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O Federal Reserve manteve a taxa básica de juros na faixa de 4,25% a 4,50% na reunião de política monetária de julho, enquanto o presidente Jerome Powell fez alguns comentários mais hawkish durante a coletiva de imprensa.
Dois governadores do Fed — Christopher Waller e Michelle Bowman — votaram a favor de um corte imediato de 25 pontos-base na taxa, marcando a primeira vez que dois governadores do Conselho com sede em Washington discordaram formalmente desde dezembro de 1993. A oposição deles destacou as crescentes tensões internas sobre a abordagem do Fed para equilibrar as preocupações com o emprego e a inflação em meio a perspectivas econômicas incertas.
Principais conclusões da declaração do FOMC de julho
- Taxas inalteradas: meta para os fundos federais mantida em 4,25%-4,50% pela quarta reunião consecutiva
- Avaliação econômica: o Comitê reconheceu que “o crescimento da atividade econômica moderou-se no primeiro semestre do ano”
- Visão do mercado de trabalho: a taxa de desemprego “continua baixa”, com condições “sólidas” no mercado de trabalho
- Postura em relação à inflação: pressões sobre os preços descritas como “um pouco elevadas”
- Perspectivas para a política monetária: o Fed vai “avaliar cuidadosamente os dados que forem chegando” antes de ajustar as taxas
- Dissidência histórica: dois governadores votaram por um corte imediato de 25 pontos-base, a maior oposição dos governadores desde 1993
A decisão do Fed de manter as taxas estáveis, embora reconhecendo a moderação econômica, reflete a abordagem cautelosa do banco central em relação à normalização da política monetária. As autoridades parecem cada vez mais preocupadas com a possibilidade de que uma flexibilização prematura possa reacender as pressões inflacionárias, especialmente devido às incertezas em torno da implementação das tarifas e seus possíveis efeitos econômicos.
Os votos dissidentes de Waller e Bowman refletiram tensões políticas mais amplas entre o Fed e o governo Trump, que tem repetidamente pedido cortes imediatos nas taxas para apoiar o crescimento econômico.
Link para a declaração oficial do FOMC (julho de 2025)
Durante a coletiva de imprensa, o presidente do Fed, Powell, rejeitou as expectativas de cortes iminentes nas taxas, enfatizando a abordagem cautelosa do Fed em relação à flexibilização monetária. Ele caracterizou a política atual como “moderadamente restritiva” e sugeriu que o banco central estava “bem posicionado para esperar” antes de fazer ajustes na política.
O presidente do Fed também fez o que os participantes do mercado interpretaram como uma sugestão hawkish de que o banco central poderia ser visto como “ignorando” a inflação induzida pelas tarifas ao não aumentar as taxas. Ele sugeriu que o Fed provavelmente “tomaria uma decisão mais inteligente se esperássemos alguns meses”, descartando efetivamente um corte nas taxas em julho e potencialmente lançando dúvidas sobre uma ação em setembro.
Link para a coletiva de imprensa do FOMC (julho de 2025)
Reações do mercado
Dólar americano vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do gráfico do dólar americano em relação às principais moedas pela TradingView
O dólar, que já estava ganhando força depois de ver dados melhores do que o esperado sobre o PIB avançado dos EUA, ganhou mais apoio com a decisão do Fed de manter a política inalterada. O que realmente impulsionou uma alta mais acentuada foi a coletiva de imprensa, já que as declarações de Powell diminuíram as expectativas de flexibilização futura.
O dólar americano avançou contra todas as principais moedas, com movimentos particularmente fortes contra as moedas europeias. O euro caiu aproximadamente 0,97% em relação ao dólar, enquanto a libra esterlina recuou 0,93% e o franco suíço caiu 0,80%.
O dólar também registrou ganhos notáveis em relação ao dólar neozelandês (+0,76%) e ao iene japonês, normalmente resiliente, que enfraqueceu 0,59% em relação ao dólar em alta. O dólar canadense conseguiu manter suas perdas no mínimo, em 0,20%, já que a moeda também recebeu apoio da decisão de política monetária do Banco do Canadá.
