Dollar springt, da ISM Manufacturing Beat und Inflationsanstieg Wetten auf Zinssenkung der Fed zurückdrängen

Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe ist im Februar nur um 0,2 Punkte auf 52,4 gefallen, hat aber trotzdem die Prognose von 51,8 übertroffen und ist im Wachstumsbereich geblieben. Damit liegt er seit zwei Monaten über 50 und es ist erst das dritte Mal in den letzten 40 Monaten, dass das verarbeitende Gewerbe diese Marke halten konnte.

Während die Gesamtzahl auf anhaltende Widerstandsfähigkeit hindeutete, war der größere Schock der Index der Einkaufspreise, der um 11,5 Punkte auf 70,5 stieg, den höchsten Stand seit Juni 2022, was auf einen dramatischen Anstieg des Drucks auf die Inputkosten hindeutet.

Wichtigste Erkenntnisse

• Fertigungsindustrie wächst den zweiten Monat in Folge: Der PMI ist leicht von 52,6 im Januar auf 52,4 gesunken, hat aber die Prognose von 51,8 übertroffen und ist nach 10 Monaten der Schrumpfung den zweiten Monat in Folge gewachsen.
• Preisdruck explodiert: Der Index der gezahlten Preise stieg von 59,0 auf 70,5 – der stärkste Anstieg innerhalb eines Monats seit März 2022 –, angetrieben durch steigende Stahl- und Aluminiumpreise und die Weitergabe von Zöllen durch Lieferanten.
• Auftragseingänge und Produktion kühlen sich gegenüber den Höchstständen vom Januar ab: Die Auftragseingänge sanken von 57,1 auf 55,8, während die Produktion von 55,9 auf 53,5 zurückging. Beide Werte fielen damit von ihren fast vierjährigen Höchstständen im Januar zurück, blieben aber weiterhin deutlich im Wachstumsbereich.
• Beschäftigungskontrakte zum 29. Mal in Folge: Der Beschäftigungsindex stieg von 48,1 auf 48,8, wobei 45 % der Befragten sich weiterhin eher auf die Verwaltung des Personalbestands als auf Neueinstellungen konzentrieren.
• Auftragsbestand auf höchstem Stand seit Mai 2022: Der Index für den Auftragsbestand stieg um 5 Punkte auf 56,6, was auf eine sich unter der Oberfläche aufbauende Nachfrage hindeutet.
• Lieferungen der Zulieferer weiterhin verlangsamt: Der Index für Lieferungen der Zulieferer stieg von 54,4 auf 55,1, was auf eine zum dritten Mal in Folge verlangsamte Lieferleistung hindeutet

Link zum offiziellen ISM-PMI-Bericht für das verarbeitende Gewerbe (Februar 2026)

Der Februar-Bericht zeigt einen stabilen Fertigungssektor, der dafür aber mehr bezahlen muss. Zwölf Branchen sind gewachsen, während nur fünf geschrumpft sind.

Die eigentliche Schlagzeile war die durch Zölle bedingte Inflation. Mehrere Befragte wiesen auf steigende Inputkosten im Zusammenhang mit den Importzöllen von Trump hin. Transportausrüstungsunternehmen gaben an, dass Section 232 die Preise in die Höhe treibt und gleichzeitig die Nachfrage und die Margen drückt, wobei in den USA hergestellter Stahl und Aluminium zu den teuersten weltweit gehören. Maschinenhersteller schlossen sich dieser Meinung an und sagten, dass die Beschaffung von Materialien wie Stahl und Draht aus dem Inland die Kosten in die Höhe treibt.

Die Inflationsrisiken wurden zusätzlich verstärkt, als die USA und Israel Angriffe auf den Iran starteten, was zu einem starken Anstieg des Brent-Rohölpreises führte und den Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus beeinträchtigte. ISM-Vorsitzende Susan Spence sagte, sie wäre nicht überrascht, wenn der Preisindex im März erneut steigen würde.

Angesichts der steigenden Inputkosten haben die Märkte ihre Erwartungen für eine Zinssenkung der Fed im Juni zurückgeschraubt, wobei das FedWatch-Tool der CME eine geringere Wahrscheinlichkeit für eine baldige Lockerung anzeigt.

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Marktreaktionen

US-Dollar gegenüber wichtigen Währungen: 5 Minuten

Der US-Dollar, der zu Beginn der US-Handelssitzung nachgab, legte nach der Veröffentlichung des besser als erwarteten ISM-PMI-Wertes deutlich zu.

Die über den Erwartungen liegenden Schlagzeilen und der starke Anstieg des Preisindexes bestärkten die Ansicht, dass die Fed möglicherweise keine Eile mit Zinssenkungen hat. Der USD/CHF führte die Gewinne mit fast +0,60 % an, während der EUR/USD nachgab, sodass der USD/EUR am Ende des Tages um rund +0,45 % zulegte.

Diese Entwicklung hielt bis zum Handelsschluss in London an, als AUD/USD, NZD/USD und GBP/USD wahrscheinlich aufgrund von Gewinnmitnahmen einen starken Rückgang verzeichneten. Gleichzeitig stieg USD/CHF auf neue Tageshöchststände, bevor er wieder nachgab.

Zum Handelsschluss blieb der Dollar insgesamt stärker. Ein besser als erwartetes verarbeitendes Gewerbe, steigende Inputkosten, nachlassende Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen und höhere Ölpreise aufgrund der Spannungen mit dem Iran sorgten für eine stabile Nachfrage nach dem Greenback, sowohl als hawkische Fed-Währung als auch als sicherer Hafen.

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