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Si has estado observando las fluctuaciones de la libra esterlina durante las últimas semanas, no eres el único. La moneda británica está teniendo problemas para mantener una demanda alcista, ya que los operadores esperan nerviosos una cosa:
el estreno de la película «Wicked: For Good». Es broma.
¡Me refiero al presupuesto de otoño de la ministra Rachel Reeves del 26 de noviembre!
No se trata de otro anuncio fiscal rutinario. Con una economía británica que apenas crece, una inflación estancada en el 3,8 % (casi el doble del objetivo del Banco de Inglaterra) y un agujero de entre 20 000 y 30 000 millones de libras en las finanzas públicas, Reeves se enfrenta a una situación económica delicada.
Cualquier cosa que anuncie podría moldear las expectativas sobre los tipos de interés, influir en la política del Banco de Inglaterra e impulsar movimientos significativos en la libra esterlina durante las próximas semanas.
Sin presión.
Esto es lo que los traders principiantes deben saber sobre este evento crucial y a qué deben prestar atención a medida que se acerca el día del presupuesto:
Conceptos básicos: ¿qué está pasando?
El miércoles 26 de noviembre de 2025, la ministra de Hacienda del Reino Unido, Rachel Reeves, presentará el presupuesto de otoño del Gobierno ante el Parlamento alrededor de las 12:30 p. m. GMT.
Se trata del segundo presupuesto del Partido Laborista desde que ganó las elecciones de 2024 y representa el único acontecimiento fiscal importante del Gobierno británico para este año.
¿Qué es un presupuesto?
Un presupuesto es cuando el gobierno anuncia sus planes fiscales y de gasto. Piensa en él como la hoja de ruta financiera del gobierno: de dónde viene el dinero (impuestos) y adónde va (servicios públicos, infraestructuras, prestaciones).
Para los mercados, los presupuestos son importantes porque afectan al crecimiento económico, la inflación y, en última instancia, la política del banco central.
La situación actual
Reeves heredó una situación económica difícil. Los costes de financiación del Gobierno se encuentran en máximos de varias décadas, la economía del Reino Unido creció solo un 0,1 % en el tercer trimestre de 2025 y la inflación se mantiene obstinadamente por encima del objetivo.
Según la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR), solo hay un 54 % de probabilidades de que el Gobierno cumpla su objetivo fiscal de equilibrar el gasto diario con los ingresos fiscales para 2030. ¡Vaya!
Para cubrir el déficit fiscal estimado entre 20 000 y 30 000 millones de libras, Reeves debe subir los impuestos, recortar el gasto o encontrar formas creativas de impulsar el crecimiento.
Pero aquí está el problema: durante la campaña electoral, el Partido Laborista se comprometió a no subir los tres principales impuestos que afectan a los «trabajadores»: el impuesto sobre la renta, la Seguridad Social (NI) y el impuesto sobre el valor añadido (IVA).
Informes recientes sugieren que Reeves podría anunciar:
- Aumentosdel impuesto sobre las ganancias de capital: aumentar los ingresos procedentes de los contribuyentes más ricos.
- Cambiosen el impuesto de sucesiones: incluyendo posibles reformas en la desgravación de propiedades agrícolas.
- Ajustesfiscales a las pensiones: posibles límites a las retiradas libres de impuestos.
- Restablecimientodel impuesto sobre el combustible: eliminación de la reducción temporal de 5 peniques por litro (por un valor de 2700 millones de libras esterlinas al año).
- Congelación del umbral del impuesto sobre la renta: prolongación de la congelación hasta 2030, lo que situará a más personas en tramos impositivos más altos (por un valor de ~7000 millones de libras al año).
Cabe destacar que en los últimos días se ha producido un cambio radical. Las especulaciones anteriores sobre un aumento del 2 % del impuesto sobre la renta, que habría sido el primero en 50 años, parecen haberse descartado después de que las previsiones mejores de lo esperado de la OBR mostraran que el agujero fiscal podría estar más cerca de los 20 000 millones de libras esterlinas que de los 35 000 millones.
Por qué es importante: la triple amenaza para la libra esterlina
El anuncio del presupuesto de otoño de la próxima semana puede influir en la demanda de la libra esterlina de tres maneras:
Impacto en el crecimiento
Un aumento de impuestos de esta magnitud perjudicará el crecimiento económico. La economía del Reino Unido ya creció solo un 0,1 % en agosto (tras contraerse un 0,1 % en julio), y el desempleo ha subido al 5,0 %.
Más impuestos significan menos gasto de los consumidores e inversión empresarial, lo que podría empujar al Reino Unido hacia la recesión.
Expectativas de recorte de tipos por parte del Banco de Inglaterra
Recuerda que la política fiscal determina las expectativas de política monetaria.
El Banco de Inglaterra mantuvo los tipos en el 4 % en noviembre, en una reñida votación de 5 a 4, y el gobernador Andrew Bailey señaló que la política se encuentra ahora en una «trayectoria descendente gradual». Los mercados valoran entre un 60 % y un 65 % las posibilidades de que el 18 de diciembre se produzca una bajada hasta el 3,75 %.
Si Reeves anuncia fuertes subidas de impuestos que frenen la economía, el Banco de Inglaterra podría responder con recortes de tipos más rápidos para amortiguar el crecimiento.
Pero si el presupuesto logra apoyar el crecimiento sin avivar la inflación, la moneda podría fortalecerse ante las expectativas de una senda de flexibilización más gradual.
Credibilidad fiscal
Los costes de financiación del Reino Unido han subido considerablemente este año, lo que indica una creciente preocupación de los inversores por la situación fiscal del país.
Si el presupuesto del 26 de noviembre no aborda de forma creíble el déficit de entre 20 000 y 30 000 millones de libras, los rendimientos de los bonos del Estado podrían volver a dispararse y ejercer una nueva presión sobre la libra esterlina, especialmente con el recuerdo aún fresco del minipresupuesto de 2022.
Reeves necesita recaudar suficientes ingresos para tranquilizar a los mercados sin perjudicar el crecimiento, y las previsiones independientes de la OBR ayudan, pero su última estimación solo da un 54 % de posibilidades de cumplir las normas fiscales. Cualquier medida que empeore esas perspectivas podría desencadenar una nueva venta de GBP.
Qué hay que tener en cuenta: el calendario crítico
Estas son las fechas clave entre ahora y la próxima decisión del Banco de Inglaterra sobre los tipos de interés que podrían influir en la libra esterlina:
19 de noviembre: inflación de octubre
Previsión del IPC entre el 3,6 % y el 3,7 %. La inflación persistente limita el margen de maniobra del Banco de Inglaterra para recortar los tipos y favorece a GBP. Una cifra superior al 3,9 % reduciría las posibilidades de un recorte en diciembre.
26 de noviembre: Presupuesto de otoño
- Aspectos clave: magnitud del paquete fiscal, qué impuestos subirán y previsiones de crecimiento o déficit de la OBR.
- Lo mejor para GBP: subidas de impuestos modestas y creíbles con cifras optimistas de la OBR.
- Lo peor para GBP: fuertes subidas de impuestos o incumplimientos de las normas fiscales que perjudiquen el crecimiento.
10 de diciembre: empleo en noviembre
Desempleo cercano al 5,0 %, crecimiento salarial en torno al 4,4 %. Un aumento del número de desempleados o un crecimiento salarial por debajo del 4 % aumentan las posibilidades de una bajada en diciembre.
16 de diciembre: inflación de noviembre
Última aportación antes de la reunión del 18 de diciembre. Una cifra superior al 3,8 % podría empujar al Banco de Inglaterra a mantener los tipos.
18 de diciembre: decisión sobre política monetaria del Banco de Inglaterra
El mercado prevé un recorte de 25 pb hasta el 3,75 %. Habrá que estar atentos a la distribución de los votos y al tono de Bailey sobre si los recortes seguirán siendo «graduales» o se acelerarán.
Conclusión
El presupuesto del Reino Unido del 26 de noviembre es un punto de presión importante para los operadores de la libra esterlina. Rachel Reeves tiene que tapar un agujero fiscal de entre 20 000 y 30 000 millones de libras, cumplir sus promesas electorales y evitar endurecer la política hasta el punto de llevar a la economía a la recesión.
Para GBP, lo que está en juego es sencillo: el presupuesto reajustará las expectativas sobre las políticas del Banco de Inglaterra.
Unas subidas fiscales importantes, delorden de 40 000-50 000 millones de libras, probablemente frenarían el crecimiento y empujarían a los operadores a descontar recortes de tipos más profundos hasta 2026, lo que lastraría la libra esterlina.
Unas subidas de impuestos más modestas, de entre 20 000 y 25 000 millones de libras, se considerarían menos perjudiciales. Eso podría impulsar la libra, ya que los operadores se decantarían por una trayectoria de recortes de tipos más lenta y mesurada.
La composición es tanimportante como el tamaño. Los impuestos a las empresas y a las personas con mayores ingresos afectan a la economía de manera diferente que los impuestos a los trabajadores medios, por lo que los mercados analizarán detenidamente la letra pequeña.
El veredicto real vendrá de los datos. El presupuesto marca la pauta, pero las próximas publicaciones —la inflación del Reino Unido el 20 de noviembre, el empleo el 10 de diciembre y el IPC el 16 de diciembre— determinarán en última instancia las expectativas para la reunión del Banco de Inglaterra del 18 de diciembre.
Opera con prudencia. El día del presupuesto puede provocar movimientos rápidos y caóticos. Utiliza controles de riesgo estrictos o simplemente mantén tu posición hasta que se calme la volatilidad.
Una vez que se disipe esta gran incertidumbre, la libra esterlina podría tomar una dirección. Ahora todo depende de lo que Reeves ponga en esa caja roja el 26 de noviembre.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo tiene fines informativos y educativos únicamente y no debe interpretarse como asesoramiento financiero profesional, ni debe utilizarse como base para tomar decisiones de inversión. La negociación de divisas, materias primas y otros instrumentos financieros conlleva un riesgo sustancial de pérdida y no es adecuada para todos los inversores. Los resultados pasados no son indicativos de resultados futuros. Asegúrate de comprender los riesgos que conlleva y busca asesoramiento financiero independiente si es necesario. BabyPips.com no se hace responsable de ninguna pérdida o daño que se derive de la confianza depositada en la información aquí contenida.
