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Los mercados atravesaron una jornada compleja el jueves, ya que los principales bancos centrales mantuvieron los tipos de interés sin cambios, mientras que el presidente Trump y el presidente chino Xi Jinping alcanzaron una tregua comercial que no supuso ningún avance transformador.
El dólar estadounidense y el oro se fortalecieron en general, mientras que los mercados bursátiles retrocedieron debido a las preocupaciones sobre el rendimiento del gasto en inteligencia artificial y las moderadas expectativas de recorte de tipos por parte de la Reserva Federal.
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Titulares y datos:
- El presidente Trump y el presidente chino Xi Jinping alcanzaron una importante tregua comercial durante su reunión en Corea del Sur. La reunión, descrita por Trump como «increíble» y «un 12 sobre 10», supone el primer encuentro cara a cara entre los dos líderes en seis años y señala una desescalada temporal de su actual conflicto comercial.
- Índicede confianza empresarial ANZ de Nueva Zelanda para octubre de 2025: 58,1 (previsión de 49,9; anterior de 49,6)
- Precios de exportación de Australia para el 30 de septiembre de 2025: -0,9 % intertrimestral (previsión del 1,5 % intertrimestral; anterior del -4,5 % intertrimestral)
- Precios de importación de Australia para el 30 de septiembre de 2025: -0,4 % intertrimestral (previsión del 1,0 % intertrimestral; -0,8 % intertrimestral anterior)
- Decisión del Banco de Japón sobre los tipos de interés: 0,5 % (previsión: 0,5 %; anterior: 0,5 %); dos miembros discreparon, el gobernador Ueda afirmó que el Banco de Japón quiere datos adicionales sobre los comportamientos salariales nacionales antes de ajustar los tipos
- Tasa de crecimiento del PIB preliminar de Francia para el 30 de septiembre de 2025: 0,9 % interanual (previsión del 0,7 % interanual; 0,8 % interanual anterior); 0,5 % intertrimestral (previsión del 0,1 % intertrimestral; 0,3 % intertrimestral anterior)
- Indicadores adelantados KOF de Suiza para octubre de 2025: 101,3 (previsión del 98,5; anterior del 98,0).
- Tasa de desempleo de Alemania para octubre de 2025: 6,3 % (previsión del 6,4 %; anterior del 6,3 %)
- Tasa de crecimiento del PIB preliminar de Alemania para el 30 de septiembre de 2025: 0,0 % intertrimestral (previsión intertrimestral del 0,1 %; -0,3 % intertrimestral anterior); 0,3 % interanual (previsión interanual del 0,2 %; 0,2 % interanual anterior)
- Tasa de crecimiento preliminar del índice de precios al consumo de Alemania para octubre de 2025: 0,3 % intermensual (previsión: 0,3 % intermensual; anterior: 0,2 % intermensual); 2,3 % interanual (previsión: 2,3 % interanual; anterior: 2,4 % interanual)
- Índice de confianza económica de la zona euro para octubre de 2025: 96,8 (previsión: 95,5; anterior: 95,5).
- Tasa de crecimiento del PIB de la zona euro preliminar para el 30 de septiembre de 2025: 1,3 % interanual (previsión del 1,1 % interanual; 1,5 % interanual anterior); 0,2 % intertrimestral (previsión del 0,1 % intertrimestral; 0,1 % intertrimestral anterior).
- Tasa de desempleo de la zona euro para septiembre de 2025: 6,3 % (previsión: 6,3 %; anterior: 6,3 %)
- Decisión del BCE sobre los tipos de interés en la zona del euro: 2,15 % (previsión del 2,15 %; anterior del 2,15 %); el tipo de depósito se mantiene en el 2,0 %.
- Durante la rueda de prensa, la presidenta Christine Lagarde destacó la preocupación actual por el débil crecimiento de la zona euro y los persistentes riesgos de inflación, y señaló que las futuras decisiones políticas seguirán dependiendo de los datos, advirtiendo que aún es demasiado pronto para hablar de recortes de tipos.
Evolución general de los precios en el mercado:
Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., bitcoin. Gráfico superpuesto de TradingView.
El jueves se observó un comportamiento y unas correlaciones inusuales en los precios, lo que probablemente refleja los mensajes divergentes de los bancos centrales y las reacciones mixtas al acuerdo comercial entre Trump y Xi. El Banco de Japón mantuvo los tipos en el 0,5 % en lugar de subirlos, mientras que el Banco Central Europeo mantuvo su tipo de depósito en el 2,0 % por tercera reunión consecutiva, lo que alejó las expectativas de recorte de tipos.
El S&P 500 cayó un 0,34 %, probablemente debido a las preocupaciones del sector tecnológico por el enorme gasto en inteligencia artificial. Esto provocó una caída del 11 % en Meta Platforms, lo que arrastró a varias megacapitalizaciones a la baja. La venta masiva se produjo a pesar de que la tregua comercial entre EE. UU. y China redujo los temores geopolíticos y la incertidumbre comercial.
El oro cotizó al alza durante toda la sesión y ganó aproximadamente un 2,39 %, hasta alcanzar los 4024,50 dólares, continuando con su rendimiento récord a pesar de la fortaleza del dólar estadounidense y en medio de la reducción de las expectativas de recorte de tipos por parte de la Fed. Las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal en torno alcierre del Gobierno de EE. UU. pueden ser el motor, junto con la posible incertidumbre sobre la ejecución de la última tregua entre EE. UU. y China.
El crudo WTI bajó ligeramente durante la jornada, un 0,15 %, para cerrar cerca de los 59,90 dólares, tras cotizar en su mayor parte de forma lateral durante la sesión. Probablemente, esto reflejó el equilibrio de los operadores entre las preocupaciones actuales sobre la oferta y la demanda y las moderadas reacciones a los acontecimientos geopolíticos.
El bitcoin sufrió pérdidas notables, cayendo un 3,55 % hasta situarse en aproximadamente 107 492 dólares, lo que lo convirtió en uno de los activos con peor rendimiento de la sesión, probablemente como reacción a la fortaleza del dólar estadounidense y del oro, y a cierta debilidad contagiosa procedente del sector tecnológico.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió un punto básico hasta el 4,09 %, manteniéndose por encima del umbral del 4 %, mientras los mercados de bonos seguían asimilando las moderadas expectativas de recorte de tipos de la Fed y las decisiones de política monetaria del banco central.
Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas:
Superposición del gráfico del USD frente a las principales divisas por TradingView
El dólar estadounidense registró amplias ganancias el jueves a pesar de las señales económicas mixtas a nivel mundial, demostrando su resistencia a lo largo de múltiples sesiones bursátiles y cerrando al alza frente a todas las principales divisas.
Durante la sesión asiática, el dólar cotizó a la baja frente a las principales divisas, ya que los mercados asimilaron la decisión política del Banco de Japón, pero probablemente se centraron más en las perspectivas inciertas de Powell sobre una subida de tipos en diciembre, compartidas en la rueda de prensa de la Fed de ayer. En general, la volatilidad se mantuvo relativamente baja, lo que hizo notable el movimiento bajista del yen, que cayó tras la rueda de prensa del gobernador del Banco de Japón, Ueda, cuando este señaló los aranceles estadounidenses y la necesidad de esperar más datos, incluidas las negociaciones salariales de primavera, antes de subir más los tipos.
Desde la apertura de Londres hasta justo antes de la apertura de la bolsa estadounidense, el dólar cotizó al alza frente a las principales divisas, impulsado por el nuevo tema de la Fed, mientras los operadores europeos se tomaban su tiempo para valorar los acontecimientos de ayer.
Justo antes de la apertura de la bolsa estadounidense, el dólar experimentó un breve retroceso frente a las principales divisas, antes de estabilizarse durante el resto de la sesión. El dólar alcanzó un máximo de tres meses durante la jornada del jueves, probablemente respaldado por la contundente advertencia del presidente de la Fed, Jerome Powell, de que los inversores deben moderar sus expectativas de una bajada de tipos en diciembre.
Al cierre del jueves, eldólar cotizaba al alza frente a todas las principales divisas del día, con especial fortaleza frente al yen, que seguía bajo presión por la postura cautelosa del Banco de Japón respecto a las subidas de tipos.
Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico
- Índice de confianza del consumidor ANZ Roy Morgan de Nueva Zelanda para octubre de 2025 a las 21:00 GMT
- IPC de Tokio (Japón) para octubre de 2025 a las 23:30 GMT
- Japón: Ratio de empleo/solicitudes para septiembre de 2025 a las 23:30 GMT
- Tasa de desempleo de Japón para septiembre de 2025 a las 23:30 GMT
- Ventas minoristas de Japón para septiembre de 2025 a las 11:50 p. m. GMT
- Previsión de producción industrial de Japón para septiembre de 2025 a las 23:50 GMT
- Crédito del sector privado de Australia para septiembre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
- Índice de precios al productor de Australia para el 30 de septiembre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
- Crédito hipotecario de Australia para septiembre de 2025 a las 12:30 a. m. GMT
- PMI manufacturero de China para octubre de 2025 a la 1:30 a. m. GMT
- Inicio de viviendas en Japón para septiembre de 2025 a las 5:00 a. m. GMT
- Ventas minoristas de Alemania para septiembre de 2025 a las 7:00 a. m. GMT
- Índice de precios de importación de Alemania para septiembre de 2025 a las 7:00 a. m. GMT
- Precios de la vivienda en todo el Reino Unido para octubre de 2025 a las 7:00 a. m. GMT
- Ventas minoristas de Suiza para septiembre de 2025 a las 7:30 a. m. GMT
- Tasa de crecimiento del índice de precios al consumo de Francia preliminar para octubre de 2025 a las 7:45 a. m. GMT
- Tasa de crecimiento del índice de precios al consumo de la zona euro preliminar para octubre de 2025 a las 10:00 a. m. GMT
- PIB preliminar de Canadá para septiembre de 2025 a las 12:30 p. m. GMT
- Índice de precios PCE subyacente de EE. UU. para septiembre de 2025 a las 12:30 p. m. GMT
- Ingresos y gastos personales de EE. UU. para septiembre de 2025 a las 12:30 p. m. GMT
- Índice de costes laborales de EE. UU. para el 30 de septiembre de 2025 a las 12:30 p. m. GMT
- Discurso de Logan, de la Reserva Federal de EE. UU., a las 1:30 p. m. GMT
- PMI de Chicago de EE. UU. para octubre de 2025 a la 1:45 p. m. GMT
- Discurso de Bostic, de la Reserva Federal de EE. UU., a las 4:00 p. m. GMT
La agenda del viernes presenta múltiples catalizadores potenciales para el mercado que podrían influir en el estado de ánimo de cara al fin de semana. Los mercados seguirán evaluando el acuerdo comercial entre Trump y Xi, en particular en lo que respecta a los detalles de su aplicación y a si representa un progreso real o un posicionamiento temporal. Cualquier nuevo comentario de cualquiera de las dos administraciones podría influir en los activos de riesgo y las divisas.
El actual cierre del Gobierno estadounidense sigue siendo una incógnita, ya que el retraso en los datos económicos dificulta la capacidad de la Fed para evaluar con precisión la situación económica. Las novedades sobre las negociaciones para poner fin al cierre podrían afectar rápidamente al posicionamiento del dólar y a los mercados de bonos del Tesoro si se anunciara un acuerdo para reabrir.
Los datos preliminares del IPC de la zona euro serán objeto de estrecha vigilancia tras la decisión del BCE de mantener los tipos sin cambios. Cualquier desviación significativa con respecto a las expectativas podría influir en el posicionamiento del euro y dar pistas sobre la futura trayectoria de la política del BCE, especialmente teniendo en cuenta el énfasis de la presidenta Lagarde en la dependencia de los datos.
Las cifras del PIB de Canadá ofrecerán información sobre la salud de la economía canadiense en medio de la actual incertidumbre comercial y proporcionarán un contexto para las expectativas de política del Banco de Canadá. Mientras tanto, el índice de precios PCE subyacente y el índice de costes laborales de EE. UU. serán analizados en busca de señales sobre la persistencia de la inflación, lo que podría influir en las expectativas de recorte de tipos de la Fed y en la dirección del dólar. Varios discursos de la Fed a lo largo del día podrían ofrecer más claridad sobre las opiniones de los responsables políticos tras la decisión sobre los tipos del miércoles y el mensaje agresivo del presidente Powell.
El jueves se perfila como un día potencialmente agitado una vez más, así que mantengan la calma, amigos del mercado de divisas, y no olviden consultar nuestra calculadora de correlación de divisas cuando planeen asumir riesgos.
