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La Reserva Federal mantuvo su tipo de interés de referencia en el rango del 4,25 %-4,50 % en su reunión de política monetaria de julio, mientras que el presidente Jerome Powell suavizó el tono de sus declaraciones durante la rueda de prensa.
Dos gobernadores de la Fed, Christopher Waller y Michelle Bowman, votaron a favor de una bajada inmediata de 25 puntos básicos, lo que supone la primera vez que dos gobernadores de la Junta con sede en Washington disienten formalmente desde diciembre de 1993. Su oposición puso de relieve las crecientes tensiones internas sobre el enfoque de la Fed para equilibrar las preocupaciones sobre el empleo y la inflación en un contexto de incertidumbre económica.
Puntos clave de la declaración del FOMC de julio
- Tipos sin cambios: el rango objetivo de los fondos federales se mantiene en el 4,25 %-4,50 % por cuarta reunión consecutiva
- Evaluación económica: el Comité reconoció que «el crecimiento de la actividad económica se moderó en la primera mitad del año».
- Perspectivas del mercado laboral: la tasa de desempleo «se mantiene baja» con unas condiciones «sólidas» en el mercado laboral
- Postura respecto a la inflación: las presiones sobre los precios se describen como «algo elevadas».
- Perspectivas de política monetaria: la Fed «evaluará cuidadosamente los datos que se reciban» antes de ajustar los tipos
- Disidencia histórica: dos gobernadores votaron a favor de una bajada inmediata de 25 puntos básicos, la mayor oposición de los gobernadores desde 1993
La decisión de la Fed de mantener los tipos sin cambios, al tiempo que reconoce la moderación económica, refleja el enfoque cauteloso del banco central respecto a la normalización de la política monetaria. Los responsables parecían cada vez más preocupados por que una relajación prematura pudiera reavivar las presiones inflacionistas, especialmente dada la incertidumbre en torno a la aplicación de los aranceles y sus posibles efectos económicos.
Los votos en contra de Waller y Bowman reflejan las tensiones políticas más amplias entre la Fed y la Administración Trump, que ha pedido en repetidas ocasiones recortes inmediatos de los tipos para apoyar el crecimiento económico.
Enlace a la declaración oficial del FOMC (julio de 2025)
Durante la rueda de prensa, el presidente de la Fed, Powell, rechazó las expectativas de recortes inminentes de los tipos de interés y destacó el enfoque cauteloso de la Fed respecto a la flexibilización monetaria. Calificó la política actual de «moderadamente restrictiva» y sugirió que el banco central estaba «en buena posición para esperar» antes de realizar ajustes en la política monetaria.
El presidente de la Fed también hizo lo que los participantes en el mercado interpretaron como una sugerencia agresiva de que el banco central podría estar «ignorando» la inflación provocada por los aranceles al no subir los tipos. Sugirió que la Fed probablemente «tomaría una decisión más inteligente si esperamos un par de meses», descartando de hecho una bajada de tipos en julio y sembrando dudas sobre una posible medida en septiembre.
Enlace a la rueda de prensa del FOMC (julio de 2025)
Reacciones del mercado
Dólar estadounidense frente a las principales divisas: 5 minutos
Superposición del gráfico del USD frente a las principales divisas por TradingView
El dólar, que ya había registrado algunas ganancias tras conocer unos datos del PIB avanzado de EE. UU. mejores de lo esperado, encontró un apoyo adicional en la decisión de la Fed de mantener su política sin cambios. Lo que realmente impulsó una subida más pronunciada fue la rueda de prensa, ya que las declaraciones de Powell frenaron las expectativas de una futura flexibilización.
El dólar estadounidense avanzó frente a todas las principales divisas, con movimientos especialmente fuertes frente a las europeas. El euro cayó aproximadamente un 0,97 % frente al dólar, mientras que la libra esterlina bajó un 0,93 % y el franco suizo se deslizó un 0,80 %.
El dólar también registró ganancias notables frente al dólar neozelandés (+0,76 %) y el yen japonés, normalmente resistente, que se debilitó un 0,59 % frente al fortalecimiento del dólar. El dólar canadiense logró mantener sus pérdidas al mínimo, en un 0,20 %, ya que la moneda también se vio respaldada por la decisión de política monetaria del Banco de Canadá.
