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中国8月CPI数据反映出价格水平同比下跌0.4%，跌幅较预期0.2%的降幅更为显著；而PPI报告则符合预期，录得2.9%的跌幅。

中国CPI与PPI报告核心要点

  • 8月CPI同比下跌0.4%，低于市场普遍预期的-0.2%
  • 核心CPI同比上涨0.9%，创2024年2月以来新高
  • 生产者价格同比下跌2.9%，符合预期但连续第三年处于通缩区间
  • 食品价格跌幅扩大，从7月的-2.7%扩大至8月的-4.3%
  • 家电和服装价格分别显著上涨4.6%和1.9%

中国国家统计局通胀报告（2025年8月）链接

中国官方将CPI整体下滑主要归因于去年基数效应抬升及食品价格走低。但分析师指出，耐用消费品通缩幅度从7月的3.5%扩大至3.7%，显示通缩压力较2008年金融危机时期更为严峻。

核心通胀率回升至0.9%带来些许积极信号，可能反映了需求刺激措施的成效，但仍远低于中国2025年约2%的年度通胀目标。

消费品和生产者价格持续面临通缩压力，表明尽管此前出台了多项措施，但国内需求仍存在根本性疲软，凸显了世界第二大经济体面临的挑战，并引发市场对北京方面推出更多政策支持的预期。

由于资金消耗过快，一些地方政府已经暂停了消费换购计划，凸显了刺激国内消费面临的挑战。

市场反应

澳元兑主要货币汇率：5分钟图

Overlay of AUD vs. Major Currencies Chart by TradingView

TradingView提供的澳元兑主要货币叠加图表

澳元在亚洲时段早盘已处于浅幅看涨区间，随着中国CPI数据弱于预期公布，其升势加速——该数据可能支持采取更多刺激措施以抵御通缩的呼声。

数据公布数小时后，澳元兑主要货币大幅走强：澳元兑加元上涨0.35%，澳元兑日元上涨0.33%，澳元兑美元上涨0.32%。