This article has been translated from English to Korean.
지난 몇 주간 파운드화 변동을 지켜본 분이라면, 혼자가 아닙니다. 영국 파운드화는 강세 수요를 유지하는 데 어려움을 겪고 있는데, 트레이더들이 한 가지 소식만을 불안하게 기다리고 있기 때문입니다:
영화 '위키드: 포 굿' 개봉일. 농담입니다.
제가 말하는 건 11월 26일 레이철 리브스 재무장관의 가을 예산안 발표입니다!
이번은 단순한 정기 재정 발표가 아닙니다. 영국 경제가 거의 성장하지 못하고, 인플레이션이 3.8%( 영란은행목표치의 거의 두 배)에 머물며, 공공 재정에 200~300억 파운드의 적자가 발생한 상황에서 리브스 장관은 경제의 줄타기를 해야 합니다.
그녀가 발표하는 내용은 향후 몇 주간 금리 전망을 형성하고, BOE 정책에 영향을 미치며, 파운드화 가치에 상당한 변동을 일으킬 수 있습니다.
부담이 크지 않을 수 없습니다.
예산 발표일이 다가옴에 따라 초보 트레이더가 알아야 할 이 중대한 이벤트의 핵심과 주목할 점은 다음과 같습니다:
기본 사항: 무슨 일이 일어나는가?
2025년 11월 26일 수요일, 레이첼 리브스 영국 재무장관은 영국 시간으로 오후 12시 30분경 의회에 정부의 가을 예산안을 발표할 예정입니다.
이는 2024년 선거에서 승리한 이후 노동당의 두 번째 예산안이며, 영국 정부의 올해 유일한 주요 재정 행사입니다.
예산이란 무엇인가?
예산이란 정부가 세금 및 지출 계획을 발표하는 것을 말합니다 . 정부의 재정 로드맵이라고 생각하시면 됩니다 . 즉, 돈이 어디서 나오는지(세금)와 어디로 가는지(공공 서비스, 인프라, 복지)를 보여줍니다.
시장에 있어 예산은 경제 성장, 인플레이션, 궁극적으로 중앙은행 정책에 영향을 미치기 때문에 중요합니다.
현황
리브스 장관은 어려운 경제 상황을 물려받았습니다. 정부 차입 비용은 수십 년 만에 최고 수준이며, 영국 경제는 2025년 3분기 0.1% 성장에 그쳤고, 인플레이션은 목표치를 꾸준히 상회하고 있습니다.
예산책임처(OBR)에 따르면 정부가 2030년까지 일상적 지출과 세입을 균형 맞추겠다는 재정 목표를 달성할 확률은 54%에 불과하다. 맙소사!
추정된 200억~300억 파운드의 재정 적자를 메우기 위해 리브스는 세금을 인상하거나 지출을 삭감하거나, 성장 촉진을 위한 창의적인 방안을 찾아야 한다.
하지만 문제는 선거 운동 기간 동안 노동당이 "근로자"에게 영향을 미치는 세 가지 주요 세금—소득세, 국민보험(NI), 부가가치세(VAT)—을 인상하지 않겠다고 약속했다는 점이다.
최근 보도에 따르면 리브스 장관은 다음을 발표할 수 있다:
- 자본이득세 인상: 고소득 납세자로부터 세수 확보
- 상속세 변경: 농지 재산세 감면 제도 개편 가능성 포함
- 연금세 조정: 비과세 인출 한도 설정 가능성
- 유류세 복원: 리터당 5펜스 감면(연간 27억 파운드 규모)의 일시적 조치 철회
- 소득세 공제 한도 동결: 2030년까지 동결 기간 연장, 더 많은 국민을 고소득 세율 구간으로 편입 (연간 약 70억 파운드 규모)
특히 최근 극적인 정책 전환이 있었다. 50년 만에 처음으로 소득세를 2% 인상할 것이라는 초기 추측은, 재정적 적자 규모가 350억 파운드보다 200억 파운드에 가까울 수 있다는 OBR(예산책임처)의 예상보다 나은 전망이 나오면서 폐기된 것으로 보인다 .
영국 파운드에 대한 삼중 위협: 그 중요성
다음 주 발표될 가을 예산안은 세 가지 측면에서 파운드 수요에 영향을 미칠 수 있다:
성장 영향
이 정도 규모의 증세는 경제 성장에 타격을 줄 것이다. 영국 경제는 이미 8월에 0.1% 성장에 그쳤으며(7월에는 0.1% 위축), 실업률은 5.0%로 상승했다.
세금 증가로 소비 지출과 기업 투자가 위축되면 영국이 경기 침체로 치닫을 수 있다.
영란은행 금리 인하 기대감
재정 정책이 통화 정책 기대를 형성한다는 점을 기억하십시오 .
영란은행은 11월 5대 4의 근소한 표차로 금리를 4%로 동결했으며, 앤드류 베일리 총재는 현재 정책이 "점진적인 하향 경로"에 있다고 시사했습니다. 시장은 12월 18일 금리가 3.75%로 인하될 확률을 60~65%로 평가하고 있습니다.
리브스 재무장관이 경제를 둔화시키는 대규모 증세안을 발표할 경우, BOE는 성장 완충을 위해 더 빠른 금리 인하로 대응할 수 있습니다.
그러나 예산안이 인플레이션을 부추기지 않으면서 성장을 지지할 수 있다면, 더 점진적인 완화 경로에 대한 기대감으로 통화가 강세를 보일 수 있다.
재정 신뢰도
영국 차입 비용은 올해 급격히 상승하며 투자자들의 영국 재정 상황에 대한 우려가 커지고 있음을 시사했다.
11월 26일 예산안이 200억~300억 파운드 규모의 재정 적자를 신뢰성 있게 해결하지 못할 경우, 국채 수익률이 다시 급등하며 특히 2022년 미니 예산안의 여파가 여전히 남아 있는 상황에서 파운드화에 새로운 압박을 가할 수 있다.
리브스 장관은 성장을 저해하지 않으면서 시장을 안심시킬 만큼 충분한 재원을 확보해야 하며, OBR의 독립적 전망이 도움이 되지만 최근 추정치에 따르면 재정 규칙 충족 가능성은 54%에 불과하다. 이 전망을 악화시키는 조치는 GBP 매도 재개를 촉발할 수 있다.
주목할 점: 핵심 일정
영란은행의 다음 금리 결정까지 파운드화에 영향을 미칠 수 있는 주요 일정은 다음과 같다:
11월 19일: 10월 소비자물가(CPI)
CPI 전망치 3.6~3.7%. 고착화된 인플레이션은 BOE의 금리 인하 여지를 제한하고 GBP를 지지한다. 3.9%를 상회할 경우 12월 금리 인하 가능성은 급감한다.
11월 26일: 가을 예산안
- 주요 관점: 세제 패키지 규모, 인상될 세목, OBR(예산책임처)의 성장률 또는 적자 전망치.
- GBP에 가장 유리한 시나리오: 신중한 수준의 신뢰할 수 있는 증세와 OBR의 긍정적 수치.
- GBP 최악 시나리오: 성장에 타격을 주는 과도한 증세 또는 재정 규칙 위반.
12월 10일: 11월 고용지표
실업률 5.0% 근접, 임금 상승률 약 4.4%. 실업자 수 증가 또는 임금 상승률 4% 미만 하락 시 12월 금리 인하 가능성 상승.
12월 16일: 11월 물가
12월 18일 회의 전 최종 지표. 3.8% 초과 시 영국중앙은행(BoE)이 금리 동결을 선택할 수 있음.
12월 18일: 영국 중앙은행(BOE) 정책 결정
시장 가격은 25bp 인하로 3.75%를 예상. 투표 분포와 베일리 총재의 발언 톤을 주시하며 인하 속도가 '점진적'으로 유지될지 가속화될지 관전.
핵심 요약
11월 26일 영국 예산안은 파운드 거래자들에게 주요 압박 요인이다. 레이철 리브스 재무장관은 200억~300억 파운드 규모의 재정 적자를 메우고, 선거 공약을 지키며, 경제를 침체로 몰아넣을 만큼 긴축 정책을 강화하지 않아야 한다.
GBP에 대한 위험 요인은 간단하다: 예산안이 BOE 정책에 대한 기대치를 재설정할 것이다.
400~500억 파운드규모의 대규모 증세는성장세를 저해하고 트레이더들이 2026년까지 더 깊은 금리 인하를 가격에 반영하도록 유도할 가능성이 높으며, 이는 파운드화에 부담이 될 것이다.
200억~250억 파운드 규모의 소규모 증세는 피해가 덜한 것으로 인식될 것이다. 이는 트레이더들이 더 느리고 신중한 금리 인하 경로로 전환함에 따라 파운드화 가치를 끌어올릴 수 있다.
규모만큼구성도 중요하다. 기업과 고소득자에 대한 세금은 일반 근로자에 대한 세금과 경제에 미치는 영향이 다르므로 시장이 세부 사항을 꼼꼼히 살펴볼 것이다.
진정한 평가는 데이터에서 나온다. 예산안이 분위기를 조성하지만, 11월 20일 영국 물가, 12월 10일 고용, 12월 16일 CPI 등 향후 발표될 지표들이 12월 18일 영국중앙은행(BOE) 회의에 대한 기대를 최종적으로 형성할 것이다.
현명하게 거래하십시오. 예산안 발표일은 급격하고 혼란스러운 움직임을 유발할 수 있습니다. 엄격한 리스크 관리 전략을 사용하거나 변동성이 가라앉을 때까지 포지션을 유지하십시오.
이 주요 불확실성이 해소되면 파운드화 방향성이 결정될 수 있습니다. 모든 것은 리브스 장관이 11월 26일 발표할 '빨간 상자' 내용에 달려 있습니다.
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