O relatório do IPC do Reino Unido de dezembro ficou um pouco melhor do que o esperado, dando um empurrãozinho na libra por um tempo, antes que a aversão ao risco geral ofuscasse os fundamentos, com o agravamento das tensões tarifárias entre a UE e os EUA.

Quais estratégias para a libra esterlina foram além da fase de observação e como a mudança no sentimento geral do mercado afetou os resultados?

As listas de observação são discussões sobre perspectivas de preços e estratégias apoiadas por análises fundamentais e técnicas, um passo crucial para criar uma ideia de negociação discricionária de alta qualidade antes de trabalhar em um plano de gestão de risco e negociação.

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Estamos analisando nossas configurações para a libra esterlina nesta semana e examinando o desempenho de cada par após a divulgação otimista do IPC, enquanto os mercados lidavam com as tensões relacionadas à Groenlândia e as ameaças de Trump de impor tarifas mais altas aos países europeus.

A configuração

O que estávamos observando: IPC do Reino Unido (dezembro de 2025) 

• Expectativa:o IPCgeralcairia de 3,2% para 3,1% a/a e o IPC básico cairia de 3,2% para 3,1% a/a
• Resultado dos dados: o IPCgeral saltou para 3,4%, mas ainda abaixo da projeção do Banco da Inglaterra (BOE) de 3,5%; o IPC básico manteve-se estável em 3,2%
• Contexto de mercado em torno do evento:Os ativosde riscoestavam sob pressão, enquanto as atenções se concentravam principalmente nas tensões relacionadas à Groenlândia, que mais tarde se agravaram quando Trump ameaçou aplicar tarifas adicionais aos países europeus e a Europa respondeu com ameaças de se desfazer de títulos do Tesouro. O sentimento de risco mudou novamente no meio da semana, quando o cenário TACO se concretizou no depoimento de Trump em Davos.

Resultado do evento

O IPC geral subiu de 3,2% para 3,4% em relação ao ano anterior, enquanto a inflação básica se manteve estável em 3,2%, em vez de cair para 3,1%, sugerindo que as pressões inflacionárias continuam elevadas e que o BOE poderia adiar a flexibilização no futuro imediato.

Principais conclusões:

• A inflação dos serviços subiude 4,4% para 4,5%, em linha com as expectativas e acompanhada de perto pelo BOE como um indicador das pressões sobre os preços internos.
• A inflação dos alimentos aceleroude 4,2%para 4,5%, com pão, cereais e vegetais contribuindo para o aumento
• Os preços do tabaco subiram 3,0%em relação ao mês anterior, após o aumento dos impostos implementado em 26 de novembro de 2025, em comparação com um aumento de 0,7% em dezembro de 2024, quando os impostos foram aumentados no final de outubro
• As passagens aéreas subiram 28,6%em dezembro de 2025, contra um aumento de 16,2% em dezembro de 2024, com o ONS observando que a diferença de tempo nas datas de coleta dos voos de volta afetou a comparação

A libra esterlina inicialmente subiu ao ver os índices de inflação acima do esperado, pois isso provavelmente lembrou os traders do corte hawkish do BOE em dezembro. No entanto, a recuperação foi de curta duração, pois os traders se concentraram em como a inflação subjacente permaneceu abaixo das projeções do BOE, levando os ganhos a serem revertidos menos de uma hora após a divulgação.

Depois disso, a atenção do mercado voltou rapidamente para o agravamento das relações entre os EUA e a UE, quando Trump ameaçou aplicar tarifas de 10% aos países europeus, incluindo o Reino Unido. Isso provocou um movimento generalizado de aversão ao risco, que acabou apagando os ganhos da libra esterlina após o CPI e muito mais.

Tendência fundamental desencadeada: alta da libra esterlina

Fatores exógenos e do mercado em geral:

Drama geopolítico na Groenlândia (segunda-feira-terça-feira): Os mercados abriram com as notícias do fim de semana de que Trump ameaçava aplicar tarifas de 10% a oito aliados da OTAN contra sua tentativa de aquisição da Groenlândia, o que provocou ameaças de retaliação da Europa de se desfazer de títulos do Tesouro. Os traders passaram o início da semana roendo as unhas antes do depoimento de Trump em Davos, enquanto dados em sua maioria pessimistas da China e um aumento nos rendimentos globais dos títulos devido a rumores de cortes de impostos no Japão também pesaram sobre a disposição para assumir riscos.

Reversão da escalada em Davos (quarta-feira):Os ativosde riscoreceberam uma oferta antecipando uma decisão da Suprema Corte contra as tarifas de Trump, seguida por uma recuperação ainda mais acentuada depois que o presidente dos EUA esclareceu que não usaria força militar na Groenlândia. Os mercados também comemoraram o anúncio de Trump de um acordo sobre tarifas, levando a uma redução constante das posições de refúgio seguro no meio da semana, junto com rumores de progresso nas negociações entre a Ucrânia e a Rússia.

Reorientação dos fundamentos (quinta-feira-sexta-feira): Emboraa economia dos EUA tenha registrado dados positivos líquidos do PIB e do emprego na quinta-feira, a desdolarização parecia ser o nome do jogo, enquanto a propensão ao risco dominava e o clima de “venda dos EUA” persistia. Ao mesmo tempo, outras grandes economias, como Austrália, Japão, Reino Unido e Canadá, continuaram a registrar dados otimistas, o que alimentou ainda mais as altas do risco.

Pontuação do cenário: como se desenrolou?

EUR/GBP: Resultado negativo para a libra esterlina + Cenário de risco = Boas chances de um resultado positivo

Gráfico Forex EUR/GBP de 1 hora pela TradingView

Nossa configuração otimista da lista de observação do EUR/GBP buscava uma quebra de faixa se o IPC do Reino Unido não apresentasse um sinal hawkish claro, especialmente em um cenário de potencial desaceleração geopolítica sob um cenário TACO.

Embora o IPC geral tenha ficado ligeiramente acima das previsões, em 3,4% contra 3,3% esperados, a modesta superação de 0,1% e a inflação básica inalterada em 3,2% proporcionaram um apoio limitado a uma postura mais hawkish do BOE. A alta inicial da libra esterlina foi breve, sugerindo que os mercados reconheceram que a surpresa positiva foi impulsionada principalmente por fatores sazonais — tarifas aéreas elevadas durante as viagens de Natal (aumento de quase 30% em relação ao ano anterior), aumentos nos impostos sobre o tabaco e aumentos nos preços do álcool — em vez de mudanças fundamentais na dinâmica da inflação subjacente.

No entanto, o ambiente imediato após o CPI apresentou sinais conflitantes entre os mercados, o que complicou nossa convicção direcional. As ações e o bitcoin caíram, enquanto o ouro subiu — comportamento típico de aversão ao risco —, mas o dólar enfraqueceu e os rendimentos dos títulos subiram, contrariando os fluxos tradicionais de refúgio seguro. Esse ambiente de mercado “confuso” inicialmente exigiu paciência, em vez de um viés direcional imediato.

Em nossa atualização da lista de observação após o evento,“Alerta do IPC do Reino Unido: sinais contraditórios exigem paciência com o EUR/GBP”, discutimos como o ambiente incomum justificava“nenhuma tendência”, mas nos inclinamos parauma visão pessimista sobre o EUR/GBP com base no valor relativo. E se víssemos que um certo conjunto de condições fosse acionado (principalmente a rejeição na zona de resistência atual de 0,8720-0,8730), então nossa tendência pessimista seria acionável.

O ponto de virada ocorreu durante as declarações de Trump em Davos, que provocaram um movimento decisivo de risco e aliviaram as tensões entre os EUA e a UE. Essa redução no risco geopolítico elevou a libra e permitiu que o EUR/GBP fosse além da fase de observação, já que a rejeição técnica na área de retração de Fibonacci de 50-61,8% (0,8720-0,8730) que havíamos sinalizado para cautela acabou se mantendo, validando nossa abordagem de esperar por uma definição mais clara do regime de mercado antes de nos comprometermos com uma direção.

O movimento enfraqueceu no final da semana, depois que as vendas no varejo mais fortes do Reino Unido puxaram o par de volta para abaixo de 0,8690, enquanto os PMIs mistos da zona do euro reforçaram a postura cautelosa do BCE. O EUR/GBP encerrou a semana na faixa de consolidação anterior, entre 0,8650 e 0,8690.

Não elegível para sair da lista de observação – GBP/USD e configurações otimistas para a libra esterlina

GBP/USD: Resultado negativo do evento GBP + Cenário de aversão ao risco

GBP/USD Gráfico Forex de 1 hora pela TradingView

Nossa lista de observação de baixa do GBP/USD sinalizou que o par estava sendo negociado em uma tendência de baixa com resistência em torno da zona de 1,3450-1,3460, alinhando-se com o ponto de pivô R1, a retração de Fibonacci de 78,6% e o topo de um canal descendente. A configuração previa que a inflação mais fraca no Reino Unido, combinada com as contínuas preocupações com as tarifas entre os EUA e a UE, poderia prolongar a tendência de queda da libra esterlina para 1,3400 no meio do canal ou 1,3350, as mínimas de janeiro.

O IPC ficou significativamente mais forte do que nosso cenário pessimista exigia, com o índice geral em 3,4% contra os 3,1% esperados, invalidando imediatamente a base fundamental para a fraqueza da libra esterlina. A libra esterlina se valorizou acentuadamente com a divulgação, empurrando em direção à nossa zona de resistência identificada, em vez de cair.

Então, a desaceleração geopolítica durante o discurso de Trump em Davos criou uma dinâmica de mercado oposta ao nosso cenário de aversão ao risco. O GBP/USD foi negociado dentro de uma faixa entre 1,3400 e 1,3450 durante a maior parte da semana, enquanto os traders avaliavam os sinais contraditórios: a inflação geral mais alta apoiando as expectativas hawkish do BOE versus a inflação básica inalterada, sugerindo que as pressões subjacentes permanecem contidas.

O par acabou fechando a semana em alta, com a libra esterlina presa entre os dados de inflação ligeiramente mais firmes e as mudanças mais amplas no sentimento de risco. A configuração nunca saiu da fase de observação, pois tanto o resultado fundamental (IPC mais quente, não mais frio) quanto o ambiente de risco (risco ativado, não desativado) contradiziam os requisitos do nosso cenário.

GBP/CHF: Resultado otimista do evento GBP + Cenário de risco

GBP/CHF Gráfico Forex de 1 hora pela TradingView

Nossos analistas previram uma recuperação do GBP/CHF a partir da confluência dos níveis técnicos (61,8% Fib, S1 e linha de tendência ascendente) caso o IPC do Reino Unido atingisse ou superasse as estimativas em um cenário de risco, o que provavelmente pesaria sobre o franco suíço, considerado um porto seguro.

Embora o IPC geral tenha ficado acima do consenso, a rápida reversão da alta inicial da libra sugeriu que os mercados perceberam a fraqueza nas métricas de inflação subjacentes, o que manteve as expectativas de política do BOE praticamente inalteradas e, por fim, pesou sobre a moeda, enquanto o sentimento de risco estava instável.

O GBP/CHF já havia caído abaixo da zona de suporte da lista de observação antes da divulgação do IPC, uma vez que o relatório de empregos do Reino Unido se mostrou misto, caindo para S3 (1,0600) antes de se recuperar brevemente ao ver os números. Os ganhos foram limitados a S1 (1,0700), que então se manteve como resistência até o dia seguinte, antes que as altas de risco com a desaceleração geopolítica e a melhora nos dados globais levassem o par de volta à área de interesse.

GBP/AUD: Resultado otimista do evento GBP + Cenário de aversão ao risco

GBP/AUD Gráfico Forex de 1 hora pela TradingView

Nossa lista de observação previa um teste de suporte triangular de longo prazo no GBP/AUD antes da divulgação do IPC do Reino Unido, prevendo que poderia ocorrer uma recuperação se o relatório de inflação do Reino Unido superasse as estimativas em um cenário de aversão ao risco.

Os resultados gerais mostraram algum verde, mas não o suficiente para impulsionar as expectativas hawkish do BOE, levando eventualmente a outra onda de baixa para o GBP/AUD, enquanto os fluxos de risco e pró-AUD aumentaram nas sessões após a divulgação do IPC.

O par já estava oscilando abaixo do importante nível psicológico de 2,0000 e do S1 (1,9930) antes do relatório, já que o foco do mercado estava na desaceleração geopolítica, que favorecia fortemente o dólar australiano, de maior rendimento. O preço mal encontrou suporte no otimista IPC do Reino Unido, e outra onda de queda do GBP/AUD para S2 (1,9850) se seguiu ao anúncio da estrutura tarifária de Trump e, em seguida, aos otimistas dados de empregos australianos, que o levaram para S3 (1,9740).

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O veredicto

O relatório do IPC do Reino Unido refletiu uma surpresa modesta de alta na inflação geral impulsionada por fatores sazonais, enquanto as pressões moderadas sobre os preços básicos mantiveram as perspectivas da política do BOE praticamente inalteradas — um resultado sutil que inicialmente provocou a fraqueza da libra esterlina em meio a sinais de sentimento de risco extremamente contraditórios.

A semana começou com dinâmicas conflitantes entre os mercados, o que tornou menos provável o desenvolvimento imediato de um viés direcional: as ações e as criptomoedas caíram, enquanto o ouro subiu (sinais de aversão ao risco), mas o dólar enfraqueceu e os rendimentos aumentaram (sinais de apetite pelo risco). Esse ambiente reforçou a importância da paciência — nem todas as divulgações de dados exigem posicionamento imediato, especialmente quando as correlações tradicionais se rompem.

O que inicialmente começou como uma semana de aversão ao risco devido a novas ameaças de tarifas, especialmente contra a Europa, transformou-se em uma recuperação do risco à medida que o cenário TACO se materializou. As declarações de Trump em Davos sobre a redução da tensão trouxeram a clareza que esperávamos, levando a um descompressão das posições de refúgio e permitindo que o EUR/GBP saísse da fase de observação após o cumprimento de certas condições de comportamento dos preços.

Felizmente para nós, o resultado foi uma queda do EUR/GBP e, com um pouco de sorte, tivemos uma ajuda extra no final da semana com dados de vendas no varejo do Reino Unido melhores do que o esperado.

Como nos adaptamos a um ambiente complexo e amplo, diríamos que o resultado potencial para aqueles que se inclinam para uma tendência de baixa do EUR/GBP após a mudança no ambiente provavelmente foi positivo.  Mas para aqueles que não o fizeram e mantiveram as ideias originais da lista de observação, a probabilidade de um resultado líquido positivo teria sido baixa, ou mesmo improvável que qualquer um dos pares justificasse passar da fase de lista de observação. No geral, classificamos a discussão desta semana como “neutra a provável” de potencialmente levar a um resultado líquido positivo. 

Principais conclusões:

Os resultados principais não garantem a direção

Embora o IPC geral tenha ficado um pouco acima do esperado, os otimistas da libra parecem ter estabelecido um padrão muito mais alto do que a estimativa consensual antes de se posicionarem para expectativas mais hawkish do BOE. O IPC básico acabou sendo o principal impulsionador da reação geral da libra, já que os mercados julgaram que o aperto da política monetária provavelmente não ocorrerá tão cedo.

Os desenvolvimentos geopolíticos e políticos podem sobrepor-se aos dados económicos

O que impulsionou ainda mais a conclusão da semana passada foram os dados fracos do IPC do Reino Unido, que deveriam ter levado a uma queda sustentada da libra esterlina, mas, em vez disso, viram os movimentos iniciais se reverterem à medida que o foco nos desenvolvimentos geopolíticos se intensificava. Os fluxos de risco aumentaram nas sessões após o evento-alvo, permitindo que a moeda britânica recuperasse algum terreno como um “ativo de risco”, especialmente com o abrandamento das tensões na região europeia.

Os níveis técnicos continuam relevantes mesmo quando os cenários fundamentais mudam

O GBP/CHF encontrou suporte precisamente na zona identificada de 1,0700 (61,8% de Fibonacci, linha de tendência ascendente) antes de subir para as metas R1, demonstrando que estruturas técnicas bem definidas podem fornecer pontos de entrada e saída confiáveis, mesmo quando o caminho fundamental difere das expectativas iniciais. O EUR/GBP mantendo o suporte em 0,8670 e testando a resistência em 0,8690 mostrou que a confirmação técnica pode validar a tendência direcional quando os resultados fundamentais são mistos.

Mercados cambiais reagem à narrativa de dados em evolução

O IPC do Reino Unido na quarta-feira foi o catalisador programado, mas os lançamentos subsequentes se mostraram igualmente influentes. Os fortes dados de emprego australianos na quinta-feira, juntamente com o crescimento firme dos EUA e as leituras do PCE em linha, ajudaram a moldar a ação mais ampla dos preços do câmbio. Na sexta-feira, uma surpresa positiva acentuada nas vendas no varejo do Reino Unido mudou a narrativa, provocando a fraqueza do EUR/GBP, já que os gastos resilientes dos consumidores reforçaram as expectativas hawkish do BOE e minaram a visão anterior de baixa do GBP, que havia sido apoiada pelo tom de risco da semana. Em semanas densas em dados, os mercados respondem à história macroeconômica cumulativa, em vez de qualquer divulgação isolada.