This article has been translated from English to Japanese.
連邦準備制度理事会（FRB）は 7 月の政策会議で、政策金利を 4.25%～4.50% の範囲に維持したが、ジェローム・パウエル議長は記者会見で、一部タカ派的な発言を控えた。
クリストファー・ウォーラーとミシェル・ボウマンという 2 人の FRB 理事は、0.25% の即時利下げに賛成票を投じ、1993 年 12 月以来初めて、ワシントンを拠点とする 2 人の理事会メンバーが正式に反対意見を表明した。彼らの反対は、不透明な経済見通しの中で、雇用とインフレの懸念のバランスを取る FRB のアプローチに対する内部での緊張の高まりを浮き彫りにした。
7 月の FOMC 声明の主なポイント
- 金利は据え置き：FRB は 4 回連続の政策決定会合で、フェデラルファンド金利の目標レンジを 4.25%～4.50% に維持
- 経済評価：委員会は「今年前半の経済活動は鈍化した」と認めた
- 労働市場の見通し：失業率は「低水準を維持」し、労働市場は「堅調」
- インフレ見通し：物価上昇圧力は「やや高まっている」と表現
- 政策見通し：FRBは金利調整前に「入ってくるデータを慎重に評価する」
- 歴史的な反対意見：2人の理事会メンバーが即時25bpの利下げを主張、1993年以来最多の反対票
FRBが経済の減速を認めつつも金利据え置きを決定したことは、政策正常化に対する中央銀行の慎重な姿勢を反映している。当局者は、関税措置の実施やその経済への影響に関する不確実性から、早期の緩和がインフレ圧力を再燃させる可能性について、ますます懸念を強めているようだ。
ウォーラーとボウマンの反対票は、FRBとトランプ政権との間の政治的緊張を反映している。トランプ政権は繰り返し、経済成長を支援するため即時の利下げを要求してきた。
記者会見で、パウエル FRB 議長は、金融緩和に対する FRB の慎重な姿勢を強調し、早期の利下げ期待を否定した。同議長は、現在の政策を「緩やかな引き締め」と表現し、政策調整を行う前に「待つ立場にある」と示唆した。
また、パウエル議長は、利上げを見送ることで、関税によるインフレを「見過ごす」姿勢をとっているとの市場参加者の解釈につながる、タカ派的な発言もしました。パウエル議長は、「2、3 か月待ったほうがより賢明な判断となるだろう」と述べ、7 月の利下げを事実上否定し、9 月の利上げも不透明にした。
市場反応
米ドル対主要通貨：5分
TradingViewによる米ドル対主要通貨チャート重ね合わせ
予想を上回る米国の先進 GDP データを受けて、すでに若干の上昇を続けていた米ドルは、FRB が政策を維持する決定を下したことで、さらなる支援を受けました。しかし、パウエル氏の発言が今後の金融緩和期待を後退させたため、記者会見が米ドルの急騰のきっかけとなりました。
米ドルは、すべての主要通貨に対して上昇し、特に欧州通貨に対しては大幅な上昇を見せた。ユーロは米ドルに対して約 0.97% 下落、英国ポンドは 0.93% 下落、スイスフランは 0.80% 下落した。
また、ドルはニュージーランドドル（+0.76%）や、通常、堅調な日本円に対しても、0.59% の下落と、著しい上昇を記録しました。カナダドルは、カナダ銀行による政策決定も支援材料となり、0.20% の下落にとどまりました。
