Bagaimana Belanjawan Musim Luruh U.K. Boleh Menggerakkan Pound British

Kalau korang perasan Sterling macam lalok sikit beberapa minggu ni, korang tak keseorangan. Pound British nampak macam susah nak maintain demand bullish sebab trader-trader tengah tunggu dengan penuh debaran satu benda:

Filem “Wicked: For Good” nak keluar. Gurau je.

Saya cakap pasal Bajet Musim Luruh oleh Canselor Rachel Reeves pada 26 November!

Bukan sekadar pengumuman fiskal biasa-biasa je ni. Dengan ekonomi UK yang tumbuh perlahan, inflasi masih pada 3.8% (hampir dua kali ganda target Bank of England), dan defisit £20-30 bilion dalam kewangan awam, Reeves macam kena buat akrobatik ekonomi.

Apa yang dia umumkan boleh menentukan jangkaan kadar faedah, mempengaruhi polisi BOE, dan menyebabkan pergerakan besar dalam pound dalam beberapa minggu akan datang.

Jangan stress.

Ni benda penting yang trader baru kena tahu tentang acara penting ni dan apa yang patut diambil perhatian menjelang Hari Bajet:

Asas: Apa Yang Berlaku?

Pada Rabu, 26 November 2025, Canselor Exchequer UK Rachel Reeves akan bentangkan Bajet Musim Luruh kerajaan kepada Parlimen sekitar 12:30 PM GMT.

Ini adalah bajet kedua Parti Buruh sejak menang pilihan raya 2024 dan mewakili acara fiskal besar tunggal kerajaan UK untuk tahun ini.

Apa Itu Bajet?

Bajet adalah bila kerajaan umumkan rancangan cukai dan perbelanjaan. Anggap je macam peta kewangan kerajaan—dari mana duit datang (cukai) dan ke mana ia pergi (perkhidmatan awam, infrastruktur, manfaat).

Bagi pasaran, bajet penting sebab ia mempengaruhi pertumbuhan ekonomi, inflasi, dan akhirnya polisi bank pusat.

Situasi Sekarang

Reeves mewarisi gambaran ekonomi yang mencabar. Kos pinjaman kerajaan berada pada tahap tertinggi dalam beberapa dekad, ekonomi UK hanya tumbuh 0.1% pada suku ketiga 2025, dan inflasi masih degil di atas sasaran.

Menurut Pejabat Tanggungjawab Belanjawan (OBR), hanya ada 54% kemungkinan kerajaan akan mencapai sasaran fiskal untuk mengimbangi perbelanjaan harian dengan hasil cukai menjelang 2030. Yikes!

Untuk menutup jurang fiskal £20-30 bilion yang dianggarkan, Reeves harus sama ada menaikkan cukai, mengurangkan perbelanjaan, atau cari cara kreatif untuk meningkatkan pertumbuhan.

Tapi ada masalah: semasa kempen pilihan raya, Parti Buruh berjanji untuk tidak menaikkan tiga cukai utama yang mempengaruhi “orang bekerja”—cukai pendapatan, Insurans Nasional (NI), dan Cukai Nilai Tambah (VAT).

Laporan terbaru mencadangkan bahawa Reeves mungkin mengumumkan:

• Peningkatan cukai keuntungan modal: Meningkatkan pendapatan dari pembayar cukai yang lebih kaya
• Perubahan cukai pusaka: Termasuk potensi reformasi kepada pelepasan harta pertanian
• Pelarasan cukai pencen: Kemungkinan had pada pengeluaran bebas cukai
• Pemulihan duti bahan api: Menghapuskan pengurangan sementara 5p per liter (bernilai £2.7 bilion setahun)
• Pembekuan ambang cukai pendapatan: Melanjutkan pembekuan hingga 2030, menarik lebih ramai orang ke dalam kadar cukai lebih tinggi (bernilai ~£7 bilion setahun)

Pentingnya, ada perubahan mendadak dalam beberapa hari kebelakangan ni. Spekulasi awal tentang kenaikan cukai pendapatan 2%—yang akan jadi yang pertama dalam 50 tahun—nampaknya telah digugurkan selepas ramalan OBR menunjukkan jurang fiskal mungkin lebih dekat kepada £20 bilion berbanding £35 bilion.

Kenapa Penting: Tiga Ancaman Untuk Pound British

Pengumuman Bajet Musim Luruh minggu depan boleh mempengaruhi permintaan Sterling dalam tiga cara:

Impak Pertumbuhan

Kenaikan cukai pada skala ini akan menjejaskan pertumbuhan ekonomi. Ekonomi UK sudah berkembang hanya 0.1% pada bulan Ogos (selepas penguncupan 0.1% pada bulan Julai), dan pengangguran meningkat kepada 5.0%.

Lebih banyak cukai bermakna kurang perbelanjaan pengguna dan pelaburan perniagaan, yang boleh menolak UK ke arah kemelesetan.

Jangkaan Pemotongan Kadar BOE

Ingat polisi fiskal membentuk jangkaan polisi monetari.

BOE menahan kadar pada 4% pada bulan November dalam undian 5-4 yang hampir, dengan Gabenor Andrew Bailey memberi isyarat bahawa polisi kini berada pada "laluan menurun secara beransur-ansur." Pasaran menetapkan peluang 60% hingga 65% untuk pemotongan pada 18 Disember kepada 3.75%.

Jika Reeves mengumumkan kenaikan cukai berat yang memperlambat ekonomi, BOE boleh bertindak balas dengan pemotongan kadar yang lebih pantas untuk menampung pertumbuhan.

Tapi jika Bajet berjaya menyokong pertumbuhan tanpa meningkatkan inflasi, mata wang boleh menguat dengan jangkaan laluan pelonggaran yang lebih perlahan.

Kredibiliti Fiskal

Kos pinjaman UK telah meningkat dengan mendadak tahun ini, menandakan kebimbangan pelabur yang semakin meningkat tentang kedudukan fiskal negara itu.

Jika Bajet 26 November gagal untuk menangani jurang £20 hingga £30 bilion dengan meyakinkan, hasil gilts boleh melonjak lagi dan memberi tekanan baru pada Sterling, terutama dengan kenangan bajet mini 2022 masih kekal.

Reeves perlu mengumpul cukup pendapatan untuk meyakinkan pasaran tanpa merosakkan pertumbuhan, dan ramalan bebas OBR membantu—tetapi anggaran terbarunya hanya memberikan peluang 54% untuk memenuhi peraturan fiskal. Sebarang langkah yang memburukkan lagi pandangan itu boleh mencetuskan penjualan GBP semula.

Apa Yang Perlu Diperhatikan: Kalendar Kritikal

Ini adalah tarikh-tarikh penting antara sekarang dan keputusan seterusnya Bank of England yang boleh mempengaruhi Sterling:

19 November: Inflasi Oktober
Ramalan CPI pada 3.6 hingga 3.7%. Inflasi yang melekat menghadkan ruang BOE untuk memotong dan menyokong GBP. Cetakan di atas 3.9% mengurangkan kebarangkalian pemotongan Disember.

26 November: Bajet Musim Luruh

• Fokus utama: saiz pakej cukai, cukai mana yang naik, dan ramalan pertumbuhan atau defisit OBR.
• Terbaik untuk GBP: kenaikan cukai sederhana, boleh dipercayai dengan angka OBR yang optimistik.
• Paling buruk untuk GBP: kenaikan cukai berat atau pelanggaran peraturan fiskal yang merosakkan pertumbuhan.

10 Disember: Pekerjaan November
Pengangguran hampir 5.0%, pertumbuhan gaji sekitar 4.4%. Peningkatan dalam bilangan penganggur atau pertumbuhan gaji yang menurun di bawah 4% meningkatkan peluang pemotongan Disember.

16 Disember: Inflasi November
Input terakhir sebelum mesyuarat 18 Disember. Cetakan di atas 3.8% boleh mendorong BoE untuk terus bertahan.

18 Disember: Keputusan Polisi BOE
Harga pasaran melihat potongan 25bp kepada 3.75%. Perhatikan perpecahan undian dan nada Bailey tentang sama ada pemotongan kekal “beransur-ansur” atau dipercepatkan.

Kesimpulan

Bajet UK pada 26 November adalah titik tekanan utama untuk trader Sterling. Rachel Reeves perlu menutup jurang fiskal £20-30 bilion, berpegang kepada janji pilihan rayanya, dan mengelak daripada mengetatkan polisi terlalu banyak sehingga menjerumuskan ekonomi ke dalam kemelesetan.

Bagi GBP, taruhan adalah mudah: Bajet akan menetapkan jangkaan untuk polisi BOE.

Peningkatan cukai besar dalam julat £40-50 bilion mungkin akan menjejaskan pertumbuhan dan mendorong para trader ke arah menetapkan pemotongan kadar yang lebih mendalam melalui 2026, yang akan menekan Sterling.

Kenaikan cukai kecil sekitar £20-25 bilion akan dilihat sebagai kurang merosakkan. Itu boleh meningkatkan Pound apabila para trader beralih ke laluan pemotongan kadar yang lebih perlahan dan terukur.

Komposisi juga penting sama banyak dengan saiznya. Cukai ke atas perniagaan dan pendapatan tinggi memberi kesan kepada ekonomi secara berbeza daripada cukai ke atas pekerja biasa, jadi pasaran akan memeriksa secara terperinci.

Keputusan sebenar datang daripada data. Bajet menetapkan nada, tetapi keluaran yang akan datang—inflasi UK pada 20 November, pekerjaan pada 10 Disember, dan CPI pada 16 Disember—akan akhirnya membentuk jangkaan untuk mesyuarat BOE pada 18 Disember.

Trade dengan bijak. Hari bajet boleh mencetuskan pergerakan pantas dan berantakan. Gunakan kawalan risiko yang ketat atau cuma tunggu hingga volatiliti reda.

Sebaik sahaja ketidakpastian besar ini berakhir, Sterling mungkin memilih arah. Segalanya kini bergantung kepada apa yang Reeves sumbat dalam kotak merah tu pada 26 November.

Penafian: Kandungan dalam artikel ini adalah untuk tujuan maklumat dan pendidikan sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat kewangan profesional, juga tidak boleh diandalkan untuk keputusan pelaburan. Perdagangan mata wang, komoditi, dan instrumen kewangan lain melibatkan risiko kerugian yang besar dan tidak sesuai untuk setiap pelabur. Prestasi lepas tidak menunjukkan hasil masa depan. Sila pastikan anda memahami risiko yang terlibat dan dapatkan nasihat kewangan bebas jika perlu. BabyPips.com tidak menerima liabiliti untuk sebarang kehilangan atau kerosakan yang timbul daripada pergantungan pada maklumat yang terkandung di sini.