Recap del mercato finanziario e Forex - 15 gennaio 2026

Giovedì i mercati hanno avuto una giornata un po' altalenante, con una ripresa economica del Regno Unito più forte del previsto che si è scontrata con un calo dell'attività manifatturiera in altre regioni, mentre gli operatori hanno analizzato i commenti della Fed che hanno mostrato un cauto ottimismo sulla resilienza economica nonostante l'incertezza dei dati.

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Titoli e dati delle notizie sul forex:

• PPI giapponese per dicembre 2025: 0,1% m/m (previsione 0,2% m/m; precedente 0,3% m/m); 2,4% a/a (previsione 2,5% a/a; precedente 2,7% a/a)
• Indice RICS dei prezzi delle case nel Regno Unito per dicembre 2025: -14,0% (-16,0% previsto; -16,0% precedente)
• Aspettative di inflazione dei consumatori in Australia per gennaio 2026: 4,6% (previsione 4,5%; precedente 4,7%)
• PIL del Regno Unito per novembre 2025: 0,3% m/m (previsione -0,1% m/m; precedente -0,1% m/m); 1,4% a/a (previsione 0,8% a/a; precedente 1,1% a/a)
  • Produzione industriale del Regno Unito per novembre 2025: 1,1% m/m (previsione -0,3% m/m; precedente 1,1% m/m); 2,3% a/a (previsione -0,8% a/a; precedente -0,8% a/a)
  • Produzione manifatturiera del Regno Unito per novembre 2025: 2,1% m/m (previsione 0,4% m/m; precedente 0,5% m/m); 2,1% a/a (previsione -0,8% a/a; precedente -0,8% a/a)
  • Bilancia commerciale del Regno Unito per novembre 2025: -6,12 miliardi (-3,5 miliardi previsti; -4,82 miliardi in precedenza)
• Andamento monetario in Cina: 
  • Crescita dei prestiti in essere in Cina per dicembre 2025: 6,4% a/a (previsione 6,6% a/a; precedente 6,4% a/a)
  • Offerta di moneta M2 in Cina per dicembre 2025: 8,5% (previsione 8,0%; dato precedente 8,0%)
  • Nuovi prestiti in Cina per dicembre 2025: 910,0 miliardi (previsione: 910,0 miliardi; dato precedente: 390,0 miliardi)
  • Finanziamenti sociali totali in Cina per dicembre 2025: 2.210,0 miliardi (previsione 2.920,0 miliardi; dato precedente 2.490,0 miliardi)
• Tasso di crescita finale dell'IPC in Francia per dicembre 2025: 0,1% m/m (previsione 0,1% m/m; precedente -0,2% m/m); 0,8% a/a (previsione 0,8% a/a; precedente 0,9% a/a)
• Produzione industriale dell'area euro per novembre 2025: 0,7% m/m (previsione 0,2% m/m; precedente 0,8% m/m); 2,5% a/a (previsione 1,6% a/a; precedente 2,0% a/a)
• Bilancia commerciale dell'area euro per novembre 2025: 9,9 miliardi (previsione 19,5 miliardi; dato precedente 18,4 miliardi)
• Vendite manifatturiere definitive in Canada per novembre 2025: -1,2% m/m (previsione -1,1% m/m; precedente -1,0% m/m)
• Vendite all'ingrosso definitive in Canada per novembre 2025: -1,8% m/m (previsione 0,1% m/m; precedente 0,1% m/m)
• Prezzi all'importazione degli Stati Uniti per novembre 2025: 0,1% su base annua (previsione 0,4% su base annua)
• Prezzi all'esportazione degli Stati Uniti per novembre 2025: 3,3% a/a (previsione 2,3% a/a)
• Richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti per il 10 gennaio 2026: 198.000 (previsione 212.000; precedente 208.000)
• Indice manifatturiero Empire State di New York per gennaio 2026: 7,7 (previsione 1,0; precedente -3,9)
• Indice manifatturiero della Fed di Filadelfia per gennaio 2026: 12,6 (previsione -4,0; precedente -10,2)

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

La sessione di giovedì ha mostrato un andamento contrastante, con i mercati che hanno assorbito la sorprendente forza economica del Regno Unito e i segnali migliori del previsto dal settore manifatturiero statunitense, mentre gli operatori continuavano ad analizzare i commenti della Fed sul posizionamento della politica monetaria in un contesto di miglioramento, ma ancora incerto, della qualità dei dati.

Le azioni statunitensi hanno registrato un modesto rialzo, con l'S&P 500 che è salito dello 0,40% chiudendo a circa 6.949 punti. L'indice si è rafforzato costantemente durante la sessione di Londra, per poi registrare un ulteriore rialzo dopo la pubblicazione, alle 8:30 ET, dei dati migliori del previsto relativi al settore manifatturiero e alle richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti, forse riflettendo il sollievo per l'inaspettata resilienza dell'attività manifatturiera regionale. Il rialzo è continuato durante la sessione pomeridiana statunitense, ma ha subito un lento calo verso la chiusura giornaliera.

I rendimenti dei titoli del Tesoro sono saliti leggermente, con il rendimento a 10 anni che ha guadagnato lo 0,85% fino a circa il 4,20%. I rendimenti sono rimasti per lo più stabili durante la sessione asiatica, per poi salire durante l'orario di Londra, forse in relazione ai dati positivi sul PIL del Regno Unito che hanno ridotto le aspettative di allentamento globale. Il movimento ha preso velocità durante la sessione statunitense dopo la pubblicazione dell'indice manifatturiero, suggerendo che i trader stavano rivalutando le probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed alla luce della resilienza dell'attività economica.

L'oro è sceso dello 0,23% attestandosi vicino ai 4.616 dollari, in calo rispetto ai livelli recenti, poiché il miglioramento dei dati economici ha ridotto la domanda di beni rifugio nel breve termine. Il metallo prezioso si è indebolito all'inizio della sessione asiatica, per poi muoversi prevalentemente laterale fino alla chiusura degli Stati Uniti. In assenza di catalizzatori diretti specifici per l'oro, il movimento ha probabilmente riflettuto gli aggiustamenti di posizione in vista del fine settimana, la forza del dollaro e le prese di profitto dopo i recenti guadagni.

Il petrolio greggio WTI ha subito le perdite più consistenti della sessione, scendendo del 2,91% e chiudendo a circa 59,00 dollari al barile. Il calo è iniziato durante la sessione asiatica e si è protratto per tutta la durata delle contrattazioni a Londra e negli Stati Uniti. In assenza di catalizzatori specifici legati al petrolio durante la giornata di negoziazione, la debolezza è probabilmente correlata alle più ampie preoccupazioni sulle prospettive della domanda o alla pressione tecnica di vendita, anche se l'entità del movimento è rimasta in qualche modo poco chiara data l'assenza di notizie significative specifiche sul settore energetico.

Il Bitcoin è sceso dell'1,94% scambiando vicino ai 95.682 dollari, prolungando il suo recente calo. La criptovaluta si è progressivamente indebolita durante tutte e tre le sessioni, forse riflettendo il continuo prese di profitto dai livelli elevati o le preoccupazioni per le condizioni finanziarie più rigide implicite dall'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro. Non ci sono state notizie specifiche sulle criptovalute che potessero spiegare il movimento.

Comportamento del mercato FX: dollaro USA vs. principali valute

Sovrapposizione del grafico Forex USD vs. principali valute di TradingView

Giovedì il dollaro statunitense ha registrato notevoli oscillazioni intraday, con un andamento netto rialzista durante le ore asiatiche, seguito da un indebolimento nella mattinata londinese, per poi registrare un forte rialzo dopo l'apertura dei mercati statunitensi, solo per invertire la rotta dopo la chiusura di Londra e stabilizzarsi nel pomeriggio.

Durante la sessione asiatica, il dollaro ha registrato un andamento nettamente rialzista rispetto alle principali valute, forse per via del posizionamento notturno o del clima di cautela in vista dell'importante calendario di dati della giornata. I dati giapponesi sull'indice dei prezzi alla produzione (PPI) sono stati inferiori alle attese, attestandosi al 2,4% su base annua contro il 2,5% previsto, mentre i dati monetari cinesi hanno mostrato una crescita dell'offerta di moneta M2 superiore alle attese, pari all'8,5% contro l'8,0% previsto, anche se il finanziamento sociale totale ha deluso le attese, attestandosi a 2.210,0 miliardi contro i 2.920,0 miliardi previsti. Nonostante i dati asiatici contrastanti, il dollaro ha mantenuto la sua forza durante la sessione, suggerendo che i trader stavano prendendo posizioni difensive in vista dei dati economici del Regno Unito e degli Stati Uniti.

La sessione di Londra ha portato la sorpresa economica più significativa della giornata dal Regno Unito, che ha probabilmente contribuito al calo netto del dollaro durante le ore mattutine. La sterlina è salita dopo che il rapporto sul PIL del Regno Unito ha mostrato una crescita mensile dello 0,3% contro le previsioni dello -0,1%, mentre la produzione manifatturiera è aumentata del 2,1% su base mensile contro le aspettative dello 0,4%. I dati positivi del Regno Unito hanno segnato una forte inversione di tendenza rispetto alla contrazione dello 0,1% di ottobre e sembrano essere stati trainati dalla ripresa della produzione di mezzi di trasporto dopo i precedenti problemi legati alla sicurezza informatica. Il calo del dollaro durante le ore mattutine a Londra ha probabilmente rispecchiato questa forte domanda di sterlina, insieme alla produzione industriale dell'eurozona che ha superato le aspettative con un +0,7% mensile contro il previsto +0,2%. Le vendite manifatturiere e all'ingrosso canadesi hanno deluso, con queste ultime in calo dell'1,8% rispetto alla crescita prevista dello 0,1%, ma questi dati sono arrivati più tardi nella sessione londinese e non sono riusciti a evitare la debolezza del dollaro rispetto alle valute europee.

La sessione statunitense si è aperta con un forte rialzo del dollaro subito dopo la pubblicazione dei dati interni intorno alle 8:30 ET. Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione hanno sorpreso al ribasso a 198.000 contro le 212.000 previste, segnalando una continua resilienza del mercato del lavoro. Ancora più significativo è stato il fatto che sia l'indice Empire State Manufacturing di New York che l'indice Philadelphia Fed Manufacturing hanno registrato sorprese al rialzo. L'indice Empire State è salito a 7,7 da -3,9 (rispetto alla previsione di 1,0), mentre l'indice Philly Fed è balzato a 12,6 da -10,2 (rispetto alla previsione di -4,0), segnando i dati regionali più forti degli ultimi mesi nel settore manifatturiero. Il netto miglioramento sembra riflettere la normalizzazione delle condizioni di produzione e il miglioramento dei nuovi ordini, con i dati che suggeriscono una possibile stabilizzazione dell'attività manifatturiera dopo la recente debolezza. Questi risultati hanno probabilmente ridotto le aspettative di un allentamento monetario a breve termine da parte della Fed, spingendo il dollaro al rialzo fino a metà mattinata.

Tuttavia, il dollaro ha invertito la rotta dopo la chiusura di Londra intorno alle 11:00 ET, cedendo i guadagni e stabilizzandosi per il resto della sessione pomeridiana statunitense. Questa inversione di tendenza si è verificata nonostante diversi esponenti della Fed, tra cui Bostic, Barr e Barkin, abbiano mantenuto commenti relativamente equilibrati sulle prospettive economiche. Il calo pomeridiano potrebbe riflettere una presa di profitto dopo il forte rialzo mattutino, oppure suggerire che gli operatori fossero scettici sulla durata della forza dei dati manifatturieri, date le recenti preoccupazioni sulla qualità delle statistiche a seguito della chiusura del governo.

Alla chiusura di giovedì, il dollaro ha registrato guadagni netti rispetto alla maggior parte delle principali valute, nonostante l'inversione di tendenza del pomeriggio. Le valute che hanno registrato le migliori performance rispetto al dollaro sono state la sterlina britannica (che riflette la sorpresa economica del Regno Unito) e il franco svizzero, mentre il dollaro australiano ha sovraperformato. Il percorso intraday volatile del dollaro - dalla forza asiatica alla debolezza londinese, al rialzo statunitense e all'inversione di tendenza nel pomeriggio - ha evidenziato l'incertezza del mercato su come valutare il miglioramento dei dati statunitensi rispetto al posizionamento ancora cauto della Fed.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

• PMI Business NZ della Nuova Zelanda per dicembre 2025 alle 21:30 GMT
• Bilancio della Fed statunitense per il 14 gennaio 2026 alle 21:30 GMT
• Indice dei prezzi alimentari della Nuova Zelanda per dicembre 2025 alle 21:45 GMT
• Tasso di inflazione definitivodella Germania per dicembre 2025 alle 7:00 GMT
• Tracker mensile del PIL del NIESR del Regno Unito per dicembre 2025
• Inizio dei lavori di costruzione di nuove abitazioni in Canada per dicembre 2025 alle 13:15 GMT
• Acquisti di titoli esteri in Canada per novembre 2025 alle 13:30 GMT
• Indice dell'attività dei servizi della Fed di New York per gennaio 2026 alle 13:30 GMT
• Produzione manifatturiera e industriale degli Stati Uniti per dicembre 2025 alle 14:15 GMT
• Indice NAHB del mercato immobiliare statunitense per gennaio 2026 alle 15:00 GMT
• Discorso di Bowman della Fed alle 16:00 GMT
• Discorso di Jefferson della Fed alle 20:30 GMT

Il calendario di venerdì prevede la pubblicazione dei dati sulla produzione industriale statunitense alle 14:15 GMT, che forniranno indicazioni cruciali sul fatto che i solidi sondaggi regionali sul settore manifatturiero di giovedì si traducano in una forza più ampia del settore manifatturiero, dopo il sorprendente balzo in territorio espansivo degli indici della Fed di New York e Filadelfia. Il rapporto sulla produzione manifatturiera potrebbe innescare volatilità se confermasse il segnale ottimistico dei sondaggi regionali o, in alternativa, sollevasse dubbi sulla coerenza dei dati, date le recenti preoccupazioni sulla qualità statistica a seguito della chiusura del governo.

Durante la sessione statunitense, l'indice NAHB del mercato immobiliare alle 15:00 GMT offrirà una prospettiva sul sentiment dei costruttori edili, mentre il settore continua a navigare tra tassi ipotecari elevati, mentre due discorsi della Fed, di Bowman e Jefferson, potrebbero fornire ulteriori dettagli su come i responsabili politici stanno valutando il miglioramento dei dati manifatturieri rispetto all'inflazione persistente e alle incertezze del mercato del lavoro nelle ultime settimane di gennaio.

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