ニュージーランドの四半期雇用報告は、2025年第2四半期の雇用が0.1%減少し、労働市場の冷え込みを反映しましたが、賃金上昇圧力の高まりがニュージーランドドルを支えました。

当ウォッチリストから、この中程度の確信度と混合した根本要因の環境下で取引に適していたペアと、そのパフォーマンスを分析してみましょう：

ウォッチリストは、ファンダメンタル分析とテクニカル分析の両方を基にした価格見通しと戦略の考察であり、リスクと取引の管理計画を立てる前に、質の高い裁量取引のアイデア を生み出すための重要なステップです。

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セットアップ

• 注目していたポイント：ニュージーランドの2025年第2四半期雇用報告
• 予想：雇用変化は前期比0.1%減、失業率は5.1%から5.3%に上昇、労働コスト指数は0.4%から0.5%に上昇
• データ結果：雇用は予想通り前四半期比 0.1% 減少し、失業率は 5.2% に上昇、労働コスト指数は 0.6% に加速
• イベント周辺の市場環境：中立からネガティブなリスクセンチメント；投資家はトランプ大統領のEU、半導体、医薬品に対する追加関税の脅威に加え、米ISMサービス業PMIの弱含みを受けて反応

イベント結果

ニュージーランドの雇用報告は、予想通り雇用が前期比 0.1% 減少、前月の数値は 0.1% 増から横ばいへと下方修正された。失業率は 5.1% から 5.2% に上昇したが、予想の 5.3% をわずかに下回った。一方、労働コスト指数は 0.4% から 0.6% に上昇し、コンセンサス予想の 0.5% を上回り、賃金上昇圧力の高まりを反映した。

ニュージーランドの雇用報告の主なポイント：

• 失業率が小幅上昇：季節調整済み失業率は5.1％から5.2％に上昇し、失業者数は15万8,000人に達した。
• 雇用率は低下：雇用率は 67.1% から 66.8% に低下し、総雇用者数は 288 万人（前年同期は 291 万人）となりました。
• 地域別の雇用減少が集中：オークランドが最も大きな雇用減少を記録し、2万3,100人の雇用が減少し、次いでワイカト（-1万1,100人）とタラナキ（-5,200人）が続いた
• 賃金上昇が鈍化：すべての給与・賃金率は前年比2.4％上昇したが、平均通常時間時給は4.5％上昇し$43.39となった

失業率がわずかに上昇した一方で、雇用率は低下しており、経済環境がますます厳しくなる中、就職する労働力人口が減少していることを示している。

このデータは、労働市場が徐々に冷え込んでいることを示していますが、賃金上昇圧力は依然として強く、RBNZ は完全なハト派姿勢には転じていません。オア総裁はその後、雇用懸念とインフレ抑制のバランスを取る必要性を認識しつつ、データに依存したアプローチを継続する姿勢を強調しました。

ファンダメンタルズによるバイアス：NZD の強気な展開

広範な市場要因と外生的要因：

今週は、金曜日に発表された衝撃的な米国の雇用統計を受け、9 月の FRB の利下げ確率を 90% 近くまで引き下げた市場が依然として消化中の状態でスタートした。トランプ大統領の週末の関税脅威が市場に引き続き影響を与え、リスク選好は脆弱なままだった。

米国の ISM サービス PMI が予想を下回ったことを受け、米国株式およびコモディティは売り一色となり、市場はリスク回避ムードでニュージーランドの雇用統計の発表を迎えました。同時に、投資家は、交渉が決裂した場合、EU に対して貿易関税を引き上げるというトランプ大統領の警告、さらに半導体や医薬品も次の関税対象となる可能性をほのめかした発言にも動揺していました。

それでも、トランプ大統領は証言の中で、FRB のパウエル議長を再び批判し、後任候補者を示唆したため、米ドルは後退した。また、追加の石油関連制裁が検討されているとの噂から、ロシアとの地政学的緊張も注目された。

しかし、週半ばには、FRB のハト派的な発言と、借入コストの低下により、今後消費や投資が回復する可能性があることに市場の注目が移り、センチメントは改善した。翌日、関税問題が再び脚光を浴びたものの、ホワイトハウス当局者が貿易協定が締結され、不確実性がまもなく解消される可能性があると発言したため、市場は慎重な楽観論を維持した。

カナダに関しては、トランプ大統領が関税を 25% から 35% に引き上げたことで、CAD はますます厳しい状況に陥った。関税の影響の相違が重要なテーマとなった。ニュージーランドは 15% の関税に直面したのに対し、カナダの 35% の関税は明らかに不利だった。この格差と、他のコモディティ通貨に比べて中国への貿易依存度が低いというニュージーランドの特性が相まって、NZD クロスは底堅い動きとなった。

今週のリスクセンチメントは、貿易協定締結への期待による慎重な楽観論と、関税発表が相次ぐ中での悲観論の復活との間で揺れました。このような背景から、堅実なファンダメンタル分析でさえ、より広範な市場要因によって覆される可能性があり、イベントドリブン戦略は極めて困難な状況となりました。

シナリオ スコアカード：結果はどのように展開したか？

GBP/NZD：NZD の純強気イベントの結果 + リスクオンシナリオ= 純ポジティブな結果となる可能性が最も高い

GBP/NZD 4 時間足外国為替チャート（TradingView 提供

この設定は、米国の ISM サービス PMI の低迷や、雇用統計発表に至るまでの新たな関税問題など、リスク回避の流れが強かったにもかかわらず、最良のものと考えられた。ニュージーランドの賃金コストの堅調な結果と BOE の利下げ予想が、外的な要因を上回ると判断した。特に、水曜日の取引では、リスク環境全体がネットポジティブに転換したことから、その判断は妥当だったと考えられる。

実際、ニュージーランドの雇用統計発表後に GBP/NZD は下落しましたが、木曜日の決定で金融緩和に賛成した政策委員の数が予想より少なく、BOE が「タカ派的な利下げ」で市場を驚かせたため、金曜日にこのペアは R1（2.2530）まで上昇し、サポートからレジスタンスに転じたゾーンを上回りました。

この戦略は、より積極的なトレード管理スタイルを採用していたトレーダー、特に BOE の声明に先立って利益確定やリスク軽減の必要性を感じていたトレーダーにとって、正味のプラスの結果をもたらした可能性が高いです。そうしなかったトレーダーは、正味のマイナス結果となった可能性が高いです。

ウォッチリストから除外 – 弱気な NZD セットアップおよび GBP/NZD ショートセットアップ

NZD/CAD純強気 NZD イベントの結果 + リスク回避シナリオ

NZD/CAD 1 時間足チャート（TradingView）

このセットアップは、全般的なセンチメントの改善により無効となったが、原油安が NZD などの高利回り通貨に対する CAD の相対的なパフォーマンスの低下に拍車をかけたため、うまく機能しただろう。

NZD/CAD は、ニュージーランドの雇用統計の発表を待つ間、下降三角形の底辺付近で推移し、前日のリスク回避の流れが高利回り通貨に重くのしかかったため、0.8140 のサポートレベルをわずかに下回った。

実際の報告では、トレーダーは、四半期の雇用減少や前回発表値の下方修正よりも、堅調な賃金統計に焦点を当てたため、NZD/CAD は三角形のサポートラインを上回った。その後、市場センチメントは、石油関連通貨である CAD に対して NZD を好む方向にシフトし、若干の統合と反落を見せた後、上昇はさらに続いた。

原油は、予想を下回った中国の貿易収支と追加関税問題、そして米露間の情勢の進展による供給懸念の緩和を受けて、さらに下落し、価格は 200 SMA とピボットポイントレベル（0.8180）のダイナミックな抵抗線を突破した。

また、インフレ期待の若干の上昇もキウイを後押しし、金曜日のアジアの取引では、NZD/CAD は三角形の頂点直下の重要な心理的抵抗線である 0.8200 まで上昇した。

EUR/NZD ロング：ネット弱気 NZD イベントの結果 + リスクオンシナリオ

EUR/NZD 1 時間足 チャート（TradingView）

失業率と賃金成長の回復がキウイ強気派の注目を集めたため、ターゲットイベントは NZD の弱気な展開にはつながらなかった。

ユーロはドル安の支援を受けたが、雇用統計発表後の RBNZ のハト派的な見通しの弱さを補うほどの熱気は生じなかった。また、EU と米国の貿易交渉の行方が市場に影を落としていることから、ユーロ強気派も慎重な姿勢を維持した。EU は交渉継続中に対抗措置を一時停止することで合意したようだが、トランプ大統領は交渉が難航した場合、追加関税の発動を威嚇して圧力をかけ続けている。

この展開は無効になったが、根本的なテーマと動向を考慮すると、プロップトレードやリスク管理戦略・実行に依存するものの、短期的な取引は潜在的にポジティブな結果をもたらす可能性があったと考えられる。

NZD/JPY ショート： NZD のイベント結果とリスク回避シナリオによる弱気見通し

NZD/JPY 1 時間足 チャート（TradingView）

トレーダーは、 賃金上昇の勢いが強いことや、雇用統計がコンセンサスを下回らなかったことに注目したため、NZD の弱気な結果は実現しなかった 。

雇用統計の発表まではリスク回避のムードが市場を覆っていましたが、発表後は慎重な楽観論が戻ったことから、高利回り通貨に投資する動きが優勢になりました。さらに、一部の日本政府高官が日銀の金融引き締め期待を後退させたことや、トランプ大統領が日本に対して 15% の追加関税を課す可能性が高まったことも、円安要因となりました。

したがって、リスク環境の改善とニュージーランドの堅調な賃金成長に順応したトレーダーにとっては、NZD/JPY のショートポジションは取るべきではなかったでしょう。バイアスを変更し、適切なトレード管理と執行を行ったトレーダーは、おそらく正味のプラス結果となったでしょう。

結論

ニュージーランドの好調な雇用統計は、キウイのロングポジションの余地を残し、BOE の利下げ期待も引き続き、水曜日はリスク環境がネットマイナスからプラスへと転換した。つまり、GBP/NZD は、ファンダメンタルズとセンチメントの両方の確率的要因がトリガーされ、さらなるデューデリジェンスと取引計画の策定を進めるべきペアだった。

リスク選好の改善は、その日および翌日に高利回りのキウイに引き続き好影響を与え、GBP/NZD のショートアイデアは潜在的に利益のあるものとなりましたが、イングランド銀行（BOE）の金融政策声明が予想外のタカ派的な内容となったことで、GBP/NZD のショートバイアスの結果は変化しました。

GBP/NZD は当初の下落傾向から反転し、最終的にはニュージーランド雇用統計発表前の水準を上回って週を終えたため、積極的な取引管理と執行が純結果に大きな要因となったと考えられる。全体として、この議論は、潜在的な正の純結果を支持する「中立」と評価する。

主要なポイント:

Babypips.com で提供される外国為替分析コンテンツは、情報提供のみを目的としています。ここで議論されるテクニカルおよびファンダメンタルズのシナリオは、さらなる独立した調査およびデューデリジェンスを必要とする潜在的な市場機会を見出す方法を強調し、教育するために提示されているものです。このコンテンツは、取引プロセス全体の一部を紹介しており、当社が具体的な投資や取引に関するアドバイスを行うものではありません。Babypips.com で紹介されている設定や分析は、すべてのポートフォリオや取引スタイルに適しているとは限りません。

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