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O Federal Reserve manteve a taxa de juro de referência na faixa de 4,25% a 4,50% na reunião de política monetária de julho, enquanto o presidente Jerome Powell fez algumas declarações mais hawkish durante a conferência de imprensa.
Dois governadores do Fed — Christopher Waller e Michelle Bowman — votaram a favor de um corte imediato de 25 pontos base na taxa, marcando a primeira vez que dois governadores do Conselho com sede em Washington discordaram formalmente desde dezembro de 1993. A oposição deles destacou as crescentes tensões internas sobre a abordagem do Fed para equilibrar as preocupações com o emprego e a inflação em meio a um cenário económico incerto.
Principais conclusões da declaração do FOMC de julho
- Taxas inalteradas: meta para os fundos federais mantida em 4,25%-4,50% pela quarta reunião consecutiva
- Avaliação económica: o Comité reconheceu que «o crescimento da atividade económica moderou-se no primeiro semestre do ano»
- Perspetiva do mercado de trabalho: a taxa de desemprego «permanece baixa», com condições «sólidas» no mercado de trabalho
- Posição em relação à inflação: pressões sobre os preços descritas como «ligeiramente elevadas»
- Perspectivas para a política monetária: o Fed vai «avaliar cuidadosamente os dados que forem chegando» antes de ajustar as taxas
- Dissidência histórica: dois governadores votaram a favor de um corte imediato de 25 pontos base, a maior oposição dos governadores desde 1993
A decisão do Fed de manter as taxas estáveis, embora reconhecendo a moderação económica, reflete a abordagem cautelosa do banco central em relação à normalização da política monetária. As autoridades parecem cada vez mais preocupadas com a possibilidade de que uma flexibilização prematura possa reacender as pressões inflacionárias, especialmente devido às incertezas em torno da implementação das tarifas e seus potenciais efeitos económicos.
Os votos dissidentes de Waller e Bowman refletiram tensões políticas mais amplas entre o Fed e o governo Trump, que tem repetidamente pedido cortes imediatos nas taxas para apoiar o crescimento económico.
Link para a declaração oficial do FOMC (julho de 2025)
Durante a conferência de imprensa, o presidente do Fed, Powell, rejeitou as expectativas de cortes iminentes nas taxas, ao mesmo tempo que enfatizou a abordagem cautelosa do Fed em relação à flexibilização monetária. Ele caracterizou a política atual como «modestamente restritiva» e sugeriu que o banco central estava «bem posicionado para esperar» antes de fazer ajustes na política.
O presidente do Fed também fez o que os participantes do mercado interpretaram como uma sugestão hawkish de que o banco central poderia ser visto como "ignorando" a inflação induzida pelas tarifas ao não aumentar as taxas. Ele sugeriu que o Fed provavelmente "tomaria uma decisão mais inteligente se esperássemos alguns meses", descartando efetivamente um corte nas taxas em julho e potencialmente lançando dúvidas sobre uma ação em setembro.
Link para a conferência de imprensa do FOMC (julho de 2025)
Reações do mercado
Dólar americano vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico do USD em relação às principais moedas pela TradingView
O dólar, que já estava a ter alguns ganhos depois de ver dados do PIB avançado dos EUA mais fortes do que o esperado, encontrou apoio extra com a decisão do Fed de manter a política inalterada. O que realmente impulsionou uma recuperação mais acentuada foi a conferência de imprensa, já que as declarações de Powell diminuíram as expectativas de flexibilização futura.
O dólar americano avançou contra todas as principais moedas, com movimentos particularmente fortes contra as moedas europeias. O euro caiu aproximadamente 0,97% em relação ao dólar, enquanto a libra esterlina recuou 0,93% e o franco suíço caiu 0,80%.
O dólar também registrou ganhos notáveis em relação ao dólar neozelandês (+0,76%) e ao iene japonês, que normalmente é resiliente, mas enfraqueceu 0,59% em relação ao dólar em alta. O dólar canadense conseguiu manter suas perdas no mínimo, em 0,20%, já que a moeda também recebeu apoio da decisão de política monetária do Banco do Canadá.
