This article has been translated from English to Japanese.
米国株式は月曜日に過去最高値近くまで急騰した。製造業の景況感が予想外に強かったことで経済への楽観論が高まったためだ。一方、金価格は下落を続けた。先週、トランプ大統領が次期連邦準備制度理事会（FRB）議長にケビン・ウォッシュ氏を指名したことを受け、金相場は歴史的な暴落を記録していた。
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外国為替ニュースの見出しとデータ：
- 日本銀行が2026年1月22～23日に開催した会合の最新の意見概要によると、政策担当者は円高によるインフレ圧力と依然として「かなり緩和的な」金融環境を踏まえ、現在の経済・物価見通しが維持される場合、さらなる利上げが必要との認識を強めている。 政策金利は0.75%で据え置かれたが、複数の委員が「過去の利上げ評価に時間をかけすぎず、政策の遅れを防ぐため適時かつ適切な利上げ準備が必要だ」と強調した。
- オーストラリアS&Pグローバル製造業PMI（2026年1月最終値）：52.3（予想52.4、前回51.6）
- オーストラリアANZ-インディード求人広告数（2026年1月）：前月比4.4％増（予想：前月比-0.1％減、前回：前月比-0.5％減）
- 日本 S&Pグローバル製造業PMI（2026年1月最終値）：51.5（予想51.5、前回50.0）
- オーストラリア TD-MIインフレ指標（2026年1月）：前月比0.2%（前回：前月比1.0%）
- 中国レーティングドッグ製造業PMI（2026年1月）：50.3（予想50.5、前回50.1）
- ドイツ 小売売上高2025年12月：前月比0.1％（予想0.5％前月比、前回-0.6％前月比）；前年比1.5％（予想1.5％前年比、前回1.1％前年比）
- 英国全国住宅価格指数（2026年1月）：0.3%（予想0.6%、前回-0.4%）；前年比1.0%（予想1.5%、前回0.6%）
- スイス小売売上高（ 2025年12月） ：前月比1.0％（予想0.4％前月比、前回0.1％前月比）、前年比2.9％（予想2.1％前年比、前回2.3％前年比）
- 2026年1月スイス・プロキュア.ch製造業PMI：48.8（予想46.2、前回45.8）
- ユーロ圏HCOB製造業PMI（2026年1月最終値）：49.5（予想49.4、前回48.8）
- ドイツHCOB製造業PMI（2026年1月最終値）：49.1（予想48.7、前回47.0）
- 英国S&Pグローバル製造業PMI（2026年1月最終値）：51.8（予想51.6、前回50.6）
- カナダS&Pグローバル製造業PMI（2026年1月）：50.4（予想48.9、前回48.6）
- 米国ISM製造業PMI（2026年1月）：52.6（予想48.2、前回47.9）
- トランプ大統領は月曜日、米国とインドが貿易協定に合意したと発表した。モディ首相はロシア産原油の購入を停止し、米国およびベネズエラからの購入を大幅に増やすことを約束した。トランプ氏は、米国がインドに対して課す関税を即時発効で25%から18%に引き下げると表明した。一方、インドは米国に対する関税及び非関税障壁をゼロに削減し、5000億ドル以上の米国産エネルギー、技術、農産物その他の商品を購入することを約束した。
市場全体の価格動向：
ドル指数、金、S&P500、原油、米国10年物利回り、ビットコインの重ね合わせ –TradingViewでチャートを高速表示
月曜日の取引では市場心理が劇的に反転した。米国製造業の好結果が景気後退懸念から経済回復への楽観論へと物語を変え、株式は過去最高値に迫る一方、貴金属は先週のケビン・ウォッシュ氏発言による売り圧力からの急激な調整を継続した。
米国株式は一時下落したが、その後反発。S&P500は0.57%上昇し、6,974付近で取引を終えた。東部時間午前10時のISM製造業景気指数発表後、同指数の上昇ペースは加速。午後セッションを通じて上昇が続き、トレーダーは同報告が企業収益と経済勢いに与える影響を歓迎した。 製造業活動が12カ月ぶりに拡大したことを受け、景気敏感セクターが上昇を主導し、反発は幅広い分野に及んだ。テクノロジー株は小幅な上昇にとどまった一方、小型株は製造業回復が経済成長を拡大させるという楽観論を反映し、アウトパフォームした。
ISM製造業PMIは1月に52.6に急上昇し、市場予想の48.2を大幅に上回り、2022年8月以来の最高値を記録した。主要指標は全て拡大を示し、新規受注は47.7から57.1に、生産は50.7から55.9にそれぞれ上昇した。 調査回答者は需要急増の要因として、年末年始の在庫補充と関税発動前の買い付けを挙げた。ただし雇用は12月の44.9から改善したものの48.1で依然として縮小傾向にある。予想外の大きな上昇幅が株式市場の熱狂を後押しした可能性が高い。トレーダーらはこのデータを製造業が長期低迷から脱却しつつある証拠と解釈したのだ。
WTI原油は5.00％近く下落し、62.0ドル付近で取引を終えた。これは直近の上昇分を吐き出す形で、この日の取引で最も劇的な動きとなった。売り圧力は、 トランプ大統領が週末に「イランがワシントンと真剣に協議している」と発言したことと連動しているようだ。これは、米軍の軍事攻撃懸念で先週数カ月ぶりの高値をつけた原油価格を押し上げた緊張緩和の兆候を示している。 地政学的リスクプレミアムの緩和は、OPECプラスが日曜日に3月の生産量を据え置くことを確認した事実を覆い隠した。この決定は11月に既に発表済みで、第1四半期以降の指針は示されていない。米国とカザフスタンで停止されていた生産が再開される見通しと、2026年を通じて供給過剰が続くとの予想が相まって、トレーダーが需給のファンダメンタルズに再び注目する中、弱気な見方が強まった。
金は先週の歴史的大暴落から下落を続け、1.50％安の4,651ドル前後で取引された。貴金属の弱さは、トランプ大統領が次期FRB議長にケビン・ウォッシュ氏を指名したことを受け金曜日に約10％急落した後のポジション解消が続いていることを反映しているようだ。 市場はウォッシュ氏を他の候補者よりFRBのバランスシート縮小に強硬な姿勢と見なしており、数日前に金価格を5,600ドル超の過去最高値に押し上げた通貨安期待を損なった。堅調なISM製造業指数も金価格に圧力を加えた可能性が高い。経済活動の改善は安全資産需要を減らす一方、FRBがより長く高金利を維持できるとの見方を強めるからだ。
ビットコインは1.76％上昇し78,251ドル付近で取引された。先週の調整後の安定化に伴い、前場の弱含みを反転させた動きだ。この動きは伝統的なリスク資産とは切り離された様相を示しており、テクニカルサポート水準の作用か、あるいは最近の弱含みを買い場と見るトレーダーの関心再燃を反映している可能性がある。反発したものの、貴金属売り圧力後の代替資産全般に対する見方が引き続き厳しく見られる中、ビットコインは依然として直近の高値を大きく下回っている。
米国債利回りは10年物で0.87%上昇し、約4.28%となった。利回りは取引時間を通じて着実に上昇し、東部時間午前10時のISM発表後に加速した。これはトレーダーがFRBの短期的な利下げ期待を後退させたためだ。 債券市場の反応は、製造業の予想外の堅調さを受けて金融緩和の緊急性が低下したことから、FRBの政策軌道に対する再評価を反映した可能性が高い。ウォッシュ氏が短期金利政策においてハト派的と見られていたにもかかわらず利回りが上昇したことは、当面の成長懸念が長期的なFRB指導部の思惑を上回っていることを示唆している。
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外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨
米ドル対主要通貨の重ね合わせ –TradingViewでチャートを高速表示
米ドルは月曜日に堅調な動きを見せ、主要経済指標の発表や地政学的展開がドルの魅力強化につながったセッションを経て、主要通貨の中で最も高い日次パフォーマンスを記録した。
アジア時間では、ドルは主要通貨に対して乱高下し、ほぼ横ばいで推移したが、ロンドン時間に向けては全体的に強気の傾向を示したと言える。前夜の価格変動は、その日遅くに予定されていた欧州と米国の経済指標発表を前にした慎重なポジション取りを反映した可能性が高く、トレーダーは積極的な方向性への賭けを躊躇しているように見えた。 アジア時間帯に発表された日銀の意見集計では、政策当局者が円主導のインフレ圧力に対処するため利上げの必要性を強く認識していることが示された。しかしこのタカ派的な姿勢は、次の政策転換時期に関する具体的なシグナルを市場が待つ中、直ちに円高を限定的にしか生み出さなかった。
ロンドン市場では午前中に初の重要指標が発表され、欧州製造業PMI確定値は小幅な改善を確認したものの、地域経済見通しに劇的な変化は見られなかった。ドルはロンドン時間午前中に一時下落したが、米国市場開始前に小幅反発した。 ユーロ圏HCOB製造業PMI確定値は49.5となり、12月の48.8から改善したものの依然として縮小領域。ドイツの49.1も同様に50の拡大境界線を下回った。英国製造業PMI確定値は51.8で、緩やかな拡大が継続していることを示した。 欧州の経済指標は好悪混在で、ユーロやポンドを支える材料にはならず、ドルは早朝の押し目から安定化した。トレーダーらは米ISM製造業景気指数発表を見据えてポジション調整を行った。
米国市場では決定的な転換点が見られた。ISM製造業報告が予想を大幅に上回ったことを受け、ドルは主要通貨に対して反発を継続したが、その後は安定し、午後は乱高下しながら取引された。 52.6という数値は予想を大幅に上回り、2022年以来の製造業拡大幅を記録。トレーダーがFRBの政策軌道を見直したことでドルは即座に上昇した。新規受注が47.7から57.1へ、生産が55.9へ急伸したことは、製造業が長期低迷から脱しつつあることを示唆し、2026年のFRBによる大幅利下げの可能性を低下させた。
米国内の午後を通じてドルが強含んだ背景には、製造業データだけでなく、米国経済が好調な時期にドルを支える典型的なリスクオン環境も影響したようだ。トランプ大統領とモディ首相による貿易合意の発表（インドがロシア産原油の購入停止と5000億ドル超の米国製品購入を約束）は、米国の貿易勢いと経済外交の復活を浮き彫りにし、追加的な支援材料となった可能性が高い。
月曜日の終値時点で、ドルは主要通貨の中で最も高い日次パフォーマンスを示した。この広範な強さは、米経済の回復力とFRBの政策スタンスが主要通貨との差別化を継続しているという市場の確信の高まりを反映している可能性が高い。
今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料
- ニュージーランド 2025年12月建築許可件数 午後9時45分（GMT）
- 日本 2026年1月金融ベース 23:50 GMT
- オーストラリア 2025年12月 建築許可・住宅認可（速報値） 午前0時30分（GMT）
- オーストラリア RBA 金利決定（2026年2月3日） 午前3時30分（GMT）
- オーストラリア RBA記者会見 午前4時30分（GMT）
- フランス 2026年1月 消費者物価指数速報値 午前7時45分（GMT）
- ニュージーランド グローバル・デイリー・トレード価格指数 2026年2月3日
- 米国連邦準備制度理事会バーキン理事講演 グリニッジ標準時午後1時
- 米国 JOLTS求人・離職統計（2025年12月分）
火曜日の経済カレンダーの注目点は、 GMT午前3時30分のオーストラリア準備銀行（RBA）の政策決定だ。最近の経済指標がオーストラリア経済の回復力を示していることから、市場は利下げのタイミングに関する兆候を注視している。RBAは他の主要中央銀行に比べて比較的タカ派的な姿勢を維持してきたが、インフレ圧力の緩和が2026年後半の政策緩和の道を開く可能性がある。
米国JOLTS報告は、月曜発表のISM製造業雇用指数が48.1で縮小傾向を維持した（12月の44.9からは改善）ことを受け、労働市場動向に関する重要な示唆を与える。特に製造業の予想外な堅調さが経済の勢い増大を示唆した今、市場関係者は求人データから労働市場がFRBの現行スタンスを支えるに足る健全性を維持しているか検証するだろう。
トーマス・バーキンFRB理事のGMT午後1時（日本時間午前11時）の講演は、政策当局者が月曜日の注目すべきISM数値を含む最近の経済データをどう解釈しているかについて、さらなる見解を示す可能性がある。製造業の回復とその金融政策への影響に関するいかなる発言も、特にバーキン氏がFRBがこの強さを持続可能なものと見ているのか、それとも関税前のポジション調整による休暇明けの一時的な反発に過ぎないと見ているのかに言及した場合、変動を引き起こす可能性がある。
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