This article has been translated from English to Simplified Chinese.
ISM制造业采购经理人指数（PMI）2月仅微降0.2点至52.4，仍高于51.8的预期值，并稳居扩张区间。这标志着该指数连续两个月保持在50以上，也是过去40个月中制造业第三次成功守住这一关键线。
尽管核心数据表明经济持续保持韧性，但更令人震惊的是支付价格指数飙升11.5点至70.5，创2022年6月以来新高，预示着投入成本压力急剧加剧。
核心要点
- 制造业 连续第二个月扩张：PMI从1月的52.6微降至52.4，但高于51.8的预期值，在连续十个月收缩后实现连续第二个月扩张
- 价格压力 急剧攀升：支付价格指数从59.0飙升至70.5——创2022年3月以来最大单月涨幅——主要受钢铝价格上涨及供应商关税转嫁推动
- 新订单与产 出回落：新订单指数从57.1降至55.8，产出指数从55.9降至53.5，两者均较1月近四年高点回落，但仍稳居扩张区间
- 就业 连续第29个月持平：就业指数从48.1微升至48.8，45%的受访者仍专注于控制员工数量而非招聘
- 订单积压量 创2022年5月以来新高：订单积压指数跃升5点至56.6，表明潜在需求管道正在形成
- 供应商交货持续延迟：供应商交货指数从54.4升至55.1，显示交货效率已连续第三个月放缓
2月报告显示制造业整体保持稳定，但运营成本持续攀升。十二个行业实现扩张，仅五个行业出现收缩。
关税驱动的通胀才是真正焦点。多家受访企业指出特朗普进口关税导致投入成本上升。运输设备企业表示232条款推高价格的同时压缩需求和利润空间，美国产钢铝已成为全球最昂贵产品。机械制造商同样反映，钢铁和线材等原材料的本土采购正推高成本。
随着美以对伊朗发动袭击，布伦特原油价格急剧攀升，霍尔木兹海峡航运受挫，通胀风险再度加剧。ISM主席苏珊·斯彭斯表示，若3月价格指数再度攀升，她不会感到意外。
随着投入成本加速攀升，市场下调了对美联储六月降息的预期，芝商所FedWatch工具显示近期宽松概率已然降低。
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市场反应
美元兑主要货币：5分钟图
美元兑主要货币叠加图使用TradingView实现更快速图表分析
美元在美股开盘时段小幅下挫，但随着ISM制造业PMI数据超预期公布，美元全面反弹。
强于预期的整体数据与支付价格指数的急剧攀升，强化了市场对美联储可能不会急于降息的预期。美元兑瑞郎领涨近0.60%，欧元兑美元则出现回落，导致美元兑欧元当日涨幅约为0.45%。
此涨势持续至伦敦收盘前夕，澳元/美元、纽元/美元及英镑/美元因获利了结出现急剧回调。与此同时，美元/瑞郎一度飙升至盘中高点后回落。
收盘时美元整体保持强势。制造业数据优于预期、投入成本上升、降息预期减弱，以及伊朗局势引发的油价上涨，共同支撑美元稳健买盘——既因市场押注美联储鹰派立场，亦因其避险属性。
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