Recessione dei guadagni

Il termine"recessione"di solito si associa a un calo dell'economia che può avere un impatto su un sacco di cose, come il lavoro, gli investimenti e l'attività economica in generale.

Un concetto simile, che riceve meno attenzione ma che è comunque importante capire per chi investe, è la "recessione degli utili".

Questo termine si riferisce a un periodo prolungato di calo degli utili aziendali e comprenderlo può offrire informazioni utili sullo stato di salute dell'economia e dei mercati finanziari in generale.

Immagina questo: ci sono un sacco di grandi aziende (pensa a quelle dell'S&P 500) e i loro utili iniziano a calare. Stiamo parlando di due o più trimestri consecutivi di calo degli utili di queste aziende. Questo è ciò che chiamiamo recessione degli utili.

Questi cali possono essere causati da una manciata di guastafeste: diminuzione della domanda (i clienti fanno i difficili), aumento dei costi (quando il dollaro non ha più lo stesso potere d'acquisto di un tempo) e altri fattori che gettano un secchio d'acqua fredda sulla parata degli utili aziendali.

Cos'è una recessione degli utili?

Una recessione degli utili si verifica quando c'è un calo prolungato degli utili o dei profitti aziendali in un settore significativo dell'economia.

Spesso si parla di due o più trimestri di fila con un calo degli utili rispetto all'anno precedente in un sacco di aziende.

Si parla più comunemente di questo fenomeno nel contesto delle società quotate in borsa, in particolare quelle incluse nei principali indici di borsa, come l'S&P 500 o il Dow Jones Industrial Average.

Una recessione degli utili può essere causata da diversi fattori, tra cui il calo della domanda, l'aumento dei costi, la sovrapproduzione, le incertezze geopolitiche, i cambiamenti normativi o varie altre pressioni economiche.

L'impatto di questi fattori può portare a un calo delle vendite, a margini più ridotti o addirittura a perdite, determinando così una contrazione degli utili.

Anche se una recessione degli utili ha lo stesso nome di una recessione economica, che è quando il PIL cresce in modo negativo per due trimestri di fila, non sempre sono collegate.

Una recessione degli utili non porta automaticamente a una recessione economica, anche se può essere un segnale di allarme di problemi economici più ampi all'orizzonte.

Al contrario, una recessione economica non garantisce che tutte le aziende vedranno diminuire i propri utili; anzi, alcuni settori o aziende potrebbero persino prosperare in tali condizioni.

Casi di studio di recessioni degli utili

Per capire meglio il concetto di recessione degli utili, diamo un'occhiata a tre esempi storici:

Lo scoppio della bolla delle dot-com (2000-2002)

Il crollo delle aziende basate su Internet, o "dot-com", all'inizio del millennio ha portato a una significativa recessione degli utili.

Dopo anni di investimenti speculativi, è emersa la realtà di profitti insufficienti, che ha portato a un forte calo degli utili aziendali, in particolare nel settore tecnologico.

L'indice S&P 500, un punto di riferimento per le grandi società statunitensi, ha registrato una recessione degli utili che è durata diversi trimestri, con cali degli utili su base annua fino al 50%.

La crisi finanziaria globale (2008-2009)

La crisi dei mutui subprime e le turbolenze dei mercati finanziari che ne sono seguite hanno portato a una recessione degli utili su vasta scala.

In questo periodo, i profitti delle aziende sono crollati a causa delle condizioni economiche sfavorevoli, dei mercati creditizi tesi e della debolezza dei consumi.

Le principali istituzioni finanziarie hanno registrato perdite sostanziali e anche settori al di fuori della finanza, come quello automobilistico e manifatturiero, hanno visto crollare i propri utili.

La pandemia di COVID-19 (2020-2021)

La pandemia globale di COVID-19 ha causato una recessione degli utili forte ma relativamente breve.

Le restrizioni ai viaggi, i lockdown e il calo dei consumi hanno colpito duramente molti settori, portando a un calo significativo degli utili societari nella prima metà del 2020.

Ma, come un gatto con nove vite, molti settori si sono ripresi più rapidamente del previsto. Le aggressive misure di politica fiscale e monetaria, insieme all'aumento della domanda in settori come la tecnologia e la sanità, hanno consentito una ripresa degli utili più rapida del previsto in molti settori. A quanto pare, le pandemie sono ottime per lo shopping online e per guardare nuove serie TV.

Riassunto

Capire il concetto di recessione degli utili è fondamentale sia per l'analisi macroeconomica che per le decisioni di investimento individuali.

Sebbene una recessione degli utili non sia sempre un precursore o una conseguenza di una recessione economica più ampia, il suo verificarsi segnala sfide nel settore aziendale, che possono avere implicazioni significative per l'andamento del mercato azionario.