This article has been translated from English to German.
Der vierteljährliche Arbeitsmarktbericht Neuseelands zeigte, dass sich der Arbeitsmarkt etwas abgekühlt hat, da die Beschäftigung im zweiten Quartal 2025 um 0,1 % zurückging, aber der Kiwi fand Unterstützung durch den steigenden Lohndruck.
Schauen wir mal, welche Paare aus unserer Beobachtungsliste in diesem Umfeld mit mäßiger Überzeugung und gemischten fundamentalen Faktoren sinnvoll waren und wie sie sich entwickelt haben:
Watchlists sind Preisprognosen und Strategiediskussionen, die sowohl durch fundamentale als auch technische Analysen gestützt werden. Sie sind ein wichtiger Schritt zur Erstellung einer hochwertigen diskretionären Handelsidee, bevor ein Risiko- und Handelsmanagementplan ausgearbeitet wird.
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Die Ausgangslage
- Was wir beobachtet haben: Neuseelands Beschäftigungsbericht für das zweite Quartal 2025
- Die Erwartungen: Rückgang der Beschäftigung um 0,1 % gegenüber dem Vorquartal, Anstieg der Arbeitslosenquote von 5,1 % auf 5,3 % und Anstieg des Arbeitskostenindex von 0,4 % auf 0,5 %.
- Datenergebnis: Die Beschäftigung sank wie erwartet um 0,1 % gegenüber dem Vorquartal, die Arbeitslosenquote stieg auf 5,2 % und der Arbeitskostenindex beschleunigte sich auf 0,6 %.
- Marktumfeld: Die Stimmung ist eher neutral bis negativ; die Leute reagieren auf Trumps neueste Drohungen, die Zölle für die EU, Chips und Pharma zu erhöhen, und auf den schwachen US-ISM-Dienstleistungs-PMI.
Ereignis
Der neuseeländische Beschäftigungsbericht zeigte wie erwartet einen Rückgang der Einstellungen um 0,1 % gegenüber dem Vorquartal, während der vorherige Wert von einem Anstieg um 0,1 % auf einen unveränderten Wert nach unten korrigiert wurde. Die Arbeitslosenquote stieg von 5,1 % auf 5,2 % – nur geringfügig unter den prognostizierten 5,3 % –, während der Arbeitskostenindex den höheren Lohndruck widerspiegelte und von 0,4 % auf 0,6 % stieg und damit über den Konsensprognosen von 0,5 % lag.
Die wichtigsten Punkte aus dem neuseeländischen Arbeitsmarktbericht:
- Die Arbeitslosigkeit stieg leicht an: Die saisonbereinigte Arbeitslosenquote stieg von 5,1 % auf 5,2 %, wobei die Zahl der Arbeitslosen 158.000 erreichte.
- Die Beschäftigungsquote ging zurück: Die Beschäftigungsquote sank von 67,1 % auf 66,8 %, wobei die Gesamtzahl der Beschäftigten bei 2,88 Millionen lag, verglichen mit 2,91 Millionen im Vorjahr.
- Regionale Arbeitsplatzverluste konzentrierten sich auf bestimmte Regionen: Auckland verzeichnete mit 23.100 weniger Arbeitsplätzen den größten Beschäftigungsrückgang, gefolgt von Waikato (-11.100) und Taranaki (-5.200).
- Lohnwachstum verlangsamt: Alle Löhne und Gehälter stiegen um 2,4 % im Jahr, während der durchschnittliche Stundenlohn um 4,5 % auf 43,39 $ stieg.
Der leichte Anstieg der Arbeitslosigkeit ging mit einem Rückgang der Beschäftigungsquote einher, was darauf hindeutet, dass in einem zunehmend schwierigen wirtschaftlichen Umfeld weniger Neuseeländer im erwerbsfähigen Alter einen Arbeitsplatz finden.
Die Daten zeigten eine allmähliche Abkühlung des Arbeitsmarktes, aber der Lohndruck war stark genug, um die RBNZ davon abzuhalten, eine vollständig zurückhaltende Haltung einzunehmen. Gouverneur Orr betonte in seinen anschließenden Kommentaren den datenabhängigen Ansatz der Bank und räumte gleichzeitig ein, dass ein Gleichgewicht zwischen Beschäftigungsbelangen und Inflationskontrolle gefunden werden müsse.
Grundlegende Tendenz ausgelöst: Bullische NZD-Setups
Breiter Markt und exogene Faktoren:
Die Woche begann damit, dass die Märkte noch die überraschend schwachen US-Arbeitsmarktdaten vom Freitag verdauten, die die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed im September auf fast 90 % erhöhten. Die Risikostimmung blieb fragil, da Trumps Zolldrohungen vom Wochenende weiterhin auf den Märkten nachhallten.
Die Märkte gingen mit einer überwiegend risikoscheuen Stimmung in die Veröffentlichung der neuseeländischen Arbeitsmarktdaten, da US-Aktien und Rohstoffe nach dem enttäuschenden US-ISM-Dienstleistungs-PMI im Abverkauf waren . Gleichzeitig hatten die Anleger auch mit Trumps Warnungen vor höheren Handelszöllen auf EU-Produkte im Falle eines Scheiterns der Verhandlungen sowie mit Andeutungen über weitere Zölle auf Halbleiter und Pharmaprodukte zu kämpfen.
Dennoch geriet der US-Dollar ins Hintertreffen, da Trump in seiner Anhörung erneut Kritik an Fed-Chef Powell äußerte und andere Kandidaten für dessen Nachfolge vorschlug. Das Augenmerk richtete sich auch auf die geopolitischen Spannungen mit Russland aufgrund von Gerüchten über zusätzliche Sanktionen im Zusammenhang mit Öl.
Die Stimmung verbesserte sich jedoch Mitte der Woche, als die Märkte ihre Aufmerksamkeit auf die zurückhaltenden Kommentare der Fed und die Möglichkeit richteten, dass niedrigere Kreditkosten die Ausgaben und Investitionen ankurbeln könnten. Obwohl das Zoll-Drama am nächsten Tag wieder in den Vordergrund rückte, blieben die Märkte vorsichtig optimistisch, nachdem Vertreter des Weißen Hauses versicherten, dass Handelsabkommen ausgearbeitet würden, die möglicherweise bald für weniger Unsicherheit sorgen könnten.
Für Kanada schuf Trumps Eskalation von 25 % auf 35 % Zölle ein zunehmend schwieriges Umfeld für den CAD. Die unterschiedlichen Auswirkungen der Zölle wurden zu einem zentralen Thema – während Neuseeland mit einer Abgabe von 15 % konfrontiert war, verschaffte der kanadische Satz von 35 % einen klaren Nachteil. Diese Diskrepanz, verbunden mit der im Vergleich zu anderen Rohstoffwährungen begrenzten Abhängigkeit Neuseelands vom Handel mit China, bot den NZD-Crosses eine grundlegende Stütze.
Die Risikostimmung schwankte in dieser Woche zwischen vorsichtigem Optimismus aufgrund der Hoffnungen auf ein Handelsabkommen und erneutem Pessimismus aufgrund weiterer Zollankündigungen. Vor diesem Hintergrund waren ereignisorientierte Strategien besonders schwierig, da selbst solide Fundamentalanalysen von allgemeinen Marktkatalysatoren überlagert werden konnten.
Szenario-Scorecard: Wie haben sich die Szenarien entwickelt?
GBP/NZD: Netto bullish für den NZD Ergebnis des Ereignisses + Risiko-Szenario = wohl die besten Chancen für ein insgesamt positives Ergebnis
GBP/NZD 4-Stunden-Forex -Chart von TradingView
Dieses Szenario wurde trotz der starken Risikoaversion, die durch den schwachen US-ISM-Dienstleistungs-PMI und eine neue Runde des Zoll-Dramas im Vorfeld der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten ausgelöst wurde, als das beste angesehen. Wir waren der Meinung, dass die starken Lohnkosten in Neuseeland und die Erwartungen einer Zinssenkung durch die BOE die exogenen Faktoren überwogen, zumal wir im Laufe des Mittwochs eine allgemeine positive Verschiebung des Risiko-Umfelds beobachteten.
Wir haben also tatsächlich einen Anstieg des GBP/NZD nach den neuseeländischen Arbeitsmarktdaten gesehen, aber die BOE hat die Märkte mit einer „hawkischen Zinssenkung” überrascht, da sich bei der Entscheidung am Donnerstag weniger Entscheidungsträger für eine Lockerung ausgesprochen haben, wodurch das Paar bis Freitag wieder auf R1 (2,2530) und über die ehemalige Unterstützungszone, die nun zur Widerstandszone geworden ist, gestiegen ist.
Diese Strategie hat wahrscheinlich zu einem positiven Nettoergebnis für diejenigen geführt, die einen aktiveren Handelsstil verfolgt haben, insbesondere für diejenigen, die es für notwendig erachteten, vor der Erklärung der BOE Gewinne mitzunehmen bzw. das Risiko zu reduzieren. Diejenigen, die dies nicht getan haben, mussten wahrscheinlich negative Nettoergebnisse hinnehmen.
Nicht berechtigt, über die Beobachtungsliste hinauszugehen – Bärische NZD-Setups und GBP/NZD-Short-Setup
NZD/CAD Netto bullischer NZD-Ereignisausgang + Risikoaverse Szenario
NZD/CAD 1-Stunden-Forex -Chart von TradingView
Diese Konstellation wurde aufgrund der verbesserten allgemeinen Stimmung ungültig, hätte sich aber dank der Schwäche des Öls, die die relative Underperformance des CAD gegenüber höher verzinslichen Währungen wie dem NZD verstärkte, gut entwickelt.
NZD/CAD bewegte sich in Erwartung der neuseeländischen Beschäftigungsdaten genau um die untere Grenze des absteigenden Dreiecks und fiel leicht unter die Unterstützungsmarke von 0,8140, da die Risikoaversion in der vorangegangenen Sitzung die höher verzinslichen Währungen belastet hatte.
Der tatsächliche Bericht zog NZD/CAD wieder über die Dreiecksunterstützung, da sich die Händler offenbar mehr auf die starken Lohnzahlen als auf den vierteljährlichen Rückgang der Einstellungen und die negative Revision des vorherigen Wertes konzentrierten. Die Rallye setzte sich später am Tag nach einer leichten Konsolidierung und einem Rückgang fort, da die Verschiebung der Marktstimmung den NZD gegenüber dem ölabhängigen CAD zu begünstigen schien.
Der Kurs durchbrach den dynamischen Widerstand bei der 200 SMA und dem Pivot-Punkt-Niveau (0,8180), da Rohöl aufgrund der schwächer als erwarteten chinesischen Handelsbilanz und weiterer Zolldramen sowie aufgrund nachlassender Versorgungsängste aufgrund einiger Entwicklungen an der US-russischen Front weitere Einbußen hinnehmen musste.
Der Kiwi wurde zusätzlich durch leicht steigende Inflationserwartungen gestützt, wodurch der NZD/CAD am Freitag in der asiatischen Handelssitzung bis auf den wichtigen psychologischen Widerstand bei 0,8200 knapp unterhalb der Dreiecksspitze stieg.
EUR/NZD Long: Netto-Baisse für NZD Ergebnis des Ereignisses + Risiko-On-Szenario
EUR/NZD 1-Stunden-Forex -Chart von TradingView
Das Zielereignis war nicht günstig für eine bärische NZD-Konstellation, da die ersten Anzeichen einer Erholung bei der Arbeitslosenquote und beim Lohnwachstum die Aufmerksamkeit der Kiwi-Bullen auf sich zogen.
Der Euro profitierte von der Dollarschwäche, konnte aber nicht mit der Begeisterung über die weniger zurückhaltenden Aussichten der RBNZ nach dem Arbeitsmarktbericht mithalten. Die Euro-Bullen blieben auch angesichts der über dem Markt schwebenden EU-US-Handelsgespräche vorsichtig. Die EU hat zwar zugestimmt, die Gegenmaßnahmen während der Gespräche auszusetzen, aber Trump hielt den Druck mit Drohungen höherer Zölle aufrecht, sollten die Verhandlungen scheitern.
Obwohl diese Konstellation hinfällig wurde, scheinen die fundamentalen Themen und Entwicklungen dazu geführt zu haben, dass Short-Positionen zu potenziell positiven Ergebnissen geführt hätten, wobei dies in gewisser Weise von Prop-Trading- und Risikomanagementstrategien sowie deren Umsetzung abhängig gewesen wäre.
NZD/JPY Short: Bärischer NZD-Ereignisausgang + Risikoaverses Szenario
NZD/JPY 1-Stunden-Forex -Chart von TradingView
Das bärische NZD-Ergebnis blieb aus, da die Händler ihr Augenmerk stärker auf das stärkere Lohnwachstum und die Tatsache richteten, dass die Gesamtbeschäftigungszahlen nicht hinter den Konsensprognosen zurückblieben.
Obwohl die Märkte vor der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten von Risikoscheu geprägt waren, schwenkte die Stimmung in den folgenden Tagen wieder zugunsten renditestärkerer Währungen um, da vorsichtiger Optimismus zurückkehrte. Darüber hinaus kam auch die Schwäche des Yen ins Spiel, da einige japanische Regierungsvertreter die Erwartungen hinsichtlich einer Straffung der Geldpolitik durch die BOJ dämpften, während die Möglichkeit zusätzlicher Zölle in Höhe von 15 % auf japanische Importe durch Trump im Raum stand.
Daher hätte es keine Short-Positionen auf NZD/JPY geben dürfen. Für diejenigen, die sich an das verbesserte Risikoumfeld und das starke Lohnwachstum in Neuseeland angepasst hatten, hätten eine Änderung der Ausrichtung sowie ein angemessenes Handelsmanagement und eine angemessene Ausführung wahrscheinlich zu einem positiven Nettoergebnis geführt.
Das Fazit
Der positive Arbeitsmarktbericht aus Neuseeland hielt die Tür für Long-Positionen auf den Kiwi offen, die Erwartungen für eine Zinssenkung durch die BOE blieben bestehen, und am Mittwoch sahen wir eine Verschiebung des Risikoumfelds von netto negativ zu positiv. Das bedeutete, dass GBP/NZD das Paar war, bei dem sowohl fundamentale als auch sentimentale Wahrscheinlichkeiten ausgelöst wurden und das für weitere Due-Diligence-Prüfungen und Handelsplanungen in Frage kam.
Die verbesserte Risikobereitschaft begünstigte den renditestarken Kiwi den ganzen Tag über und auch am nächsten Tag, sodass sich eine Short-Idee für GBP/NZD als potenziell profitabel erwies. Die überraschend hawkische geldpolitische Erklärung der Bank of England änderte jedoch das Ergebnis einer Short-Position auf GBP/NZD.
Da GBP/NZD seine anfängliche Abwärtsbewegung umkehrte und die Woche schließlich über dem Niveau vor der Veröffentlichung der neuseeländischen Arbeitsmarktdaten schloss, waren ein aktives Handelsmanagement und eine aktive Ausführung ein wichtiger Faktor für das Nettoergebnis. Insgesamt würden wir diese Diskussion als „neutral“ bewerten , was ein potenziell positives Nettoergebnis angeht.
Wichtigste Erkenntnisse:
1. Aktives Handelsmanagement vor passivem Halten von Positionen
In mehreren Szenarien haben wir gesehen, dass Trader, die ein „aktives Handelsmanagement” betrieben haben – also vor wichtigen Ereignissen wie der BOE-Entscheidung Gewinne mitgenommen haben – wahrscheinlich bessere Ergebnisse erzielt hätten als diejenigen, die ihre Positionen passiv gehalten haben. Bei der GBP/NZD-Strategie erzielten diejenigen, die ihr Risiko vor der Erklärung der Bank of England reduziert hatten, positive Nettoergebnisse, während passive Halter Verluste hinnehmen mussten, als die „hawkische Zinssenkung” die Märkte überraschte.
Maßnahme: Führen Sie systematische Regeln für Gewinnmitnahmen und Positionsanpassungen im Vorfeld bekannter Ereignisse mit hoher Auswirkung ein, anstatt darauf zu hoffen, dass Ihre ursprüngliche Analyse perfekt zutrifft.
2. Die allgemeine Marktstimmung ist oft wichtiger als die Fundamentalanalyse
Selbst wenn die Fundamentalanalyse der neuseeländischen Beschäftigungsdaten das Verhalten des Marktes nach dem Ereignis richtig vorhergesagt hat, hatten externe Faktoren wie Trumps Zollandrohungen, die sich ändernde Risikostimmung und andere Entscheidungen der Zentralbanken einen größeren Einfluss auf die Währungsbewegungen. Der Artikel weist darauf hin, dass „selbst eine solide Fundamentalanalyse von allgemeinen Marktkatalysatoren überlagert werden kann”.
Maßnahme: Bewerten Sie immer das makroökonomische Umfeld und die Risikostimmung, bevor Sie ereignisorientierte Trades ausführen. Überlegen Sie, wie übergeordnete Themen (geopolitische Spannungen, Mitteilungen der Zentralbanken, Handelsstreitigkeiten) Ihre spezifische fundamentale These überschatten könnten.
3. Erstellen Sie eine szenariobasierte Planung mit adaptiver Ausrichtung
Die Analyse zeigt, wie mehrere anfänglich bärische NZD-Setups ungültig wurden, als sich die Marktstimmung Mitte der Woche von Risikoaversion zu Risikobereitschaft verschob. Erfolgreich waren Trader, die sich „an das sich verbessernde Risikoumfeld anpassten“ und ihre Einschätzung entsprechend den sich ändernden Bedingungen änderten, anstatt stur an ihrer ursprünglichen Analyse festzuhalten.
Maßnahme: Erstellen Sie mehrere Szenarien für Ihre Trades (bullisches Ereignis + Risikobereitschaft, bullisches Ereignis + Risikoscheu usw.) und legen Sie klare Kriterien fest, wann Sie Ihre Einschätzung ändern sollten. Halten Sie nicht stur an Ihrer ursprünglichen These fest – seien Sie bereit, den Kurs zu ändern, wenn sich die Marktdynamik ändert.
Die auf Babypips.com bereitgestellten Devisenanalysen dienen ausschließlich zu Informationszwecken. Die besprochenen technischen und fundamentalen Szenarien dienen dazu, potenzielle Marktchancen aufzuzeigen und zu erläutern, die weitere unabhängige Recherchen und Due-Diligence-Prüfungen rechtfertigen könnten. Diese Inhalte zeigen, wie wir einen Teil des gesamten Handelsprozesses abdecken, und stellen keine spezifische Anlage- oder Handelsberatung dar. Die auf Babypips.com vorgestellten Setups und Analysen sind höchstwahrscheinlich nicht für alle Portfolios oder Handelsstile geeignet.
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