This article has been translated from English to Japanese.

木曜日の市場は複雑な展開となった。主要中央銀行が政策金利を据え置いた一方、トランプ大統領と習近平国家主席は貿易休戦に合意したが、画期的な進展には至らなかった。

米ドルと金は幅広く上昇した一方、株式市場はAI投資の収益性への懸念と、FRBの利下げ期待の鈍化を受けて下落した。

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ニュース見出し＆データ：

  • トランプ米大統領と中国の習近平国家主席は韓国での会談で重要な貿易休戦合意に達した。 トランプ氏が「信じられない」「10点満点中12点」と評したこの会談は、両首脳6年ぶりの対面となり、継続中の貿易紛争が一時的に緩和される兆しを示した。
  • ニュージーランドANZビジネス信頼感指数（2025年10月）：58.1（予想49.9、前回49.6）
  • オーストラリア輸出物価指数（2025年9月30日）：-0.9％（前期比）（予想：1.5％；前回：-4.5％）
  • オーストラリア輸入物価指数（2025年9月30日）：-0.4％（前期比）（予想：1.0％；前回：-0.8％）
  • 日本銀行の政策金利決定：0.5%（予想0.5%、前回0.5%）。2名の委員が反対。上田総裁は金利調整前に国内賃金設定行動に関する追加データが必要と述べた
  • フランスGDP成長率速報値（2025年9月30日）：前年比0.9％（予想0.7％、前回0.8％）、前期比0.5％（予想0.1％、前回0.3％）
  • スイスKOF先行指標（2025年10月）：101.3（予想98.5、前回98.0）
  • 2025年10月ドイツ失業率：6.3％（予想6.4％；前回6.3％）
  • ドイツ 2025年9月30日発表 GDP成長率速報値：前期比0.0％（予想：前期比0.1％；前回：前期比-0.3％）；前年比0.3％（予想：前年比0.2％；前回：前年比0.2％）
  • ドイツ消費者物価指数（2025年10月速報値）：前月比0.3%（予想0.3%、前回0.2%）、前年同月比2.3%（予想2.3%、前回2.4%）
  • ユーロ圏経済信頼感指数（2025年10月）：96.8（予想95.5、前回95.5）
  • ユーロ圏GDP成長率速報値（2025年9月30日）：前年比1.3％（前年比1.1％予測、前年比1.5％前回値）、前期比0.2％（前期比0.1％予測、前期比0.1％前回値）
  • ユーロ圏失業率（2025年9月）：6.3%（予想6.3%、前回6.3%）
  • ユーロ圏ECB政策金利決定：2.15％（予想2.15％；前回2.15％）；預金金利は2.0％で据え置き
  • 記者会見でクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ユーロ圏の成長鈍化や持続的なインフレリスクへの懸念を強調し、今後の政策決定は引き続きデータ依存であると示唆。利下げ議論には時期尚早だと警告した。

市場全体の価格動向：

Dollar Index, Gold, S&P 500, Oil, U.S. 10-yr Yield, Bitcoin Overlay Chart by TradingView

ドル指数、金、S&P 500、原油、米国10年債利回り、ビットコインの重ね合わせチャート（TradingView提供）

木曜日は異例の価格動向と相関関係が見られた。これは中央銀行のメッセージの相違と、トランプ・習近平貿易合意への反応が分かれたことを反映している可能性が高い。日本銀行は利上げせず0.5%の政策金利を維持した一方、欧州中央銀行は3回連続で預金金利を2.0%に据え置き、利下げ期待を先送りした。

S&P 500は0.34%下落した。これはハイテクセクターが人工知能への巨額支出を懸念したためと考えられる。これによりMeta Platformsは11%下落し、複数のメガキャップ株を巻き込んだ。米中貿易休戦が地政学的懸念と貿易不確実性を軽減したにもかかわらず、売りが発生した。

金価格は取引時間を通じて上昇し、約2.39％高の4,024.50ドルで取引を終えた。米ドル高やFRBの利下げ期待後退にもかかわらず、記録的な上昇を続けている。米政府閉鎖に伴う財政持続可能性への懸念や、最新の米中休戦合意の履行不確実性が背景にある可能性がある。

WTI原油は小幅に0.15%下落し、終値は59.90ドル近辺となった。取引時間中はほぼ横ばいで推移した。これは、継続的な需給懸念と地政学的動向への反応が限定的であったことを反映している可能性が高い。

ビットコインは3.55％下落し約107,492ドルと大幅な損失を被り、この日の最も弱いパフォーマンスの一つとなった。米ドルと金の強さへの反応、およびハイテクセクターからの連鎖的な弱気ムードが影響した可能性が高い。

10年物米国債利回りは1ベーシスポイント上昇し4.09%となった。債券市場がFRBの利下げ期待の鈍化と中央銀行の政策決定を消化し続ける中、利回りは4%の閾値を上回ったまま推移した。

外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨：

Overlay of USD vs. Majors Chart by TradingView

TradingViewによる米ドル対主要通貨チャート重ね合わせ

木曜日、世界経済のシグナルはまちまちであったにもかかわらず、米ドルは幅広い上昇を記録し、複数の取引セッションで回復力を見せ、すべての主要通貨に対して高値で取引を終えた。

アジアの取引時間中、市場は日本銀行の政策決定を消化し、ドルは主要通貨に対して純減となったが、昨日の連邦準備制度理事会（FRB）の記者会見でパウエル議長が12月の利上げについて不透明な見通しを示したことに、より注目が集まったようだ。全体として、ボラティリティは比較的低いままであり、上田日銀総裁が記者会見で米国の関税や、さらなる利上げの前に春の賃金交渉など、より多くのデータを待つ必要性を指摘したことを受けて、円は下落し、その弱気な動きが顕著であった。

ロンドン市場開始から米国株式市場開始直前まで、ドルは主要通貨に対してネットベースで上昇し、欧州のトレーダーが昨日の出来事を価格に織り込む時間を要したことから、新たな連邦準備制度理事会（FRB）のテーマに勢いがついた。

米国株式市場開場直前、ドルは主要通貨に対して一時的な反落を見せたが、その後、その日の残りの取引時間では安定していた。木曜日の取引で、ドルは 3 ヶ月ぶりの高値を記録したが、これは、ジェローム・パウエル FRB 議長が、投資家が 12 月の利下げ期待を抑制すべきだと木曜日に率直に警告したことが、再びドルを押し上げたためと考えられる。 

木曜日の終値では、ドルは主要通貨に対してすべて上昇し、特に円に対しては、日銀の利上げに対する慎重な姿勢から円は圧力を受け続けた。

経済カレンダーにおける今後の潜在的な触媒

  • ニュージーランド 10月ANZロイ・モーガン消費者信頼感指数 2025年10月 午後9時（GMT
  • 日本 10月2025年東京CPI 午後11時30分（GMT
  • 日本　求人倍率　2025年9月　23:30（GMT）
  • 日本 2025年9月失業率 23:30 GMT
  • 日本 小売売上高（2025年9月分） 23:50 GMT
  • 日本 2025年9月 鉱工業生産速報値 23:50 GMT
  • オーストラリア民間部門信用残高（2025年9月分） 午前0時30分（GMT）
  • オーストラリアの2025年9月生産者物価指数（2025年9月30日 0時30分 GMT）
  • オーストラリア住宅信用（2025年9月分） 午前0時30分（GMT）
  • 中国製造業PMI（2025年10月分） グリニッジ標準時午前1時30分
  • 日本 2025年9月住宅着工件数 午前5時（GMT）
  • ドイツ小売売上高（2025年9月分） 午前7時（GMT）
  • ドイツ 輸入物価指数 2025年9月分 午前7時（GMT）
  • 英国全国住宅価格（2025年10月分） 午前7時（GMT）
  • スイス小売売上高（2025年9月分） 午前7時30分（GMT）
  • フランス消費者物価指数伸び率速報値（2025年10月分） 7:45 am GMT
  • ユーロ圏2025年10月消費者物価指数伸び率速報値　午前10時（GMT）
  • カナダGDP速報値（2025年9月） 12:30 pm GMT
  • 米国コアPCE物価指数（2025年9月分） 12:30 pm GMT
  • 米国個人所得・支出（2025年9月） 12:30 pm GMT
  • 米国雇用コスト指数（2025年9月30日分） 12:30 pm GMT
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ローガン議長の講演 午後1時30分（GMT）
  • 2025年10月米国シカゴPMI（午後1時45分 GMT）
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ボスティック議長講演 午後4時（GMT）

金曜日の経済カレンダーには、週末に向けて市場のセンチメントを形成する可能性のある複数の要因が並ぶ。トランプ・習貿易合意は、特に実施の詳細や、これが真の進展か一時的な対応かをめぐり、市場で引き続き評価されるだろう。両政権からの新たな発言は、リスク資産や通貨を動かす可能性がある。

継続中の米政府機関閉鎖は不確定要素であり、経済指標の発表遅れがFRBの経済状況正確な評価を妨げている。閉鎖交渉の進展、特に再開合意のニュースが流れた場合、ドルポジションや米国債市場に即座に影響を与える可能性がある。 

ECBが政策金利据え置きを決定した後のユーロ圏速報CPIデータは注視される。予想との大幅な乖離はユーロのポジションに影響を与え、特にラガルド総裁がデータ依存を強調していることを踏まえ、ECBの今後の政策経路に関する手がかりを提供する可能性がある。

カナダの GDP 統計は、貿易の不透明感が続く中、カナダ経済の健全性に関する洞察を提供し、カナダ銀行の政策予想の背景となるだろう。一方、米国のコア PCE 価格指数と雇用コスト指数は、インフレの持続性に関するシグナルとして精査され、FRB の利下げ予想やドル相場の方向性に影響を与える可能性がある。水曜日の利上げ決定とパウエル議長のタカ派的な発言を受けて、本日行われる FRB 関係者による様々な講演は、政策担当者の見解をさらに明確にするかもしれない。

木曜日は再び激しい動きになる可能性があるため、外国為替の友人たちは冷静さを保ち、リスクを取る計画を立てる際には、当社の外国為替相関計算機をチェックすることを忘れないでください。