Recessão de ganhos

O termo«recessão»é normalmente associado a crises económicas generalizadas que podem ter consequências graves para o emprego, o investimento e a atividade económica em geral.

Um conceito relacionado que recebe menos atenção, mas que é igualmente importante para os investidores compreenderem, é a«recessão dos lucros».

Este termo refere-se a um período prolongado de queda nos lucros das empresas, e compreendê-lo pode oferecer insights sobre a saúde da economia em geral e dos mercados financeiros.

Imagine o seguinte: tem um monte de grandes empresas (pense nas que estão no S&P 500) e os seus lucros começam a cair. Estamos a falar de dois ou mais trimestres consecutivos de queda nos lucros dessas empresas. É isso que chamamos de recessão dos lucros.

Essas quedas podem vir de alguns fatores negativos – diminuição da procura (clientes a fazerem-se difíceis), aumento dos custos (quando o teu dinheiro não rende tanto quanto antes) e outros fatores que prejudicam os lucros das empresas.

O que é uma recessão nos lucros?

Uma recessão nos lucros ocorre quando há uma diminuição sustentada nos lucros ou ganhos das empresas em uma parte significativa da economia.

É frequentemente definida como dois ou mais trimestres consecutivos de queda anual nos lucros de um número substancial de empresas.

É mais comum no contexto de empresas de capital aberto, especialmente aquelas incluídas nos principais índices do mercado de ações, como o S&P 500 ou o Dow Jones Industrial Average.

A ocorrência de uma recessão nos lucros pode ser causada por vários fatores, incluindo diminuição da procura, aumento dos custos, superprodução, incertezas geopolíticas, mudanças regulatórias ou várias outras pressões económicas.

O impacto destes fatores pode levar a vendas mais baixas, margens mais apertadas ou até mesmo perdas, levando assim os lucros para baixo.

Embora uma recessão nos lucros tenha o mesmo nome que uma recessão económica – definida como dois ou mais trimestres consecutivos de crescimento negativo do PIB –, as duas não estão sempre relacionadas.

Uma recessão nos lucros não leva automaticamente a uma recessão económica, embora possa servir como um sinal de alerta de problemas económicos mais amplos no horizonte.

Por outro lado, uma recessão económica não garante que todas as empresas verão os seus lucros diminuírem; na verdade, certos setores ou empresas podem até prosperar nessas condições.

Estudos de caso de recessões nos lucros

Para entender melhor o conceito de recessão dos lucros, vamos explorar três exemplos históricos:

O estouro da bolha das pontocom (2000-2002)

O colapso das empresas baseadas na Internet, ou «dot-com», na viragem do milénio levou a uma recessão significativa dos lucros.

Após anos de investimentos especulativos, a realidade dos lucros insuficientes veio à tona, levando a uma queda acentuada nos lucros das empresas, especialmente no setor de tecnologia.

O S&P 500, um índice de referência para grandes empresas americanas, registou uma recessão nos lucros que durou vários trimestres, com quedas nos lucros anuais de até 50%.

A crise financeira global (2008-2009)

A crise do crédito hipotecário subprime e a turbulência nos mercados financeiros que se seguiu levaram a uma recessão generalizada dos lucros.

Durante esse período, os lucros das empresas despencaram devido às más condições de negócios, aos mercados de crédito restritos e ao fraco consumo.

Grandes instituições financeiras registraram perdas substanciais e até mesmo setores fora do setor financeiro, como o automotivo e o manufatureiro, viram seus lucros despencarem.

A pandemia da COVID-19 (2020-2021)

A pandemia global da COVID-19 causou uma recessão acentuada, mas relativamente curta, nos lucros.

As restrições às viagens, os confinamentos e a queda nos gastos dos consumidores afetaram duramente muitos setores, levando a uma queda significativa nos lucros das empresas no primeiro semestre de 2020.

Mas, como um gato com nove vidas, muitos setores se recuperaram mais rápido do que o esperado. Respostas agressivas de política fiscal e monetária, juntamente com o aumento da procura em setores como tecnologia e saúde, permitiram uma recuperação dos lucros mais rápida do que o esperado em muitos setores. Acontece que as pandemias são ótimas para compras online e maratonas de novas séries de TV.

Resumo

Compreender o conceito de recessão dos lucros é essencial tanto para a análise macroeconómica como para as decisões de investimento individuais.

Embora uma recessão nos lucros nem sempre seja um precursor ou uma consequência de uma recessão económica mais ampla, a sua ocorrência sinaliza desafios no setor empresarial, que podem ter implicações significativas para o desempenho do mercado de ações.