados valoran en un 65 % la probabilidad de que los tipos se mantengan sin cambios en el 4,0 %. Las recientes revisiones al alza de los datos del PMI de servicios del Reino Unido y la preocupación por la persistencia de la inflación han reducido las expectativas de un recorte inminente, aunque la decisión podría estar cerca, dados los recientes datos negativos del mercado laboral y el endurecimiento fiscal que implican las declaraciones previas al presupuesto de la ministra de Hacienda, Rachel Reeves.

Varios portavoces de la Reserva Federal tomarán la palabra a lo largo del día, lo que podría ofrecer orientación sobre la decisión de tipos de diciembre tras las señales económicas contradictorias del miércoles. La Fed se enfrenta a un delicado equilibrio entre el enfriamiento de los mercados laborales (como evidencian los recientes datos de ADP) y la inflación persistente (reflejada en el índice de precios de los servicios del ISM, que alcanza el 70 %).

Cualquier novedad relacionada con el cierre del Gobierno de EE. UU. probablemente moverá los mercados, especialmente si hay indicios de una resolución inminente que permita la publicación de las estadísticas oficiales del mercado laboral antes de la reunión de la Fed del 10 de diciembre.

En el frente comercial entre EE. UU. y China, los mercados estarán atentos a cualquier detalle adicional o actualización sobre la aplicación tras la confirmación por parte de China de la suspensión de los aranceles sobre los productos agrícolas estadounidenses y la eliminación de las empresas estadounidenses de las listas de control de exportaciones. El marco de un año para el acuerdo comercial proporciona estabilidad a corto plazo, aunque los analistas señalan que el cumplimiento de los compromisos será fundamental para una mejora sostenida de las relaciones bilaterales.

Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas, y no olviden consultar nuestra calculadora de correlación de divisas cuando planeen asumir riesgos.