オーバーナイト・リバース・レポ取引 (ON RRP)

オーバーナイト・リバース・レポ（ON RRP）ファシリティは、短期金利のコントロールと市場流動性の管理を目的として連邦準備制度が採用している金融政策手段だ。

これは、連邦準備制度と、銀行、マネーマーケットファンド、その他の機関投資家などの適格金融機関との間の取引を伴う。

オーバーナイト・リバース・レポ（ON RRP）とは何ですか？

オーバーナイト・リバース・レポ取引では、連邦準備制度は、適格な金融機関に対して、翌日にあらかじめ決められた価格で買い戻すことを約束して、財務省証券を売却する。

実質的に、FRBはこれらの機関から国債を担保として、一晩限りの資金を借り入れることになります。

FRB がこれらの取引について支払う金利は「オファリングレート」と呼ばれ、連邦公開市場委員会（FOMC）によって決定される。この金利は短期金利の最低金利として機能し、市場全体の金利に影響を与える。

ON RRPは市場流動性にどのように影響するのでしょうか？

ON RRPは、市場流動性の形成と資金市場の安定維持に重要な役割を果たしています。市場流動性への影響には以下の点が挙げられます：

過剰準備金の吸収

金融機関が過剰準備金を連邦準備制度に貸し出すことを可能にすることで、ON RRPは銀行システムから過剰な流動性を吸収し、資金市場で貸し出し可能な準備金の総供給量を減少させます。

短期金利の最低水準を設定

ON RRP の提供金利は、短期金利の最低水準として機能し、金融機関が ON RRP を通じて得られる金利よりも低い金利で市場に融資を行わないようにする。

マネーマーケット金利の安定化

市場がストレスや変動にさらされている期間、ON RRP は、金融機関にリスクのない投資手段を提供することで、マネーマーケットの金利を安定させ、マネーマーケットの金利の混乱の可能性を低減する。

他の金融政策手段を補完する

ON RRP は、 準備預金金利（IORB レート）などの他の金融政策手段と連動して、短期金利のコントロールと金融システムの流動性管理を行う。