Le rapport trimestriel sur l'emploi en Nouvelle-Zélande a montré que le marché du travail se refroidissait, avec une baisse de l'emploi de 0,1 % au deuxième trimestre 2025, mais le dollar néo-zélandais a été soutenu par la hausse des pressions salariales.

Voyons quelles paires de notre liste de surveillance étaient intéressantes et comment elles se sont comportées dans ce contexte de conviction modérée et de facteurs fondamentaux mitigés :

Les listes de surveillance sont des prévisions de prix et des discussions stratégiques étayées par une analyse fondamentale et technique, une étape cruciale pour créer une idée de trading discrétionnaire de haute qualité avant de travailler sur un plan de gestion des risques et des transactions.

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Le contexte

• Ce qu'on surveillait : rapport sur l'emploi en Nouvelle-Zélande au deuxième trimestre 2025
• Les attentes : baisse de 0,1 % de l'emploi en glissement trimestriel, hausse du taux de chômage de 5,1 % à 5,3 % et hausse de l'indice des coûts de main-d'œuvre de 0,4 % à 0,5 %.
• Résultats : l'emploi a baissé de 0,1 % en glissement trimestriel, comme prévu, le taux de chômage a augmenté à 5,2 % et l'indice des coûts de main-d'œuvre a accéléré à 0,6 %.
• Contexte de l'événement : Sentiment neutre à négatif ; les investisseurs réagissent aux dernières menaces de Trump d'augmenter les droits de douane sur les produits européens, les puces électroniques et les produits pharmaceutiques, ainsi qu'aux perspectives moroses de l'indice PMI des services américains.

Résultat de l'événement

Le rapport sur l'emploi en Nouvelle-Zélande a montré une baisse de 0,1 % des embauches en glissement trimestriel, comme prévu, tandis que le chiffre précédent a été révisé à la baisse, passant d'une hausse de 0,1 % à une stagnation. Le taux de chômage a augmenté de 5,1 % à 5,2 %, soit juste un peu moins que les 5,3 % prévus, tandis que l'indice des coûts de main-d'œuvre a reflété des pressions salariales plus fortes, passant de 0,4 % à 0,6 %, dépassant le consensus de 0,5 %.

Points clés du rapport sur l'emploi en Nouvelle-Zélande :

• Le chômage a légèrement augmenté: le taux de chômage corrigé des variations saisonnières est passé de 5,1 % à 5,2 %, le nombre de chômeurs atteignant 158 000 personnes.
• Le taux d'emploi a baissé: le taux d'emploi est passé de 67,1 % à 66,8 %, le nombre total de personnes employées s'établissant à 2,88 millions, contre 2,91 millions un an plus tôt.
• Les pertes d'emplois se sont concentrées dans certaines régions: Auckland a enregistré la plus forte baisse de l'emploi avec 23 100 emplois supprimés, suivie par Waikato (-11 100) et Taranaki (-5 200).
• Modération de la croissance des salaires: tous les salaires ont augmenté de 2,4 % par an, tandis que le salaire horaire moyen en temps normal a augmenté de 4,5 % pour atteindre 43,39 dollars

La légère hausse du chômage s'est accompagnée d'une baisse du taux d'emploi, ce qui montre que de moins en moins de Néo-Zélandais en âge de travailler trouvent un emploi dans un contexte économique de plus en plus difficile.

Les données ont brossé un tableau d'un refroidissement progressif du marché du travail, mais avec des pressions salariales suffisamment fortes pour empêcher la RBNZ d'adopter une politique totalement accommodante. Les commentaires ultérieurs du gouverneur Orr ont souligné l'approche de la banque, qui dépend des données, tout en reconnaissant la nécessité d'équilibrer les préoccupations en matière d'emploi et le contrôle de l'inflation.

Tendance fondamentale déclenchée : configuration haussière pour le NZD

Facteurs généraux du marché et exogènes :

La semaine a commencé alors que les marchés digéraient encore les chiffres décevants de l'emploi américain publiés vendredi, qui ont ramené à près de 90 % les chances d'une baisse des taux de la Fed en septembre. Le sentiment de risque est resté fragile, les menaces tarifaires de Trump ayant continué de résonner sur les marchés pendant le week-end.

Les marchés ont abordé la publication des chiffres de l'emploi en Nouvelle-Zélande dans un climat globalement peu propice au risque, les actions américaines et les matières premières étant en mode de liquidation après la publication d'un indice PMI des services ISM américain inférieur aux attentes. Dans le même temps, les investisseurs étaient également sous le choc des avertissements de Trump concernant une hausse des droits de douane sur les produits européens en cas d'échec des négociations, ainsi que de ses allusions à des droits de douane sur les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques.

Le dollar américain s'est néanmoins retrouvé sur la défensive, le témoignage de Trump ayant également donné lieu à une nouvelle série de critiques à l'encontre du président de la Fed, Jerome Powell, et à la suggestion de nouveaux candidats pour lui succéder prochainement. Les tensions géopolitiques avec la Russie ont également été au centre de l'attention, en raison de rumeurs faisant état de nouvelles sanctions liées au pétrole.

Le moral s'est toutefois amélioré en milieu de semaine, les marchés se concentrant sur les commentaires accommodants de la Fed et la possibilité d'une baisse des coûts d'emprunt qui stimulerait les dépenses et les investissements à terme. Même si le drame des droits de douane a refait surface le lendemain, les marchés ont conservé un optimisme prudent après que des responsables de la Maison Blanche ont assuré que des accords commerciaux étaient en cours de négociation, ce qui pourrait bientôt apaiser les incertitudes.

Pour le Canada en particulier, la hausse des droits de douane de 25 % à 35 % décidée par Trump a créé un contexte de plus en plus difficile pour le CAD. Les effets divergents des droits de douane sont devenus un thème central : alors que la Nouvelle-Zélande était soumise à une taxe de 15 %, le taux de 35 % appliqué au Canada constituait un désavantage évident. Cette disparité, combinée à l'exposition commerciale limitée de la Nouvelle-Zélande à la Chine par rapport à d'autres devises liées aux matières premières, a soutenu les croisements du NZD.

Le sentiment de risque de la semaine a oscillé entre un optimisme prudent lié aux espoirs d'un accord commercial et un pessimisme renouvelé à mesure que les annonces de droits de douane se poursuivaient. Ce contexte a rendu les stratégies axées sur les événements particulièrement difficiles, car même une analyse fondamentale solide pouvait être éclipsée par des catalyseurs plus larges du marché.

Tableau de bord des scénarios : comment se sont-ils déroulés ?

GBP/NZD: optimisme net pour le NZD Résultat de l'événement + scénario favorable = sans doute les meilleures chances d'un résultat positif net

Graphique Forex GBP/NZD sur 4 heures par TradingView

Cette configuration était considérée comme la meilleure malgré les forts flux d'aversion au risque résultant d'un indice PMI des services américains décevant et d'une nouvelle série de rebondes sur les droits de douane avant la publication des chiffres de l'emploi. Nous avons estimé que les bons résultats des coûts salariaux en Nouvelle-Zélande et les anticipations d'une baisse des taux de la BOE l'emportaient sur les facteurs exogènes, d'autant plus que nous avons constaté un changement globalement positif de l'environnement de risque tout au long de la séance de mercredi.

Nous avons donc effectivement assisté à une hausse du GBP/NZD après la publication des chiffres de l'emploi en Nouvelle-Zélande, mais la BOE a surpris les marchés avec une « baisse hawkish » en réduisant le nombre de décideurs favorables à un assouplissement lors de sa décision de jeudi, ce qui a ramené la paire à R1 (2,2530) et au-delà de la zone de support devenue résistance vendredi.

Cette stratégie a probablement donné un résultat positif pour ceux qui ont géré leurs trades de manière plus active, surtout ceux qui ont senti le besoin de prendre des bénéfices/réduire le risque avant la déclaration de la BOE. Ceux qui ne l'ont pas fait ont probablement vu des résultats négatifs.

Pas éligible pour sortir de la liste de surveillance - Configurations baissières pour le NZD et configuration courte pour le GBP/NZD

NZD/CAD Résultat net haussier pour le NZD + scénario d'aversion au risque

Graphique Forex NZD/CAD sur 1 heure par TradingView

Cette configuration a été invalidée en raison de l'amélioration du sentiment général, mais aurait pu bien se dérouler grâce à la faiblesse du pétrole, qui a accentué la sous-performance relative du CAD par rapport aux devises plus risquées comme le NZD.

Le NZD/CAD avait oscillé autour du bas du triangle descendant en attendant la publication des chiffres de l'emploi en Nouvelle-Zélande, passant légèrement sous le niveau de support de 0,8140, car l'aversion au risque avait pesé sur les devises à rendement plus élevé lors de la séance précédente.

Le rapport réel a ramené le NZD/CAD juste au-dessus du support du triangle, les traders semblant se concentrer davantage sur les chiffres solides des salaires que sur la baisse trimestrielle des embauches et la révision à la baisse de la lecture précédente. La reprise s'est poursuivie plus tard dans la journée après une légère consolidation et un recul, le changement de sentiment du marché semblant favoriser le NZD par rapport au CAD lié au pétrole.

Le prix a franchi la résistance dynamique à la moyenne mobile à 200 et le niveau pivot (0,8180), le pétrole brut ayant subi de nouveaux coups durs en raison d'une balance commerciale chinoise plus faible que prévu et de nouvelles tensions tarifaires, ainsi que d'un apaisement des craintes d'approvisionnement suite à certains développements sur le front américano-russe.

Le kiwi a aussi été soutenu par une légère hausse des anticipations d'inflation, qui a poussé le NZD/CAD jusqu'à la résistance psychologique majeure de 0,8200, juste en dessous du sommet du triangle, lors de la séance asiatique de vendredi.

EUR/NZD Long: résultat net baissier pour le NZD + scénario de reprise des risques

Graphique Forex EUR/NZD sur 1 heure par TradingView

L'événement cible n'a pas favorisé une configuration baissière pour le NZD, car les signes de reprise du taux de chômage et de la croissance des salaires ont attiré l'attention des acheteurs de kiwi.

L'euro a profité de la faiblesse du dollar, mais n'a pas pu égaler l'enthousiasme suscité par les perspectives moins accommodantes de la RBNZ après la publication du rapport sur l'emploi. Les haussiers de l'euro sont également restés prudents, l'ombre des négociations commerciales entre l'UE et les États-Unis planant sur le marché. L'UE a peut-être accepté de suspendre ses contre-mesures pendant la durée des négociations, mais Trump a maintenu la pression en menaçant d'augmenter les droits de douane si les négociations échouaient.

Bien que ce scénario ait été invalidé, il semble que les thèmes fondamentaux et les développements auraient pu rendre les opérations à court terme potentiellement positives, avec une certaine dépendance à l'égard des stratégies de trading et de gestion des risques et de leur exécution.

NZD/JPY Short: résultat négatif pour le NZD + scénario d'aversion au risque

Graphique Forex NZD/JPY sur 1 heure par TradingView

Le résultat baissier pour le NZD ne s'est pas concrétisé, les tradersayant accordé plus d'attention à la forte croissance des salaires et au fait que le chiffre global de l'emploi n'était pas inférieur au consensus.

Même si les marchés étaient dans une ambiance de fuite du risque avant la publication des chiffres de l'emploi, le sentiment a aussi basculé en faveur des devises à rendement plus élevé, avec le retour d'un optimisme prudent dans les jours qui ont suivi. En plus, la faiblesse du yen a aussi joué un rôle, car certains responsables japonais ont tempéré les attentes de resserrement de la BOJ, tandis que la possibilité que Trump impose des droits de douane supplémentaires de 15 % sur le Japon planait.

Il n'y avait donc pas lieu de prendre de positions courtes sur la paire NZD/JPY. Pour ceux qui se sont adaptés à l'amélioration de l'environnement de risque et à la forte croissance des salaires en Nouvelle-Zélande, un changement de biais et une gestion et une exécution appropriées des transactions auraient probablement abouti à un résultat positif net.

Le verdict

Le rapport optimiste sur l'emploi en Nouvelle-Zélande a laissé la porte ouverte aux positions longues sur le kiwi, les attentes d'une baisse des taux de la Banque d'Angleterre sont restées intactes et on a vu l'environnement de risque passer de négatif à positif mercredi. Ça voulait dire que la paire GBP/NZD était celle qui avait le plus de chances de voir ses fondamentaux et le sentiment se concrétiser, et qu'il fallait aller de l'avant pour faire plus de due diligence et planifier les transactions.

L'amélioration de l'appétit pour le risque a continué de favoriser le kiwi, plus rémunérateur, tout au long de la journée et le lendemain, transformant une idée de vente de GBP/NZD en une idée potentiellement rentable, mais la surprise d'une déclaration monétaire plus restrictive que prévu de la Banque d'Angleterre a changé la donne pour une position courte sur le GBP/NZD.

Le GBP/NZD ayant inversé sa tendance baissière initiale pour finalement clôturer la semaine au-dessus du niveau d'avant la publication des chiffres de l'emploi en Nouvelle-Zélande, une gestion active des transactions et une exécution rapide ont joué un rôle important dans le résultat net. Dans l'ensemble, nous qualifierions cette analyse de « neutre » en ce qui concerne le soutien d'un résultat net potentiellement positif.

Points à retenir :

Le contenu de l'analyse forex fourni sur Babypips.com est uniquement destiné à des fins d'information. Les scénarios techniques et fondamentaux présentés visent à mettre en évidence et à expliquer comment repérer les opportunités potentielles du marché qui pourraient justifier des recherches indépendantes et une diligence raisonnable supplémentaires. Ce contenu montre comment nous couvrons une partie du processus de trading dans son ensemble et ne constitue en aucun cas un conseil spécifique en matière d'investissement ou de trading. Les configurations et analyses présentées sur Babypips.com ne sont très probablement pas adaptées à tous les portefeuilles ou styles de trading.

Le trading et la gestion des risques relèvent de la seule responsabilité de chaque trader. Toutes les décisions de trading et leurs conséquences sont la responsabilité exclusive de la personne qui les prend. Trade de manière responsable.

Trader de manière responsable signifie en savoir autant que possible sur un marché avant d'envisager de prendre des risques. Si vous pensez que ce type de contenu peut vous aider, consultez notre page d'abonnement BabyPips Premium pour en savoir plus!