Le dollar s'envole alors que les bons résultats de l'ISM manufacturier et la hausse de l'inflation repoussent les paris sur une baisse des taux de la Fed

L'indice PMI manufacturier ISM a juste baissé de 0,2 point pour atteindre 52,4 en février, mais il a quand même dépassé les prévisions de 51,8 et est resté bien dans la zone d'expansion. Ça fait donc deux mois de suite qu'il est au-dessus de 50, et c'est seulement la troisième fois en 40 mois que le secteur manufacturier arrive à garder ce niveau.

Si le chiffre global montre une bonne résistance, le plus gros choc, c'est l'indice des prix payés, qui a bondi de 11,5 points pour atteindre 70,5, son plus haut niveau depuis juin 2022, ce qui montre une accélération spectaculaire de la pression sur les coûts des intrants.

Points à retenir

• Le secteur manufacturier en expansion pour le deuxième mois de suite: l'indice PMI a légèrement baissé, passant de 52,6 en janvier à 52,4, mais il a dépassé les prévisions de 51,8, maintenant son expansion pour le deuxième mois de suite après 10 mois de contraction.
• Les pressions surles prix explosent: l'indice des prix payés a grimpé à 70,5, contre 59,0, soit la plus forte hausse mensuelle depuis mars 2022, sous l'effet de la hausse des prix de l'acier et de l'aluminium et de la répercussion des droits de douane par les fournisseurs.
• Les nouvelles commandes et la production ralentissent par rapport aux sommets de janvier: les nouvelles commandes ont baissé à 55,8 contre 57,1, tandis que la production a reculé à 53,5 contre 55,9, toutes deux s'éloignant des sommets atteints en janvier, les plus élevés depuis près de quatre ans, mais restant fermement en territoire d'expansion.
• Contratsde travail pour le 29e mois consécutif: l'indice de l'emploi a légèrement augmenté, passant de 48,1 à 48,8, 45 % des membres du panel continuant à se concentrer sur la gestion des effectifs plutôt que sur le recrutement.
• Les carnets de commandes atteignent leur plus haut niveau depuis mai 2022: l'indice des carnets de commandes a bondi de 5 points pour atteindre 56,6, ce qui laisse entrevoir une demande en hausse sous la surface.
• Les livraisons des fournisseurs continuent de ralentir : l'indice des livraisons des fournisseurs est passé de 54,4 à 55,1, ce qui montre un ralentissement des performances de livraison pour le troisième mois de suite

Lien vers le rapport officiel de l'ISM sur l'indice PMI manufacturier (février 2026)

Le rapport de février montre que le secteur manufacturier se maintient, mais qu'il doit payer plus cher pour y arriver. Douze industries ont connu une expansion, tandis que cinq seulement ont connu une contraction.

Le vrai gros titre, c'était l'inflation due aux droits de douane. Plusieurs personnes interrogées ont mentionné la hausse des coûts des intrants liée aux droits de douane sur les importations imposés par Trump. Les entreprises de matériel de transport ont dit que la section 232 faisait grimper les prix tout en réduisant la demande et les marges, l'acier et l'aluminium produits aux États-Unis étant parmi les plus chers au monde. Les fabricants de machines ont dit la même chose, affirmant que l'approvisionnement national en matériaux comme l'acier et le fil métallique faisait grimper les coûts.

Les risques d'inflation ont aussi été amplifiés par les frappes américaines et israéliennes contre l'Iran, qui ont fait grimper le prix du Brent et perturbé le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz. La présidente de l'ISM, Susan Spence, a dit qu'elle ne serait pas surprise de voir l'indice des prix remonter en mars.

Avec l'accélération des coûts des intrants, les marchés ont revu à la baisse leurs attentes concernant une baisse des taux de la Fed en juin, l'outil FedWatch de CME indiquant une diminution des chances d'un assouplissement à court terme.

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Réactions du marché

Dollar américain par rapport aux principales devises : 5 minutes

Le dollar américain, qui avait baissé à l'ouverture de la séance américaine, a bondi après la publication d'un indice ISM PMI meilleur que prévu.

Un titre plus fort que prévu et une forte hausse de l'indice des prix payés ont renforcé l'idée que la Fed ne serait pas pressée de baisser ses taux. L'USD/CHF a mené les gains avec une hausse de près de +0,60 %, tandis que l'EUR/USD a glissé, laissant l'USD/EUR en hausse d'environ +0,45 % sur la journée.

Ce mouvement s'est maintenu jusqu'à la clôture de Londres, lorsque l'AUD/USD, le NZD/USD et le GBP/USD ont connu de forts reculs, probablement en raison de prises de bénéfices. Dans le même temps, l'USD/CHF a atteint de nouveaux sommets avant de se replier.

À la clôture, le dollar est resté globalement plus fort. Les bons résultats du secteur manufacturier, la hausse des coûts des intrants, la baisse des attentes de baisse des taux et la hausse des prix du pétrole liée aux tensions avec l'Iran ont soutenu les achats du billet vert, à la fois en tant que valeur refuge et en tant que valeur sûre.

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